گسترش خارج از پول یا در پول؟نحوه انتخاب

برخی از استراتژی های گزینه ها دارای پروفایل های خطر مشابه هستند. هنگام تصمیم گیری بین خارج از پول (OTM) که عمودی قرار داده شده و در پول (ITM) با عمودی تماس می گیرند ، نقدینگی و قیمت را در نظر بگیرید.

غذای اصلی

• پروفایل های خطر برای فروش خارج از پول (OTM) عمودی را در مقابل خرید یک تماس با پول (ITM) با همان قیمت اعتصاب قرار می دهد.
• حداکثر ضرر و حداکثر سود برای هر دو گسترش عمودی با همان قیمت اعتصاب نیز مشابه است
• تفاوت در نقدینگی ، هزینه و قابلیت تجارت هر گسترش عمودی است

بازرگانان گزینه تمایل دارند که شرایط را از پول (OTM) و در پول (ITM) دور کنند. و اگرچه تعاریف نسبتاً ساده است ، اما تأثیر هر یک بر نتایج تجارت می تواند کاملاً پیچیده باشد.

فرض کنید شما یک تعصب صعودی در سهام یا شاخص دارید ، و در حال فکر کردن در حال فروش یک OTM هستید که عمودی گسترش می یابد. آیا در هنگام صعودی ، خرید عمودی ITM مشکلی وجود دارد؟خوب ، نه - و بله.

اول ، نه. هنگامی که یک OTM را به صورت عمودی می فروشید ، از نظر مصنوعی همان خرید ITM تماس عمودی با همان قیمت اعتصاب است. هر دو عمودی تتا مثبت هستند ، به این معنی که با گذشت زمان ، همه چیز برابر است ، پوسیدگی زمان برای شما کار می کند تا در مقابل شما.

در بیشتر موارد ، همان ریسک به معنای همان پاداش است. بگویید شما سهام مورد علاقه خود را XYZ انتخاب می کنید که با 90 دلار معامله می شود. شما تصمیم می گیرید با فروش 85 سپتامبر 85 سپتامبر 85/85 سپتامبر را به فروش برسانید. این همان ریسک/پاداش مشابه خرید تماس با 80/85 سپتامبر را دارد که در حال خرید یک تماس 80 سپتامبر و فروش یک تماس 85 سپتامبر برای بدهی 3. 50 دلار است.

چطور است؟حداکثر سود برای تماس عمودی عرض گسترش است که در این حالت 5 دلار منهای 3. 50 دلار یا 1. 50 دلار است ، که شامل هزینه های معامله نیست. شما فقط این کار را می کنید که قیمت سهام بالاتر از 85 دلار با انقضا باشد. حداکثر ضرر برای تماس عمودی 3. 50 دلار است که خواهید دید که سهام در زمان انقضا کمتر از 80 دلار است. توجه داشته باشید که تماس 85 از زمان ITM در معرض خطر بالای تکالیف است. به همین دلیل ، شما به احتمال زیاد باید تماس طولانی را برای صاف کردن موقعیت کوتاه انجام دهید.

چند برابر را به خاطر بسپارید!

برای همه این مثالها ، به یاد داشته باشید که گزینه های حق بیمه را با 100 ضرب کنید ، ضرب برای قراردادهای گزینه های استاندارد سهام ایالات متحده. بنابراین ، حق بیمه گزینه 1 دلار در هر قرارداد 100 دلار است.

حال بیایید به حداکثر سود و زیان ناشی از فروش عمودی Put بپردازیم. حداکثر سود شما حق بیمه ، 1. 50 دلار خواهد بود ، که باز هم خواهید دید که آیا قیمت سهام تا زمان انقضا بالاتر از 85 دلار باقی می ماند. ضرر حداکثر 5 - 1. 50 دلار یا 3. 50 دلار خواهد بود.

