گزارش: شاخص رشد جدید بازار سرمایه جهانی سرمایه

شاخص منحصر به فرد ما اندازه ، عمق و پتانسیل رشد بازارهای سرمایه را در 60 کشور جهان در 25 بخش مختلف فعالیت تجزیه و تحلیل می کند. این نشان می دهد که بازارهای سرمایه در ایالات متحده امروزه بزرگترین در جهان هستند و تقریباً دو برابر بازارهای آسیا و اروپا هستند. اما بازارهای سرمایه در آسیا و بازارهای نوظهور به سرعت در حال پیشرفت هستند - و قرار است در دهه آینده بر رشد بالقوه در بازارهای جهانی سرمایه مسلط شود.

برای درخواست یک نسخه از گزارش کامل ، لطفاً کلیک کنیداینجا

در طول سه سال گذشته ، صنعت بانکی و دارایی در انگلستان و بقیه اروپا میلیون ها ساعت و احتمالاً میلیارد ها دلار در تلاش برای درک تأثیر Brexit در بازارهای سرمایه اروپا صرف کرده است. ما فکر کردیم که این یک فرصت خوب برای قرار دادن همه چیز است ، کمی دورتر به نظر می رسد و سعی می کنیم بفهمیم در بازارهای سرمایه در سراسر جهان چه می گذرد.

شاخص رشد جدید بازار سرمایه جهانی سرمایه گذاری - ما برای اولین بار فکر می کنیم - اندازه ، عمق و پتانسیل رشد بازارهای سرمایه در 60 اقتصاد در سراسر جهان در 25 بخش مختلف فعالیت بازارهای سرمایه. این محدوده گسترده در سطح توسعه بازارهای سرمایه بین مناطق مختلف و کشورهای مختلف را برجسته می کند. و این نشان می دهد که در حالی که اقتصادهای توسعه یافته از نظر اندازه کاملاً دارای بزرگترین بازارهای سرمایه هستند ، در بسیاری از بخش ها اقتصادهای نوظهور بالاترین پتانسیل رشد را در طولانی مدت و طولانی مدت دارند.

این گزارش یک تماس بیدارکننده برای تنظیم کننده ها و سیاست گذاران اروپایی ارائه می دهد: بدون احساس فوریت تجدید شده ، در 10 یا 20 سال بازارهای سرمایه در اروپا سهم قابل توجهی از فعالیت های جهانی را نسبت به امروز نشان می دهد. تجزیه و تحلیل ما نشان می دهد که اروپا تنها حدود یک چهارم فرصت رشد در بازارهای جهانی سرمایه طی یک دهه آینده را به خود اختصاص می دهد.

اما همچنین فرصتی بزرگ برای صنعت برجسته می کند: در حالی که پتانسیل روشنی برای توسعه بازارهای بزرگتر و عمیق تر در اروپا وجود دارد ، اما این با رشد بالقوه در بازارهایی مانند چین ، هند ، برزیل و سایر بازارهای نوظهور کوتوله می شود.

مزایای بازارهای سرمایه بزرگتر و عمیق تر

بازارهای بزرگ و عمیق سرمایه به خودی خود پایان نمی یابد. ارزش بازارهای سرمایه عمیق تر این است که آنها از چند طریق از رشد اقتصادی پایدار پشتیبانی می کنند. بازارهای سرمایه سالم طیف وسیعی از تأمین مالی شرکت ها را متنوع می کند و اعتماد به نفس آنها به وام بانکی را کاهش می دهد. آنها ظرفیت جذب شوک یک اقتصاد را تقویت می کنند و ثبات مالی را تقویت می کنند. آنها از طریق تخصیص کارآمدتر سرمایه ، بهره وری را بهبود می بخشند. و آنها فرصت های بیشتری را برای سرمایه گذاری یا صرفه جویی در بازنشستگی خود در اختیار افراد بیشتری قرار می دهند.

