6 دلیل چرا من در بازار سهام ایالات متحده سرمایه گذاری نمی کنم

در طی 50 سال گذشته حکمت متعارف بوده است که اگر شما یک سرمایه گذار بلند مدت باشید ، بهترین بازده شما در سهام خواهد بود. تقریباً هر مشاور مالی به یک فرد 30 ساله می گوید که 90 ٪ از نمونه کارها خود را در سهام خود قرار دهد.

بیشتر افراد بالاتر از ثروت متوسط ، تخصیص قابل توجهی از نمونه کارها مایع خود در بورس سهام دارند. برخی از افراد مسائل فردی (اپل ، GE ، وال مارت و غیره) را انتخاب می کنند و برخی در صندوق های متقابل مدیریت شده (وفاداری ، مثلاً) سرمایه گذاری می کنند ، در حالی که برخی دیگر در صندوق های شاخص (به عنوان مثال صندوق پیشتاز S& P 500) سرمایه گذاری می کنند.

سهام کمتر از 10 ٪ از نمونه کارها من است. این یک مقاله طولانی است (زمان خواندن حداقل 12 دقیقه خواهد بود) اما من از شما خواسته ام که آن را به طور کامل بخوانید.

این توصیه بسیار خوبی از مریم گلی اوماها است. اما ما باید آن را یک قدم جلوتر برداریم:

هرگز در امنیتی که نمی فهمید سرمایه گذاری نکنید.

بنابراین سوال این است: آیا واقعاً بازار سهام را درک می کنید؟

به نظر می رسد قیمت سهام حتی با تجربه ترین سرمایه گذار یک راز است. غالباً نوسانات بازار بیش از 1 ٪ در روز وجود دارد.

عرضه و تقاضا

بیشتر سرمایه گذاران استدلال می کنند که اصول (مانند درآمد مورد انتظار) قیمت را هدایت می کند. به نظر نمی رسد این یک توضیح کامل باشد زیرا ما بازاری داشته ایم که اساساً از اواخر دهه 1990 مسطح مانده است.

بهترین توضیحات ، فراتر از "اصول" ، برای حرکات بلند مدت بازار: عرضه و تقاضا. در این حالت ، "عرضه" مبلغ کل سهام برای فروش است و "تقاضا" کل دلار است که به دنبال خرید آن اوراق بهادار هستند.

عامل اصلی در اینجا تقاضا است. در حالی که عرضه (سهام سرمایه گذاری) تغییر می کند ، تغییر آن نسبت به تقاضا بسیار اندک است (میزان پول به دنبال سرمایه گذاری در بازار). بنابراین هرچه پول بیشتری وارد بازار شود ، بازار بالا می رود. اگر پول از بازار خارج شود ، بازار پایین می آید. اساساً ساده است.

برای اینکه به درستی یک سرمایه گذار در بازار سهام بلند مدت باشید ، باید ذهن مردم را بخوانید. اگر فکر می کنید همه افراد دیگر پول خود را در آنجا نگه می دارند ، فقط باید پول خود را در بازار سهام قرار دهید. بنابراین برای اطلاع از تخصیص نمونه کارها خود ، می خواهیم بفهمیم که آیا پول در طی 30 سال آینده وارد بازار می شود یا بازار را ترک می کند.

بیایید شش عامل اصلی را بررسی کنیم که چرا پول ممکن است از بازار سهام ایالات متحده خارج شود:

سرمایه گذاران خرده فروشی از طریق برنامه های بازنشستگی 401 (k) خود و برنامه های بازنشستگی یکی از بزرگترین گروه های سرمایه گذاران در سهام عمومی هستند. یکی از دلایل مهم این بازار در 15 سال گذشته مسطح بوده است (و از بین نرفته است) به این دلیل است که پول بازنشستگی زیادی به بازار رسیده است. بیشتر این پول توسط افرادی که نزدیک به بازنشستگی هستند و احتمالاً طی 30 سال آینده به آرامی از بازار خارج می شوند ، نگه داشته می شوند.

تخصیص دارایی نشان می دهد که مردم باید با نزدیک شدن به بازنشستگی از سهام خود دور شوند. من اطلاعاتی در این باره ندارم ، اما حدس می زنم که بیشتر بومرها هنوز بیش از 50 ٪ از نمونه کارها خود (به استثنای املاک و مستغلات) را در سهام (حتی پس از تصادفات 2000 و 2008) دارند. این خیلی زیاد است. از آنجا که بسیاری از این افراد برای زندگی در درآمد بازنشستگی حساب می کنند ، ممکن است از نوسانات بازار سهام فرار کنند و به سمت سرمایه گذاری های ایمن تر حرکت کنند.

