دلار آمریکا تاج خود را از دست می دهد

ما یک ایمیل DIGEST DAILY MYFT را برای شما ارسال خواهیم کرد که آخرین اخبار متن را هر روز صبح جمع می کند.

Michela Tindera Kate Duguid FT می گوید که سال گذشته در بازارهای ارز ، یک داستان وجود داشت که همه آنها را حاکم می کرد.

کیت دوگید این در مورد افزایش دلار بود.

میشلا تیندرا به عنوان فدرال رزرو شروع به افزایش نرخ بهره برای کنترل تورم در ایالات متحده کرد ، که ارزش دلار افزایش یافته است.

کیت دوگوئید شما می دانید که دلار آمریکا در 20 سال به قوی ترین سطح خود افزایش یافت ، و همه چیز را در اطراف خود خرد کرد ، درست است؟ما شاهد افزایش دلار به بالاترین سطح خود در 20 سال در برابر یورو ، بالاترین سطح آن در 30 سال در برابر ین ، بالاترین سطح آن در 40 سال در برابر پوند بودیم. بنابراین ، بله ، این داستان تسلط دلار بود.

Michela Tindera دلار چیزی بیش از پولی است که در ایالات متحده استفاده می شود. این ارز ذخیره جهان است.

کیت دوگوئید بنابراین خود دلار برای بازار ارزی بسیار مهم است. و به همین دلیل است که یک دلار قوی چنین تأثیرات عظیمی را بر سایر ارزها خواهد گذاشت.

Michela Tindera این جلوه های بزرگ سال گذشته به معنای چند چیز متفاوت بود. به عنوان مثال ، اگر شما یک توریست آمریکایی بودید که به جهان سفر می کرد ، این خبر عالی بود.

کیت دوگوئید آمریکایی ها که به خارج از کشور سفر می کنند می توانند چیزهای بیشتری خریداری کنند.

میشلا تیندرا اما تقریباً برای همه افراد دیگر ، نه چندان. اقتصادهای نوظهور بازار حاکی از آن است.

کیت دوگوئید ما کشورها را به طور پیش فرض دیدیم. ما پیش فرض سریلانکا را دیدیم. ما دیدیم که ذخایر ارز آنها تبخیر می شود ، می دانید که منجر به غذا ، کمبود سوخت شد. در نهایت ، برکناری رئیس دولت. ما همچنین در ماه دسامبر به طور پیش فرض غنا را در بدهی خود دیدیم. بنابراین این یک کار بزرگ بود ، شما می دانید منظور من چیست؟مثل این که ما در مدت زمان طولانی این نوع مشکلات را نداشته ایم.

میشلا تیندرا طی چند ماه گذشته ، فدرال رزرو شروع به بیرون کشیدن پای خود از گاز کرد. این سرعت افزایش نرخ بهره آن را کند می کند. و یک بار دیگر ، داستان دلار تغییر کرده است. به نظر نمی رسد که دلار تسلط خود را که فقط چند ماه پیش انجام داده است ، دارد.

من میشلا تیندرا از Financial Times هستم. امروز در پشت پول ، دلار مقداری از قدرتی را که در سال 2022 به دست آورد ، از دست داد. اکنون ما در حال بررسی این هستیم که این تغییر برای سایر نقاط جهان چیست.

سلام ، کیت. به نمایش خوش آمدید.

کیت دوگوئید خیلی ممنون از داشتن من.

Michela Tindera قبل از اینکه در اینجا خیلی عمیق شویم ، باید چیزی را مستقیم بدست آورم زیرا فکر می کنم ممکن است مردم به این گوش دهند و فکر کنند ، سلام ، شما می دانید ، من یک قبض دلار در اینجا در کیف پول خود نشسته ام. و من به یاد نمی آورم که تغییر ارزش در سال گذشته. بنابراین وقتی می گویید دلار افزایش یافته یا ارزش آن را کاهش داده است ، منظور شما از همه اینها چیست؟