ما امیدواریم که این گزارش به سیاست گذاران و شرکت کنندگان در بازار کمک کند تا شکاف های توسعه و فرصت های رشد و چگونگی رسیدگی به آنها را بهتر تشخیص دهند و درک کنند که چگونه بازارهای سرمایه عمیق تر می توانند به نفع اقتصاد خود باشند.

خلاصه

در اینجا خلاصه 10 نقطه ای از گزارش آورده شده است:

1) مسائل مربوط به اندازه: ایالات متحده تاکنون بزرگترین و پیشرفته ترین بازارهای سرمایه در جهان با سهم متوسط بیش از 44 ٪ فعالیت بازارهای سرمایه در 25 بخش و 60 اقتصاد در نمونه ما است. بازارهای سرمایه ایالات متحده بیش از دو برابر بازارها در اتحادیه اروپا (21 ٪) و تقریباً سه برابر اندازه بازارها در چین (13 ٪) است.

2) طیف گسترده ای از عمق: تجزیه و تحلیل ما طیف گسترده ای از سطح توسعه بازارهای سرمایه بین مناطق مختلف و اقتصادهای فردی را برجسته می کند. رتبه ما تحت سلطه لیگ برتر شش اقتصاد با بازارهای سرمایه بسیار توسعه یافته نسبت به تولید ناخالص داخلی است. دو موقعیت برتر اقتصادهای کوچکتر هستند که به عنوان مراکز فعالیت منطقه ای عمل می کنند: هنگ کنگ با امتیاز 261 (در مقایسه با معیار جهانی 100) در صدر قرار دارد و سنگاپور با 248 در رده دوم قرار می گیرد. لوکزامبورگ در 149 ، انگلیس در سال 138 و کانادا در 124.

3) ظهور آسیا: در حالی که بازارهای سرمایه در منطقه آسیا اقیانوس آرام به طور متوسط کمتر از نیمی از عمق ایالات متحده است ، اما سریع در حال جلب توجه هستند. آنها قبلاً از نظر اندازه از بازارهای سرمایه اروپا غلبه کرده اند (آسیا 27 ٪ از فعالیت های جهانی را در مقایسه با 24 ٪ برای EMEA) و عمق نسبت به تولید ناخالص داخلی نیز به خود اختصاص داده است. بخش اعظم این موارد توسط چین هدایت می شود ، که 40 ٪ از فعالیت بازارهای سرمایه آسیا را تشکیل می دهد و دارای بازارهای سرمایه ای است که عمیق تر از آن در بسیاری از اقتصادهای بزرگ اروپا است. حتی با فرضیات نسبتاً محافظه کارانه ، بازارهای سرمایه در منطقه آسیا اقیانوس آرام قرار است در طی دهه آینده بر رشد جهانی حاکم باشد.

4) آینده اروپا: بازارهای سرمایه در اروپا در حال حاضر زیر وزن خود مشت می زنند و نسبت به تولید ناخالص داخلی نسبت به تولید ناخالص داخلی نسبت به ایالات متحده کمتر است (با نمره عمق کلی برای اتحادیه اروپا 70 در مقابل 170). ابتکار اتحادیه بازارهای سرمایه اتحادیه اروپا برای کمک به کاهش موانع مرزی برای بازارهای عمیق سرمایه می تواند به سرعت در رشد بازارهای سرمایه در آینده کمک کند. Brexit فوریت پروژه CMU را برجسته کرده است: بدون انگلیس ، بازارهای سرمایه در بقیه EU27 در حدود یک سوم کوچکتر و به طور قابل توجهی کمتر از EU28 توسعه یافته است.

5) اعتماد به بانک ها: در هر منطقه خارج از آمریکای شمالی ، شرکت ها هنوز به دلیل بودجه خود به وام های بانکی وابسته هستند. در ایالات متحده تقسیم بین وام های بانکی و اوراق بهادار شرکت 26 ٪ وام بانکی و 74 ٪ اوراق است. اقتصاد در آسیا و اروپا تقریباً سه برابر بیشتر به وام بانکی وابسته است. در حالی که تفاوت های ساختاری روشنی در سیستم های بانکی در سراسر جهان وجود دارد ، این اعتماد این اقتصادها را در معرض ماهیت چرخه ای وام های بانکی قرار می دهد ، که می تواند پس از یک شوک اقتصادی به سرعت خشک شود.