رابرت آرنوت ، رئیس وابسته تحقیقات (و مدیر دارایی PIMCO) اخیراً گفت: "نسبت بازنشستگان به کارگران فعال در ایالات متحده آمریکا بادکنک خواهد شد. از آنجا که بازنشستگان سهام و سپس اوراق قرضه را برای حمایت از خود می فروشند ، سرمایه گذاران جوان بیشتری برای خرید آن اوراق بهادار وجود دارند و قیمت آن را نگه می دارند. "

جهانی سازی طی 30 سال گذشته رونق بزرگی برای بازار بوده است. امروز خرید سهام ایالات متحده برای هر کسی در جهان آسان است. آمریکا از نظر تاریخی امن ترین مکان برای پول شما بوده است. به همین دلیل ، ما شاهد هجوم گسترده سرمایه از سراسر جهان و به ویژه از طرف کشورهای غنی نفت هستیم که باید سود خود را در یک محیط تاریخی ایمن سرمایه گذاری کنند.

اما جهانی سازی یک خیابان دو طرفه است. در حالی که بازار سهام ایالات متحده طی 30 سال گذشته از جهانی سازی عظیم جهانی سازی بوده است ، می تواند بزرگترین بازنده آن در 30 آینده باشد. امروز ، سرمایه گذاران غربی سرمایه گذاری در کشورهای با رشد بالا مانند برزیل ، چین بسیار ساده تر می شوند.، آفریقای جنوبی و هند. و در حالی که من شخصاً در صندوق های بازارهای نوظهور سرمایه گذاری نمی کنم (صرفه جویی در این مقاله دیگر) ، میلیون ها سرمایه گذار به بازده احتمالی این کشورهای با رشد بالا جذب می شوند.

جهانی سازی همچنین به معنای افزایش رقابت از شرکت کنندگان قدیمی و همچنین مبتدیان است. شرکت های جدید مشاغل قدیمی اما سودآور را مختل می کنند - گاهی اوقات با دادن محصولات اصلی به صورت رایگان. ما بارها و بارها می بینیم که شرکت های برتر ناهار خود را توسط متقاضیان جدید به آنها تحویل می دهند. در هر زمینه اصلی (از جمله نرم افزار ، رایانه ، انرژی ، خرده فروشی ، رسانه ، دفاع و داروسازی) ، بازیکنان مستقر (کسانی که بالاترین نقشه بازار را داشتند) توسط پسر کوچک فشرده می شوند. همه این بدان معنی است که میانگین زمانی که یک شرکت عضو S& P 500 خواهد بود باید به میزان قابل توجهی کاهش یابد.

همه نشانه ها این است که هرچه جهان به هم پیوسته تر می شود ، بی ثبات تر می شود. ما باید حباب ها و فرازهای بیشتری را ببینیم زیرا سرمایه می تواند در نانو ثانیه در سراسر جهان فشرده شود. این نوسانات می تواند دشمن سرمایه گذار شاخص خرید و نگهدارنده باشد که در هوس بانکهای جهانی بسیار پیشرفته تر است.

در دهه 80 ، 90 و 2000 ، شرکت های فناوری رشد زیادی از بازار را به وجود آوردند. مایکروسافت (در سال 1986) و دل (در سال 1988) در حالی که هنوز هم شرکت های بسیار سریع در حال رشد بودند و سرمایه گذاران بازار عمومی توانستند رشد را به سمت بالا سوار کنند ، عمومی شدند. حتی IPO های اخیر مانند Google (2004) ، Salesforce (همچنین 2004) و Amazon (1997) به اندازه کافی زودتر به آنجا رفتند تا سرمایه گذاران با رشد شرکت ها بتوانند در دستاوردهای قابل توجهی شرکت کنند. به یاد داشته باشید که آمازون تا سال 2001 ، چهار سال پس از آن ، سودآور نبود.

امروز ، به دلیل فراوانی سرمایه سهام خصوصی و مقررات مانند Sarbanes-Oxley ، شرکت های فناوری بعداً در توسعه خود به عموم می روند. شرکت هایی مانند LinkedIn و Facebook توانستند 2-3 سال IPO خود را به تأخیر بیندازند زیرا به سهام خصوصی در اواخر مرحله دسترسی داشتند. و در حالی که شرکت های بیوتکنولوژی قبل از سودآوری هنوز در معرض دید عموم هستند ، ما احتمالاً شاهد شرکت های بیشتری خواهیم بود که منتظر لیست هستند. در دنیای امروز ، سرمایه گذاران در بازار عمومی به همان میزان از مزایای رشد اولیه یک شرکت دریافت نمی کنند (بیشتر این مزایا به صندوق های سهام خصوصی می رود). بنابراین یکی از بزرگترین محرک های رشد بازار ، شرکت های Hot Tech ، قابل ملاحظه ای کاهش می یابد.