کیت دوگوئید مانند ایالات متحده ، درست است ، ما می توانیم بر اساس آنچه خریداری می کند ، در مورد ارزش یک دلار تغییر کنیم. می توانید بگویید که 10 دلار به شما x مقدار سوخت یا x مقدار نان یا هر چیز دیگری را خریداری می کند و آن مقادیر تغییر می کند. اما وقتی ما در مورد بازارهای ارزی صحبت می کنیم ، همیشه در مورد جفت ارز صحبت می کردیم ، خوب؟بنابراین ما در مورد نرخ ارز صحبت می کنیم. شما می گویید که دلار در 20 سال کم است ، و این مخالف یورو است ، درست است؟در کمترین 30 سال مقابل ین بود ، 40 سال کم در برابر پوند ، درست است؟و بنابراین ، و این همان چیزی است که ما آن را با آن مقایسه می کنیم. ما آن را با ارزهای دیگر مقایسه می کنیم.

Michela Tindera Aha. خوب. این منطقی استبنابراین در سپتامبر سال گذشته ، دلار در این قله ها در برابر سایر ارزها قرار گرفت. چه چیزی باعث آن شد؟

کیت دوگید فدرال رزرو در این کمپین افزایش نرخ بهره افزایش یافته بود. آنها واقعاً به طرز تهاجمی نرخ بهره را برای کنترل تورم افزایش می دادند و دلار با نرخ بهره افزایش می یابد. و دلیل این امر به این دلیل است که وقتی نرخ بهره بیشتر می شود ، بازده بدهی دولت ایالات متحده نیز بالا می رود. بنابراین آنچه که این کار را انجام می دهد این است که تمایل دارد سرمایه گذاران خارجی را که می فروشند ، جذب کند ، می دانید ، هر دارایی به ارز خودشان و خرید بدهی به دست آمده در ایالات متحده ، درست است؟و به همین ترتیب جریان پول به ایالات متحده دلار را تقویت می کند. و این دلیل اصلی است که دلار سال گذشته آنقدر قوی بود.

میشلا تیندرا بنابراین فدرال رزرو نرخ بهره را بالا می برد و این ارزش دلار را در برابر سایر ارزها بالا می برد. پس این تنها دلیلی بود که این اتفاق در آن زمان اتفاق افتاد؟

کیت دوگوئید فقط مانند این تلاقی اتفاقاتی که اتفاق می افتد وجود دارد ، درست است؟نکته دیگر جنگ در اوکراین بود. و اقتصادهای خاصی وجود دارد - بنابراین انگلیس ، اروپا ، ژاپن - که به وارد کردن کالاها بسیار وابسته هستند. و بنابراین آنچه برای آن کشورها اتفاق افتاد این است که آنچه که شرایط تجارت نامیده می شود ، هزینه واردات آنها در مقابل هزینه صادرات آنها ، به شدت کمرنگ شد. و بنابراین ، می دانید ، برای وارد کردن کالاها یک تن پول برای آنها هزینه دارد ، درست است؟ما دیدیم که قیمت کالاها ، مانند روغن خاص ، سال گذشته به دلیل جنگ در اوکراین به طرز چشمگیری بالا می رود. و بنابراین این چیز دیگری بود که باعث تضعیف ارزهای آنها می شد. و باز هم ، داستان واقعاً مانند پولی است که به یک کشور وارد می شود یا پولی که بیرون می رود ، درست است؟اگر پولی از کشور خارج شود ، ارز آنها در حال افزایش است. اگر پول در جریان باشد ، ارز آنها به طور معمول تقویت می شود.

میشلا تیندرا بله. خوب. بنابراین دلار در این اوج در برابر یورو ، پوند و ین سال گذشته بود. این برای آن کشورها و اقتصاد گسترده تر چه معنی داشت؟