6) استخرهای عمیق تر سرمایه: استخرهای عمیق سرمایه بلند مدت مانند حقوق بازنشستگی و دارایی های بیمه نقطه شروع برای بازارهای سرمایه عمیق و مؤثر است. اما در اروپا آنها فقط نیمی از نسبت به تولید ناخالص داخلی مانند ایالات متحده و آسیا فقط یک چهارم عمق دارند. در حالی که خانوارهای اروپا و آسیا بیش از ایالات متحده صرفه جویی می کنند ، پتانسیل عظیمی وجود دارد که با توسعه سیستم های بازنشستگی و تشویق سرمایه گذاری بیشتر خرده فروشی ، این پس انداز را به استخرهای بلند مدت سرمایه تغییر دهید. در ایالات متحده ، فقط 12 ٪ از دارایی های مالی خانوار در پس انداز بانکی نگهداری می شود ، در مقایسه با بیش از 30 ٪ در اروپا و بیش از 40 ٪ در آسیا.

7) پتانسیل عظیم برای رشد: ما تخمین می زنیم که طی 10 سال آینده فعالیت بازار جهانی سرمایه می تواند بین 40 تا 70 درصد از نظر واقعی در بخش هایی مانند IPOS و صدور اوراق بهادار شرکت رشد کند ، که این امر به میزان قابل توجهی اعتماد به شرکت ها را کاهش می دهدبسیاری از اقتصادهای مربوط به وام بانکی و حمایت از رشد اقتصادی پایدار. استخرهای جهانی سرمایه بلند مدت حدود یک سوم (معادل 24 تریلیون دلار از نظر واقعی) افزایش می یابد زیرا میلیاردها نفر ثروتمندتر می شوند و اقتصادهای بیشتری در سراسر جهان سیستم های کار و بازنشستگی های خصوصی را برای پرداختن به زمانبندی جمعیتی در حال معرفی و توسعه می دهند.

8) تغییر در تعادل قدرت: فعالیت بازارهای سرمایه در بازارهای نوظهور احتمالاً بین دو تا چهار برابر نرخ بازارهای توسعه یافته رشد می کند. از نظر مطلق ، بازارهای آسیا اقیانوس آرام به اندازه دو سوم رشد طی یک دهه آینده در بخش هایی مانند سهام ، IPO و اوراق بهادار شرکت ها تشکیل می دهند. در بیشتر بخش ها ، رشد بالقوه در آسیا از نظر ارزش دو تا چهار برابر بزرگتر از EMEA است و آسیا سهم خود را از فعالیتهای جهانی سرمایه از حدود یک سوم امروز به کمتر از 20 سال آینده افزایش می دهد.

9) تصویر بزرگتر: بازارهای سرمایه در خلاء وجود ندارند و بازارهای سرمایه بزرگتر و عمیق تر به تنهایی اتفاق نمی افتد. بازارهای کارآمد سرمایه به یک محیط تجاری پر رونق ، دولت پایدار و اعتماد به نفس زیاد به حاکمیت قانون متکی هستند. اقتصادهایی که می خواهند بازارهای عمیق تری برای حمایت از اقتصاد خود ایجاد کنند ، باید به جای تنظیم محدود بازارهای بانکی و مالی ، بر موضوعات گسترده تری مانند اصلاحات اقتصادی ساختاری تمرکز کنند. اقتصادهایی که باز و رقابتی هستند ، بیشتر از آن لذت می برند که از بازارهای شکوفایی سرمایه لذت می برند.(به بخش خط مشی از صفحه 20 مراجعه کنید).