سهام یک سرمایه گذاری بسیار مطلوب بوده است زیرا دستاوردهای بیش از یک سال با نرخ پایین دست در دست می آید و رویداد مشمول مالیات فقط در هنگام فروش سهام اتفاق می افتد (و بسیاری از افراد می توانند با فروش بازنده های خود ، داوری مالیاتی را انجام دهند).

مالیات سرمایه بلند مدت در ایالات متحده تقریباً کمترین زمان است. در دهه 1990 و 2000 ، ما شاهد کاهش قابل توجهی در نرخ مالیات سود سرمایه بودیم در حالی که مالیات بر درآمد عادی اساساً برای افراد بالا مسطح است.

یکی از پیش بینی هایی که با اطمینان می توانیم انجام دهیم: در 30 سال آینده مالیات به دست نمی آید (حتی اگر بسیاری از ما آنها را دوست داشته باشیم). بیش از حد احتمالی ، ما شاهد افزایش مالیات بر سود کلاه هستیم-به ویژه در مورد افراد بالا که بیشتر پول موجود در بازار را کنترل می کنند. هنگامی که این اتفاق بیفتد ، سود سهام کمتر مطلوب به نظر می رسد و این دلیل دیگری برای تعادل مردم خواهد بود تا نمونه کارها خود را به دور از سهام عمومی بازگردانند.

آیا نرخ بهره می تواند برای همیشه صفر باشد؟

واضح است که جواب نه. در بعضی از مواقع ، دولت ایالات متحده باید خود را از بدهی گسترده خود باد کند. در هر سناریو ، نرخ بهره نمی تواند پایین تر شود. هنگامی که نرخ بهره افزایش می یابد ، درآمد آینده شرکت ها رنج می برند (و اگر این قیمت در قیمت آن به وجود نیامد ، سهام سقوط می کند).

• 6. شما در حال حاضر بیش از حد با بازار سهام ارتباط دارید

اگر این مقاله را می خوانید (و تاکنون این موضوع را بدست آورده اید) ، احتمالاً بخشی از جمعیتی هستید که شغل آنها با بازار سهام بیش از حد مرتبط است. اگر در فناوری ، امور مالی ، املاک و مستغلات ، قانون ، مشاوره یا در بیشتر حرفه های دیگر به دست آمده هستید ، احتمالاً درآمد و امنیت شغلی آینده شما با بازار سهام بسیار مرتبط است.

اگر در بورس سهام سرمایه گذاری می کنید ، باید توانایی سوار شدن آن را برای مسافت طولانی داشته باشید (سوار بر فراز و نشیب ها). اگر در حرفه ای هستید که با بازار سهام ارتباط زیادی داشته باشد ، درآمد اضافی خواهید داشت (می خواهید بخرید) عمدتاً وقتی بازار واقعاً زیاد است و به درآمد نیاز خواهید داشت (می خواهید بفروشید) عمدتا وقتی بازار پایین می آید. شما نمی توانید از روند طولانی مدت بازار استفاده کنید (و احتمالاً دیگران در بازار از شما استفاده می کنند).

همه اینها به این معنی نیست که شما نمی توانید در بازار سهام درآمد کسب کنید.

برخی از معامله گران حرفه ای فوق العاده موفق خواهند بود. اما به نظر می رسد استراتژی سنتی "خرید و نگه داشتن" به نظر می رسد که "نگه داشته و از دست می رود". هنگامی که بازار سهام در طی 30 سال آینده ناکام ماند یا مسطح می ماند ، استراتژی پس انداز کل جامعه ما نیاز به ارزیابی مجدد دارد.

اگر فکر می کنید همه افراد دیگر پول خود را در آنجا نگه می دارند ، فقط باید پول خود را در بازار سهام قرار دهید. اگر فکر می کنید برخی از افراد قصد دارند از بازار فرار کنند ، پس باید مطمئن شوید که ابتدا فرار می کنید.

اما من می خواهم بازده هایی با اندازه داشته باشم!

بهترین راه برای به دست آوردن بازده گسترده ، سرمایه گذاری در خود است. یک تجارت را شروع کنید ، به یک شرکت سریع در حال رشد بپیوندید یا به جدیدترین احساس آواز تبدیل شوید. اگر به خود و استعدادهای خود اعتقاد دارید ، به چیزهایی که می توانید به جای چیزهایی مانند بازار سهام کنترل کنید ، تمرکز کنید که نمی توانید.

با تشکر ویژه از استفان دودسون ، جرمی لیزت ، تراویس می ، پاتریک مک کننا ، کن ساوایر و مایکل سولانا بخاطر تمایل آنها برای بحث در مورد من در این زمینه.