تقویم طولانی با تماس گسترش می یابد

با خرید یک تماس "بلند مدت" و فروش یک تماس "کوتاه مدت" با همان قیمت اعتصاب ، یک تقویم طولانی با تماس ها ایجاد می شود. در مثال یک تماس دو ماهه (56 روز تا زمان انقضا) 100 تماس خریداری شده و یک تماس یک ماهه (28 روز تا زمان انقضا) 100 فروخته می شود. این استراتژی برای بدهی خالص (هزینه خالص) ایجاد شده است ، و هم پتانسیل سود و هم ریسک محدود است. حداکثر سود در صورتی حاصل می شود که قیمت سهام برابر با قیمت اعتصاب تماس های مربوط به تاریخ انقضاء تماس کوتاه باشد و اگر قیمت سهام به شدت از قیمت اعتصاب دور شود ، حداکثر ریسک محقق می شود.

حداکثر سود

حداکثر سود در صورتی که قیمت سهام برابر با قیمت اعتصاب تماس در تاریخ انقضاء تماس کوتاه باشد ، تحقق می یابد. این نقطه حداکثر سود است ، زیرا تماس طولانی وقتی قیمت سهام برابر با قیمت اعتصاب باشد ، حداکثر ارزش زمان دارد. همچنین ، از آنجا که تماس کوتاه وقتی که قیمت سهام با قیمت اعتصاب با انقضاء برابر است ، بی ارزش است ، تفاوت قیمت بین این دو تماس بیشترین است.

غیرممکن است که با اطمینان از حداکثر سود چه خواهد بود ، زیرا حداکثر سود بستگی به قیمت تماس طولانی دارد که می تواند براساس سطح نوسانات متفاوت باشد.

حداکثر خطر

حداکثر خطر گسترش تقویم طولانی با تماس ها برابر با هزینه گسترش از جمله کمیسیون ها است. اگر قیمت سهام به شدت از قیمت اعتصاب دور شود ، تفاوت بین این دو تماس به صفر نزدیک می شود و مبلغ کامل پرداخت شده برای گسترش از بین می رود. به عنوان مثال ، اگر قیمت سهام به شدت کاهش یابد ، قیمت هر دو تماس برای اختلاف خالص صفر صفر می شود. اگر قیمت سهام به شدت تظاهرات کند تا هر دو تماس در پول عمیق باشند ، قیمت هر دو تماس برای اختلاف خالص صفر به برابری نزدیک می شوند.

قیمت سهام Breakeven با انقضاء تماس کوتاه

از نظر مفهومی ، دو نقطه Breakeven وجود دارد ، یکی بالاتر از قیمت اعتصاب تقویم و یک مورد در زیر. همچنین ، از نظر مفهومی ، نقاط Breakeven قیمت سهام در تاریخ انقضاء تماس کوتاه است که در آن ارزش زمان تماس طولانی با قیمت اصلی گسترش تقویم برابر است. با این حال ، از آنجا که مقدار زمان تماس طولانی به سطح نوسانات بستگی دارد ، نمی توان با اطمینان از اینکه قیمت سهام Breakeven چقدر خواهد بود.

نمودار سود/ضرر و جدول: تقویم طولانی با تماس ها گسترش می یابد

*سود یا ضرر تماس طولانی بر اساس ارزش تخمینی آن در تاریخ انقضا تماس کوتاه است. این مقدار با استفاده از فرمول قیمت گذاری گزینه های سیاه اسکولز استاندارد با فرضیات زیر محاسبه شد: 28 روز تا انقضا ، نوسانات 30 ٪ ، نرخ بهره 1 ٪ و بدون سود.

پیش بینی مناسب بازار

در صورتی که قیمت سهام برابر با قیمت اعتصاب در تاریخ انقضا تماس کوتاه باشد ، یک تقویم طولانی با تماس ها حداکثر سود خود را تحقق می بخشد. بنابراین ، پیش بینی می تواند بسته به رابطه قیمت سهام با قیمت اعتصاب هنگام ایجاد موقعیت ، "خنثی" ، "صعودی متوسط" یا "ناچیز نزولی" باشد.

اگر قیمت سهام در هنگام تعیین موقعیت در قیمت اعتصاب یا نزدیک باشد ، پیش بینی باید برای اقدامات بدون تغییر یا خنثی باشد.

اگر قیمت سهام در هنگام تعیین موقعیت زیر قیمت اعتصاب باشد ، باید پیش بینی شود که قیمت سهام با انقضا (صعودی متوسط) به قیمت اعتصاب افزایش یابد.

اگر قیمت سهام بالاتر از قیمت اعتصاب هنگام تعیین موقعیت باشد ، باید پیش بینی شود که قیمت سهام با انقضا (به میزان متوسط نزولی) به قیمت اعتصاب سقوط کند.