کیت دوگوئید ، بنابراین منظور از آن این بود که ارزهای آن کشورها کم ارزش می شدند و در بسیاری از آن مکان ها نیز به این معنی بود که تورم فقط به دلیل دلار قوی تر رانده می شود. همچنین تأثیر زیادی در بازارهای نوظهور وجود داشت ، درست است؟بنابراین ، می دانید ، اثر ارزی وجود دارد که ما می بینیم در سراسر جهان در خارج از ایالات متحده ، که بر آنها تأثیر می گذارد ، اما نکته دیگر این است که کشورهای در حال ظهور به طور معمول نمی توانند در ارزهای خود وام بگیرند زیرا ارزهای آنها ممکن استبی ثبات تر باشید. و بنابراین به طور معمول آنها به دلار وام می گیرند ، بدهی آنها دلار است. و بنابراین این بدان معنی بود که پرداخت بهره آنها با ارزش دلار بیشتر و بالاتر می رود. بنابراین دو مورد وجود دارد که به نوعی به بازارهای نوظهور آسیب می رساند ، درست است؟این هم اثر ارز بود و هم تأثیر بدهی با نام دلار بود.

Michela Tindera درست است و به همین ترتیب جایی است که ما شاهد پیش فرض سریلانکا در بدهی و غنا نیز هستیم. اما اکنون فوریه 2023 است و داستان تغییر کرده است. دلار از آوریل 2022 در پایین ترین نقطه خود قرار دارد. پس چه اتفاقی افتاد؟

کیت دوگوید بنابراین این داستان تغییر کرده است ، و به دلایل مختلف تغییر کرده است ، درست است؟اول در مورد فدرال رزرو است ، درست است؟آنچه اتفاق افتاده است این است که فدرال رزرو سرعت افزایش نرخ بهره را کند کرده است. این اتفاق افتاده است که تورم خنک شده است و با کند شدن اقتصاد به درستی؟فدرال رزرو نوعی نزدیک به پایان چرخه پیاده روی خود است. بنابراین با انجام این کار ، دلار نیز از این قله ها خارج شده است.

Michela Tindera خوب. بنابراین این اولین دلیل کاهش دلار است. اما چه چیز دیگری؟

دلیل دوم کیت دوگوئید این است که با قیمت کالاها ارتباط داشته باشد ، درست است؟قیمت کالاها در حال کاهش است که باعث بهبود شرایط تجارت برای کشورهایی که به شدت به واردات وابسته هستند ، بهبود یافته است. ما همچنین چیزهای دیگری را دیده ایم ، درست است. نکته این است که احتمال رکود در اروپا کاهش یافته است. بنابراین وقتی در مورد ارزها صحبت می کنیم ، ما همیشه در مورد پولی که به یک کشور در مقابل پول ترک یک کشور می شود صحبت می کنیم. یورو قوی تر به معنای پول بیشتر به اروپا است ، به این معنی که دلار در پاسخ تضعیف می شود. ما همچنین این داستان آخر را داریم که در مورد بازگشایی چین است. این نوع اثرات متفاوتی دارد. اما به همان روشی که ما در مورد تقویت اقتصاد اروپا صحبت می کردیم ، یک چین باز به معنای پول بیشتری است که به اقتصاد چین وارد می شود.

Michela Tindera خوب. بنابراین دلار که بسیار قوی می شود ، این همه اثرات مختلف موج دار را به سمت بیرون داشت. اما اکنون که دلار کاهش یافته است چیست؟

کیت دوگوئید داستان تسلط دلار داستانی در مورد فدرال رزرو بود که منجر به اتهام افزایش نرخ بهره می شود. می دانید ، این بانکهای مرکزی دیگر نیز در حال افزایش نرخ بودند ، اما آنها فقط این کار را با سرعت کندتر از فدرال رزرو انجام می دادند. و بنابراین اگرچه آنها در حال افزایش نرخ بودند ، اما این مزایا واقعاً به آنها جلب نمی شد زیرا ایالات متحده تاکنون در این روند پیش رو داشت. بله ، ما اکنون کاری کمی متفاوت انجام می دهیم. فدرال رزرو به عقب برگشت ، درست است؟و بنابراین فدرال رزرو دیگر در صندلی راننده نیست. دلار دیگر در صندلی راننده نیست ، درست است؟این یک داستان در مورد تعدادی از چیزهای مختلف است ، درست است؟این فقط مربوط به فدرال رزرو نیست. این مربوط به سایر بانک های مرکزی است ، اما این نیز در مورد این موضوعات دیگر است که ما در مورد آنها صحبت کرده ایم. قیمت کالاها پایین می آیند ، این بدان معناست که برای کشورهایی که به شدت به واردات کالا وابسته هستند - بنابراین ژاپن ، انگلیس ، اروپا - که هزینه های آنها کاهش یافته است ، و می دانید هزینه واردات کاهش یافته است ، این بدان معنی است که این بدان معناست. این ارزها نیز تقویت شده اند. بنابراین ، می دانید ، این دو چیز است. این یکی است ، این است که فدرال رزرو نوعی قدم به عقب برداشته است. اما همچنین این است که فدرال رزرو دیگر تنها داستان نیست.