10) قرار دادن پایه ها: اقدامات زیادی وجود دارد که دولت ها و تنظیم کننده ها می توانند برای حمایت از رشد بازارهای عمیق و مؤثر سرمایه ، از تشویق تشکیل استخرهای سرمایه از طریق توسعه محل کار و بازنشستگی های خصوصی استفاده کنند. ارتقاء سواد مالی بهتر و فرهنگ سرمایه گذاری خرده فروشی ؛تضمین و حفظ استانداردهای بالای یکپارچگی بازار و حمایت از سرمایه گذار. کالیبراسیون نیاز به استانداردهای بالای نظارت و تنظیم با نیاز به نوآوری و رشد. و باز کردن بازارهای سرمایه برای رقابت بیشتر. در حالی که بسیاری از موانع بازارهای سرمایه عمیق تر ملی است ، اقتصاد جهانی به طور فزاینده ای به هم پیوسته است به این معنی است که برخی از این چالش ها فقط در سطح مرزی ، منطقه ای یا جهانی قابل رسیدگی هستند.

روش شناسی:

در این گزارش ، اندازه ، عمق و پتانسیل رشد بازارهای سرمایه در 60 اقتصاد در سراسر جهان از جمله همه اعضای G20 ، OECD و EU28 تجزیه و تحلیل شده است. ما داده ها را برای 25 بخش مختلف فعالیت در هشت گروه گسترده جمع آوری کردیم تا ارزش فعالیت در هر اقتصاد را اندازه گیری کنیم:

* استخرهای سرمایه: دارایی های بازنشستگی بودجه ، دارایی های بیمه ، دارایی های مالی خانگی (حقوق بازنشستگی ، بیمه و سپرده)

* بازارهای سهام: ارزش سهام ، ارزش پیشنهادهای عمومی اولیه ، مسائل مربوط به سهام ثانویه ، مبدل ها

* بازار اوراق

* وام های اهرمی و اوراق بهادار: وام های اهرمی ، ارزش اوراق بهادار برجسته ، صدور اوراق بهادار

* دارایی های تحت مدیریت: دارایی های تحت مدیریت

* فعالیت شرکت ها: M& A توسط ملیت هدف ، M& A داخلی ، M& A توسط ملیت Acquiror

* سهام خصوصی و سرمایه گذاری سرمایه گذاری: معاملات سهام خصوصی ، جمع آوری کمک های مالی خصوصی ، معاملات سرمایه گذاری سرمایه گذاری

* معاملات: تجارت سهام ، تجارت FX ، تجارت مشتقات OTC

برای هر متریک ، ما ارزش فعالیت را به عنوان درصد تولید ناخالص داخلی در هر اقتصاد در سال 2017 اندازه گیری کردیم. برای اینکه بتوانیم مقایسه ای را در عمق بین بخش های مختلف انجام دهیم ، ما این درصد ها را در هر بخش با میانگین اتحادیه اروپا جابجا کردیم ، با 100 نشان دهنده عمق متوسطفعالیت نسبت به تولید ناخالص داخلی در اتحادیه اروپا در سال 2017. ما از اتحادیه اروپا به عنوان معیار خود به خاطر تداوم استفاده کردیم زیرا قبلاً یک مجموعه داده جامع و بلند مدت برای بازارهای سرمایه اتحادیه اروپا تهیه کرده ایم. برای کاهش تأثیر Outliers ، ما مقادیر بخش های فردی را برای هر اقتصاد در دو انحراف استاندارد از میانگین نمره قرار دادیم.

رتبه بندی کلی میانگین این نمرات در 25 بخش است. سپس این نمرات را به میانگین جهانی تنظیم کردیم. میانگین نمره در هر 25 بخش برای اتحادیه اروپا 100 و میانگین جهانی 131 بود ، این بدان معنی است که بازارهای جهانی سرمایه تقریباً یک سوم نسبت به تولید ناخالص داخلی نسبت به اتحادیه اروپا دارند. ما رتبه های اصلی خود را به 100 = میانگین جهانی رساندیم ، به این معنی که یک اقتصاد با نمره کلی 200 دارای بازارهای سرمایه است که دو برابر نسبت به تولید ناخالص داخلی نسبت به میانگین جهانی عمیق است و اقتصادی با نمره 50 دارای بازارهای سرمایه استنیمی از عمق هستند.