بحث استراتژی

تقویم طولانی با تماس با تماس ، استراتژی انتخاب است که پیش بینی اقدام به قیمت سهام در نزدیکی قیمت اعتصاب گسترش است ، زیرا این استراتژی از زمان پوسیدگی سود می برد. در حالی که هزینه خالص "پایین" برای ایجاد استراتژی و سود بالقوه "بالا" به عنوان ویژگی های جذاب توسط برخی از معامله گران مشاهده می شود ، گسترش تقویم نیاز به قیمت سهام دارد که به عنوان نزدیک به قیمت اعتصاب "نزدیک" باشد تا بتواند به منظور تحقق بخشیدنسود. در نتیجه ، اگر قیمت سهام از قیمت اعتصاب دور شود ، نمی توان از احتمال ضرر "بالا" چشم پوشی کرد. بنابراین ، تقویم طولانی با تماس ها گسترش می یابد ، بنابراین ، فقط برای معامله گران باتجربه که صبر و انضباط لازم را دارند ، مناسب است. صبر لازم است ، زیرا این استراتژی از زمان پوسیدگی سود می برد و عملکرد قیمت سهام می تواند با افزایش و افزایش قیمت اعتصاب با نزدیک شدن به انقضا ، نگران کننده باشد. نظم و انضباط تجارت مورد نیاز است ، زیرا تغییرات "کوچک" در قیمت سهام می تواند درصد بالایی بر قیمت گسترش تقویم داشته باشد. بنابراین ، معامله گران باید در صورت امکان سودهای جزئی و همچنین ضررهای "کوچک" را قبل از اینکه ضرر "بزرگ" شود ، نظم و انضباط داشته باشند.

تأثیر تغییر قیمت سهام

"دلتا" تخمین می زند که با تغییر قیمت سهام ، یک موقعیت در قیمت تغییر می کند. تماس های طولانی دارای دلتایی مثبت است و تماس های کوتاه دارای دلتایی منفی هستند. دلتای خالص یک تقویم طولانی با تماس ها معمولاً نزدیک به صفر است ، اما با نزدیک شدن به انقضا ، بسته به رابطه قیمت سهام با قیمت اعتصاب گسترش ، از 0. 50 تا 0. 0. 50 متفاوت است.

با گذشت حدود 20 روز برای انقضاء تماس کوتاه ، دلتا خالص از تقریباً +0. 10 با قیمت سهام 5 ٪ زیر قیمت اعتصاب تا 0. 10 - با قیمت سهام 5 ٪ بالاتر از قیمت اعتصاب متفاوت است.

با گذشت تقریباً 10 روز از زمان انقضاء تماس کوتاه ، دلتا خالص از حدود +0. 20 با قیمت سهام 5 ٪ پایین تر از قیمت اعتصاب تا 0. 20 - با قیمت سهام 5 ٪ بالاتر از قیمت اعتصاب متفاوت است.

هنگامی که با نزدیک شدن به انقضا ، قیمت سهام کمی پایین تر از قیمت اعتصاب است ، موقعیت دلتا به +0. 50 نزدیک می شود ، زیرا دلتای تماس طولانی تقریباً +0. 50 است و دلتا تماس کوتاه به 0. 00 نزدیک می شود.

هنگامی که قیمت سهام کمی بالاتر از قیمت اعتصاب با نزدیک شدن به انقضا است ، موقعیت دلتا به 0. 5 0-50 نزدیک می شود ، زیرا دلتای تماس طولانی تقریباً +0. 50 و دلتا از تماس کوتاه 1. 00 است.

موقعیت دلتا در صورتی که تماس ها در پول عمیق باشد (قیمت سهام بالاتر از قیمت اعتصاب) یا دور از پول (قیمت سهام زیر قیمت اعتصاب) به 0. 00 نزدیک می شود. اگر تماس ها در اعماق پول باشد ، آنگاه دلتای تماس طولانی به +1. 00 و دلتای تماس کوتاه برای یک دلتای پخش خالص 0. 00 نزدیک می شود. اگر تماس ها خارج از پول نباشد ، آنگاه دلتایی از هر دو تماس به 0. 00 نزدیک می شوند.