Michela Tindera پس از کجا می گویید این بیشترین تأثیر را داشته است؟

کیت دوگوئید می دانید ، من فکر می کنم که یکی از مکان ها ، بازارهای نوظهور است ، درست است؟در هفته های اخیر ، سرمایه گذاران در حال جمع آوری سهام در حال ظهور بازار و بدهی هستند. همکار ما در لندن ، جاناتان ویتلی ، در مورد این موضوع قطعه ای در مورد این موضوع داشت که چگونه ، فکر می کنم این آخرین هفته ژانویه بود ، بدهی بازار در حال ظهور و سهام روزانه 1. 1 میلیارد دلار در جریان ورود به سیستم بود. و بنابراین ، شما می دانید ، بنابراین این واقعاً فشار بر بازارهای نوظهور کاهش یافته است. بنابراین من فکر می کنم که این احتمالاً بزرگترین قسمت داستان است. می دانید ، ما در مورد این واقعیت صحبت می کردیم که در بازارهای نوظهور شما این اثر دو برابر با نرخ دلار قوی را دارید. یکی این است که مستقیماً روی ارز است ، اما دیگری در مورد اوراق قرضه با ارزش دلار است ، درست است؟و بنابراین ، در حالی که پرداخت به دلار هنوز هم زیاد است ، آنها رو به افزایش نیستند. در واقع ، آنها سال گذشته کمی از قله های خود سقوط می کنند. و بنابراین در آنجا تسکین نیز وجود دارد.

Michela Tindera اگر برای بازارهای نوظهور خوب است ، آیا این بدان معنی است که برای ایالات متحده مشکل دارد؟آیا مانند دو انتهای یک اره کار می کند؟

کیت دوگوید بله ، می دانید ، ممکن است برای ایالات متحده کمی بد باشد ، اما مطمئناً برای سایر نقاط جهان بسیار عالی است. و من فکر می کنم که این نوع بزرگترین چیز است ، درست است؟که در ایالات متحده ، ارزش سقوط دلار بسیار نگران کننده نیست. این به معنای تورم کمتر در خارج از کشور است. این بدان معناست که می دانید ، این بدان معنی است که ارزش ارزهای خارج از ایالات متحده بالاتر خواهد بود. بنابراین ، واقعاً ، صادقانه مثل یک داستان خوب است. با صعود دلار ، این نوع همه چیز را خرد می کند. و بنابراین ، و بنابراین ، سایر نقاط جهان ممکن است با ضعف دلار ، کمی آه تسکین دهند.

میشلا تیندرا و مشاغل ایالات متحده چیست؟چگونه آنها در این تغییر حرکت می کنند؟

کیت دوگوئید سال گذشته ، ما شاهد بودیم که یک دسته از شرکتهای آمریکایی درآمد ضعیف تری را به دلار قوی مقصر می دانند. بنابراین شرکت هایی که در معرض دید بین المللی هستند ، بنابراین یک شرکت فناوری ، به عنوان مثال ، شما می دانید ، شخصی مانند مایکروسافت ، شخصی مانند IBM ، شخصی مانند آمازون ممکن است مبارزه کند زیرا اگر آنها محصولات خارج از کشور را می فروشند و محصولات خود را به دلار می فروشند ،محصولات آنها نسبت به رقبای محلی گران تر می شوند ، به این معنی که محصولات آنها کمتر رقابتی هستند. آنها کمتر مطلوب هستندآنها در خارج از کشور کمتر می فروشند. بنابراین شرکت هایی با حضور بزرگ بین المللی سال گذشته سخت مورد اصابت قرار گرفتند. ما احتمالاً می توانیم این را ببینیم ، این فشار بر آنها امسال کمی تسکین می یابد.