اگر XYZ به صفر برود ، حداکثر ضرر در هر دو گسترش (350 دلار) است. اگر XYZ به 100 دلار برود ، سود هر دو 150 دلار است. و Breakevens؟آنها یکسان هستند - هر دو با 83. 50 دلار. به همین دلیل است که عمودی و عمودی تماس بلند از نظر مصنوعی یکسان هستند. یکی با تماس ها ایجاد شده است. دیگری ، با قرار دادن. اما تا آنجا که خطر/پاداش پیش می رود ، آنها یکسان هستند.

آن را برای خودتان با استفاده از پلت فرم مجازی PaperMoney indy امتحان کنید. از برگه Analyze در پلتفرم ThinkorSwim® ، یک نماد را وارد کرده و با اضافه کردن معاملات شبیه سازی شده ، زنجیره گزینه زیرین را گسترش دهید. از منوی گسترش عمودی را انتخاب کنید ، سپس پخش Put مورد نظر خود را انتخاب کنید (شکل 1 را ببینید). در مرحله بعد ، تجزیه و تحلیل فروش و سپس عمودی را انتخاب کنید. پس از جمع شدن پنجره سفارش با جزئیات تجارت ، زیرنویس مشخصات ریسک را انتخاب کنید. همین کار را با خرید تماس با همان اعتصاب انجام دهید. دو پروفایل ریسک را مقایسه کنید. خواهید فهمید که آنها یکسان هستند.

شکل 1: مقایسه ITM و گسترش عمودی OTM. هنگامی که پروفایل های ریسک یک خارج از پول را با یک تماس عمودی در پول که دارای همان قیمت اعتصاب هستند مقایسه می کنید ، آنها را یکسان می دانید. منبع نمودار: پلت فرم Thinkorswim. فقط برای اهداف مصور. عملکرد گذشته نتایج آینده را تضمین نمی کند.

همان ... اما متفاوت است

بنابراین ، تفاوت چیست؟این هیچ ارتباطی با تئوری و همه چیز با تجارت عملی ندارد. این واقعاً در مورد "تجارت" هر یک است.

نقدینگیعمودی OTM به طور معمول تجارت ساده تر است زیرا تمایل به مایع تر دارند. به این دلیل است که شرکت کنندگان بیشتر خرده فروشی آنها را تجارت می کنند. و از آنجا که معامله گران گزینه می توانند گزینه های تماس OTM را در برابر موقعیت سهام خود برای تولید درآمد بفروشند ، فعالیت بیشتری در همه جا وجود دارد. آنها همچنین ارزان تر از گسترش ITM هستند. ترکیبی از فعالیت به علاوه فعالیت به بازارهای محکم تر برای عمودی OTM تبدیل می شود.

هزینه تجارتاگر خوش شانس هستید و OTM کوتاه شما عمودی بی ارزش است ، این همان است. انجام شد. شما اعتبار را حفظ می کنید و به تجارت بعدی حرکت می کنید. اما ITM Call Vertical گزینه طولانی دارد که به طور خودکار اعمال می شود و یک گزینه کوتاه که به طور خودکار اختصاص داده می شود. این تمرین و تکلیف هزینه های ضمیمه ای دارند - به طور قابل توجهی در هر پا از تجارت. در صورتی که برنده شود ، می تواند یک هزینه بزرگ برای تجارت عمودی ITM باشد. شما می توانید در نظر بگیرید که موقعیت را برای جلوگیری از هزینه های ورزش و واگذاری در نظر بگیرید.

در نهایت ، شما تصمیم می گیرید که کدام راه را طی کنید. اگرچه از نظر ریاضی هیچ تفاوتی بین OTM و ITM عمودی وجود ندارد ، دلیلی وجود دارد که معامله گران بیشتر به OTM گرایش پیدا کنند. با توجه به تفاوت نقدینگی و هزینه ، گاهی اوقات یک نیکل بیش از نیکل ارزش دارد ، درست است؟