تأثیر تغییر در نوسانات

نوسانات اندازه گیری میزان تغییر قیمت سهام از نظر درصد است و نوسانات عاملی در قیمت گزینه ها است. با افزایش نوسانات ، اگر عوامل دیگری مانند قیمت سهام و زمان به انقضا ثابت بمانند ، قیمت گزینه ها افزایش می یابد. بنابراین ، گزینه های طولانی افزایش قیمت را افزایش می دهند و در صورت افزایش نوسانات ، درآمد کسب می کنند و گزینه های کوتاه در قیمت افزایش می یابد و در صورت افزایش نوسانات پول از دست می دهند. هنگامی که نوسانات سقوط می کند ، برعکس اتفاق می افتد. گزینه های طولانی پول را از دست می دهند و گزینه های کوتاه درآمد کسب می کنند."Vega" اندازه گیری میزان تغییر نوسانات بر قیمت خالص یک موقعیت است.

از آنجا که یک تقویم طولانی با تماس با تماس ها یک تماس کوتاه با زمان کمتر برای انقضا و یک تماس طولانی با همان قیمت اعتصاب و زمان بیشتر دارد ، تأثیر تغییر نوسانات کمی مثبت است ، اما بسیار نزدیک به صفر است. وگا خالص کمی مثبت است ، زیرا وگا تماس طولانی کمی بیشتر از وگا تماس کوتاه است. با نزدیک شدن به انقضا ، خالص وگا گسترش به وگا تماس طولانی نزدیک می شود ، زیرا وگا تماس کوتاه به صفر نزدیک می شود.

تأثیر زمان

با نزدیک شدن به انقضا ، بخش ارزش زمان کل قیمت یک گزینه کاهش می یابد. این به عنوان فرسایش زمان شناخته می شود."تتا" اندازه گیری میزان فرسایش زمان بر قیمت خالص یک موقعیت است. موقعیت های طولانی گزینه دارای تتا منفی هستند ، به این معنی که اگر عوامل دیگر ثابت بمانند ، از فرسایش زمان از دست می دهند. و گزینه های کوتاه تتا مثبت دارند ، به این معنی که آنها از فرسایش زمان درآمد کسب می کنند.

از آنجا که یک تقویم طولانی با تماس با تماس یک تماس کوتاه با زمان کمتر برای انقضا و یک تماس طولانی با همان قیمت اعتصاب و زمان بیشتر دارد ، اگر قیمت سهام نزدیک به قیمت اعتصاب تماس باشد ، تأثیر فرسایش زمان مثبت است. به زبان گزینه ها ، این "تتا مثبت خالص" است. علاوه بر این ، تأثیر مثبت فرسایش زمان با نزدیک شدن به انقضا افزایش می یابد ، زیرا ارزش تماس کوتاه مدت کوتاه مدت در پول با سرعت افزایش می یابد.

اگر قیمت سهام بالاتر از آن افزایش یابد یا زیر قیمت اعتصاب تقویم گسترش یابد ، با این حال ، تأثیر فرسایش زمان منفی می شود. در هر یک از این موارد ، مقدار زمان تماس کوتاه مدت کوتاه مدت به صفر نزدیک می شود ، اما مقدار زمان تماس طولانی مدت مثبت باقی می ماند و با گذشت زمان کاهش می یابد.

خطر واگذاری زودهنگام

گزینه های سهام در ایالات متحده در هر روز کاری قابل استفاده است و دارندگان موقعیت های گزینه کوتاه سهام هیچ کنترلی بر زمان لازم برای انجام تعهد ندارند. بنابراین ، خطر تکالیف زودهنگام یک خطر واقعی است که هنگام ورود به موقعیت هایی که شامل گزینه های کوتاه است ، باید در نظر گرفته شود.

در حالی که فراخوان طولانی در تقویم طولانی با تماس با تماس ها هیچ گونه خطر واگذاری زودهنگام ندارد ، تماس کوتاه چنین خطری دارد. تکلیف اولیه گزینه های سهام به طور کلی مربوط به سود سهام است و تماس های کوتاه که در اوایل اختصاص داده می شوند ، به طور کلی در روز قبل از تاریخ سود سهام اختصاص داده می شوند. تماس های درون پولی که ارزش زمانی آنها کمتر از سود سهام است ، احتمال بالایی برای تعیین آن دارند.

اگر تکلیف به نظر برسد و اگر موقعیتی کوتاه از سهام خواسته نشود ، باید اقدامات مناسب انجام شود. قبل از بروز واگذاری ، خطر تکالیف از دو طریق قابل حذف است. ابتدا با فروش تماس طولانی برای بستن و خرید تماس کوتاه برای بسته شدن ، می توان تمام گسترش را بسته کرد. از طرف دیگر ، تماس کوتاه را می توان برای بستن خریداری کرد و تماس طولانی را می توان باز نگه داشت.