Michela Tindera Hmm. خوب. بنابراین داستان را از کجا می بینید که بقیه سال می رود؟

کیت دوگید اوه ، این یک سوال خوب است (می خندد). می دانید ، بازار در حال حاضر ، انتظار دارد که فدرال رزرو یک بار دیگر نرخ بهره را افزایش دهد و سپس به محض سه ماهه چهارم نرخ بهره را کاهش دهد. بازار واقعاً شرط بندی می کند که فدرال رزرو در حال رفتن است ، نه فقط باید رول خود را کند کند ، بلکه کاهش می یابد. اگر این اتفاق بیفتد ، ما می بینیم که دلار پایین ترین سطح جدید ، نه پایین ترین سطح تاریخی ، بلکه برای امسال. این نوع مشخص نیست که آیا این اتفاق خواهد افتاد یا نه. این واگرایی واقعی بین آنچه بازار فکر می کند فدرال رزرو قصد دارد انجام دهد یا آنچه فدرال رزرو گفته است انجام خواهد داد. بعید به نظر می رسد که دلار به قله هایی که سال گذشته انجام داد برسد ، اما این هنوز مشخص نشده است. ما هفته گذشته گزارش اشتغال از ایالات متحده داشتیم که نشان می داد ایالات متحده در ژانویه حدود نیم میلیون شغل اضافه کرده است ، که سه برابر آن چیزی بود که مردم انتظار داشتند. ما همچنین دیدیم که نرخ بیکاری 3. 4 درصد است که کمترین میزان آن در 53 سال است. داده هایی مانند این نشان می دهد که اقتصاد ایالات متحده همچنان داغ است و ممکن است فدرال رزرو همچنان برای خنک کردن آن نیاز به اقدامات تهاجمی داشته باشد. بنابراین چیزی شبیه به آن ممکن است در نهایت دلار را برای مدتی بالاتر سوق دهد. اما این است که بعید است که ما به همان قله هایی که سال گذشته انجام دادیم برسیم. می دانید ، همانطور که فدرال رزرو گفته است ، همانطور که ، بانک مرکزی اروپا و بانک انگلیس نیز گفته اند که آنها به داده های بسیار بیشتری وابسته خواهند شد. می دانید ، خنده دار است زیرا سرمایه گذاران در ابتدا آن پیام وابستگی به داده ها را گرفتند تا یک شخص دلخراش باشد ، درست است؟برای نشان دادن اینكه فدرال رزرو و بانک مرکزی اروپا و بانک انگلیس نرخ های بیشتری را افزایش نمی دهند. اما پس از آن داده هایی مانند این دریافت می کنید. و بنابراین تعداد مشاغل از هفته گذشته واقعاً نوعی آچار را به این داستان می اندازد. و جالب است بدانید که همه چیز از اینجا می رود.

میشلا تیندرا بله. بلهخوب ، من مطمئن هستم که شما همه داده ها را تماشا خواهید کرد. بشربشر

کیت دوگوئید (بی حوصلگی می خندد)

میشلا تیندرا. بشربشروارد شوید و ما را به روز نگه دارید.

کیت دوگوئید من انجام خواهم داد. من انجام خواهم داد.

میشلا تیندرا خیلی ممنون ، کیت.

کیت دوگوید خیلی ممنون از داشتن من.

پشت پول توسط من ، میشلا تیندرا برگزار می شود. سافیا احمد تولید کننده ما است. Topher Forhecz تهیه کننده اجرایی ما است. طراحی صدا و اختلاط توسط سام Giovinco. با تشکر ویژه از جنیفر هیوز. چریل بروملی رئیس جهانی صدا است. متشکرم که گوش دادید. هفته آینده می بینیم