ما فرصت رشد را در بخش های مختلف برای هر اقتصاد در سه سناریو "اگر؟" تخمین زده ایم. شماره اصلی ما میانگین این سه سناریو است:

محافظه کار: اگر عمق بازار نسبت به تولید ناخالص داخلی یکسان باشد و رشد تولید ناخالص داخلی واقعی در نیمی از میانگین نرخ سالانه رشد تولید ناخالص داخلی واقعی ادامه می یابد؟

میانه: اگر عمق بازار به نیمی از نرخ سالانه تاریخی که نسبت به تولید ناخالص داخلی رشد کرده است ، افزایش یابد و رشد تولید ناخالص داخلی واقعی در نیمی از میانگین میانگین سالانه رشد تولید ناخالص داخلی واقعی ادامه یابد؟

بالا: اگر عمق بازار با نرخ سالانه تاریخی که نسبت به تولید ناخالص داخلی رشد کرده است ، افزایش یابد و رشد تولید ناخالص داخلی واقعی با میانگین تاریخی سالانه رشد تولید ناخالص داخلی واقعی ادامه یابد؟

سپاسگزاریها:

با تشکر از شما از Panagiotis Asimakopoulos و Eivind Friis Hamre به خاطر انجام بیشتر کارهای سنگین در این تحقیق. انجمن جهانی بازارهای مالی برای حمایت از این پروژه و سه انجمن تجارت سازنده آن AFME ، ASIFMA و SIFMA برای ارائه تجزیه و تحلیل در زمینه گسترده تر بازارهای سرمایه. و اعضای ما برای حمایت از کار ما در ایجاد پرونده برای بازارهای بزرگتر و بهتر سرمایه. ما از هرگونه خطایی که کاملاً تقصیر ماست ، عذرخواهی می کنیم.

گزارش کامل:

برای درخواست یک نسخه از گزارش کامل ، لطفاً کلیک کنیداینجا

گزارش کامل شاخص رشد جدید بازار سرمایه جهانی سرمایه شامل بخش های زیر است:

* رتبه بندی تیتر: رتبه بندی کلی از اندازه و عمق بازارهای سرمایه در کشورهای جداگانه و توسط سه منطقه اصلی جغرافیایی آمریکا ، آسیا اقیانوسیه و EMEA ، بین بازارهای توسعه یافته و نوظهور تقسیم می شود.

* اندازه و عمق: اندازه و عمق بخش های مختلف بازارهای سرمایه در سراسر جهان را اندازه گیری می کند (Stockmarkets & IPO ، بازارهای اوراق بهادار و صدور اوراق بهادار شرکت ، صندوق های بازنشستگی و استخرهای سرمایه ، وام بانکی و پس انداز)

* فرصت رشد: ما پتانسیل رشد بخش های مختلف بازارهای سرمایه را در اقتصادها و مناطق مختلف در سراسر جهان تخمین می زنیم. این شامل تجزیه و تحلیل تغییر تعادل قدرت است: برآورد سهم منطقه ای فعالیت جهانی در بازارهای سرمایه در بخش های مختلف که امروز با زمان 10 و 20 سال مقایسه می شود.

* زمینه: به متن وسیع تر بازارهای سرمایه ، موانع اصلی رشد بازارهای سرمایه در مناطق مختلف جهان و اقداماتی که سیاست گذاران می توانند برای رسیدگی به این چالش های مشترک بپردازند ، نگاه می کند.

* پیوست: رتبه بندی دقیق عمق بازارهای سرمایه و پتانسیل رشد آنها در هر اقتصاد