اگر تکلیف اولیه تماس کوتاه رخ دهد ، سهام فروخته می شود و موقعیت کوتاه سهام ایجاد می شود. اگر موقعیت سهام کوتاه تحت تعقیب نباشد ، دو انتخاب وجود دارد. ابتدا با استفاده از تماس طولانی ، موقعیت کوتاه سهام را می توان بسته کرد. دوم ، سهام را می توان در بازار خریداری کرد و تماس طولانی را می توان باز کرد. به طور کلی ، اگر در تماس طولانی ارزش زمانی وجود داشته باشد ، ترجیحاً خرید سهام به جای استفاده از تماس طولانی ، ترجیح می دهد. خرید سهام در این حالت ترجیح داده می شود ، زیرا در صورت انجام تماس ، مقدار زمان از بین می رود.

توجه داشته باشید ، همچنین از هر روش برای بستن موقعیت سهام کوتاه استفاده می شود ، تاریخ خرید سهام یک روز دیرتر از تاریخ فروش کوتاه خواهد بود. این تفاوت منجر به هزینه های اضافی ، از جمله هزینه های بهره و کمیسیون ها خواهد شد. در صورت عدم وجود سهام کافی حساب برای پشتیبانی از موقعیت سهام کوتاه ، تکلیف یک تماس کوتاه نیز ممکن است باعث ایجاد تماس حاشیه ای شود.

موقعیت بالقوه ایجاد شده در انقضاء تماس کوتاه

اگر تماس کوتاه اختصاص داده شود ، سهام فروخته می شود و موقعیت کوتاه سهام ایجاد می شود. در یک تقویم طولانی با تماس با تماس ، نتیجه یک موقعیت دو قسمتی متشکل از سهام کوتاه و تماس طولانی است. این موقعیت ریسک محدودی در پتانسیل سود صعودی و قابل توجه در روند نزولی دارد. اگر یک معامله گر پیش بینی نزولی داشته باشد ، می توان این موقعیت را به امید اینکه پیش بینی تحقق یابد و سود حاصل شود ، حفظ کرد. اگر موقعیت کوتاه سهام تحت تعقیب نباشد ، باید با انجام تماس یا خرید سهام و فروش تماس ، موقعیت بسته شود (ریسک تکالیف اولیه را در بالا مشاهده کنید).

ملاحظات دیگر

گسترش تقویم طولانی با تماس ها غالباً با خطوط کوتاه و خفه کننده های کوتاه مقایسه می شود ، زیرا هر سه استراتژی از "نوسانات پایین" در سهام زیربنایی سود می برند. تفاوت بین سه استراتژی سرمایه گذاری اولیه (یا نیاز به حاشیه) ، ریسک و پتانسیل سود است. از نظر دلار ، سد های کوتاه و کانرهای کوتاه برای ایجاد ، ریسک نامحدود و دارای پتانسیل سود بزرگتر ، البته محدود ، به سرمایه بسیار بیشتری نیاز دارند. در مقابل ، گسترش تقویم طولانی ، به سرمایه کمتری نیاز دارد ، ریسک محدودی دارد و از پتانسیل سود محدودی کمتری برخوردار است. معامله گرانی که متناسب با خطر نامحدودی از راه های کوتاه یا خفه کننده نیستند ، ممکن است گسترش تقویم طولانی را به عنوان یک جایگزین در معرض خطر برای سود از پیش بینی خنثی در نظر بگیرند. با این حال ، نباید فراموش کرد که خطر گسترش تقویم طولانی هنوز 100 ٪ سرمایه مرتکب شده است. تصمیم برای تجارت هر استراتژی شامل انتخاب مبلغی از سرمایه است که در صورت عدم تحقق پیش بینی بازار در معرض خطر قرار می گیرد و به طور بالقوه از دست می رود. در این راستا ، انتخاب یک تقویم طولانی شبیه به انتخاب هر استراتژی است.

تقویم طولانی با تماس با دو نام دیگر ، "گسترش طولانی مدت" و "گسترش افقی طولانی" نیز شناخته شده است."طولانی" در نام استراتژی دلالت بر این دارد که این استراتژی برای بدهی خالص یا هزینه خالص ایجاد شده است. اصطلاحات "زمان" و "افقی" رابطه بین تاریخ انقضا را توصیف می کند."زمان" دلالت بر این دارد که گزینه ها در زمان های مختلف یا در تاریخ های مختلف منقضی می شوند. اصطلاح "افقی" هنگامی که قیمت گزینه ها در روزنامه ها با فرمت جدولی ذکر شده است ، سرچشمه گرفته است. قیمت اعتصاب به صورت عمودی ذکر شده و انقضا به صورت افقی ذکر شده است. بنابراین یک "گسترش افقی" گزینه هایی را در همان ردیف جدول درگیر می کند. آنها همان قیمت اعتصاب را داشتند اما تاریخ انقضا متفاوت داشتند.