مشکلات ارزی برای خزانه ها عمیق تر می شود زیرا چشم انداز نوسانات FX تیره می شود

چالش های FX برای خزانه داران در حال تشدید است ، با آخرین داده های تأثیر ارز از Kyriba که شرکت های آمریکای شمالی و اروپایی در سه ماهه اول تأثیر منفی 16. 5 میلیارد دلار متحمل شده اند ، بیش از دو برابر تأثیر 6. 7 میلیارد دلار در سه ماهه چهارم.

گزارش تأثیر ارز Kyriba (CIR) برای سه ماهه اول مبتنی بر تجزیه و تحلیل تماس های درآمدی با 1. 200 چند ملیتی در آمریکای شمالی و اروپایی است که در بیش از یک ارز تجارت می کنند و حداقل 15 ٪ از درآمد آنها را از خارج از کشور دارند.

هر دو شرکت آمریکای شمالی و اروپایی اظهار داشتند که روبل روسیه که امسال با وجود روسیه در یک بحران اقتصادی ، در سال جاری در برابر دلار و یورو تقویت شده است ، بیشترین تأثیر را در عملکرد FX آنها داشته است.

این روبل توسط شرکتهای متمرکز بر صادرات مورد نیاز دولت روسیه قرار می گیرد تا پس از یخ زدن تقریباً نیمی از ذخایر طلا و فارکس کشور ، درآمد ارزی خود را به روبل تبدیل کنند.

منبع: گزارش تأثیر ارز ، 2022 ، کیریبا

گالوپینگ گرین بک

اندی گاج ، SVP از راه حل های FX و خدمات مشاوره ای در Kyriba ، چالش های اساسی را برای خزانه داران در جبهه ارز پیش بینی می کند.

وی می گوید: "از سه ماهه چهارم سال 2021 به طرز چشمگیری افزایش یافته است زیرا دلار آمریکا در مقابل یورو و سایر ارزهای اصلی که چند ملیتی در معرض آن قرار دارند ، بی سابقه ای پیش رفته است."

"ترکیبی از دلار قوی ، نوسانات مداوم FX و افزایش هزینه های محافظت از آن به این معنی است که CFO و خزانه داران به دسترسی سریعتر به داده های ریسک دقیق FX و تجزیه و تحلیل های پیچیده تر برای کمک به محافظت از مالی خود از تأثیرات ارزی و هزینه های بیش از حد محافظت نیاز دارند."

طبق گفته گاج ، این چالش برای CFO ها به دنبال به حداقل رساندن سرچشمه های FX در درآمد و جریان نقدی خود است.

"ما CFO هایی را می بینیم که در صورتهای مالی خود شفافیت بیشتری در معرض ارز در معرض قرار دادن استراتژی هایی برای کاهش ارگانیک قرار گرفتن در معرض ارز خالص دارند و به آنها امکان می دهد کمتر از آنها محافظت کنند تا از ترازنامه های خود و جریان پول نقد خود محافظت کنند."

با نگاهی به آینده ، Gage پیش بینی می کند که همچنان به تقویت دلار آمریکا ادامه دهد ، و خاطرنشان می کند که اخیراً برای اولین بار در 20 سال با یورو به برابری رسیده است. وی می گوید ، این قدردانی مداوم منجر به مدیران عامل و CFO در چند ملیتی ایالات متحده خواهد شد تا راهنمایی های بیشتری را برای بقیه سال 2022 بازگو کنند.

"منطقی است که انتظار داشته باشیم تأثیرات اضافی 2 ٪ یا بیشتر بر درآمد و درآمد داشته باشد زیرا سازمان ها برای کاهش تأثیر نوسانات بازار در سه ماهه دوم و بعد از آن تلاش می کنند."

منبع: گزارش تأثیر ارز ، 2022 ، کیریبا

استراتژی های FX

برای اریک هوتمن ، مدیرعامل Milltechfx ، یک بازار مستقل Multi-Bank FX ، گزارش Kyriba تأکید می کند که خزانه داران فشار برای اطمینان از استراتژی های FX ، مدیریت و کنترل آنها مناسب هستند.

وی معتقد است که احتمالاً نوسانات ارز طی دو سال آینده یک موضوع غالب باقی خواهد ماند و در نتیجه ، "مدیریت ریسک ارز FX باید اولویت اصلی خزانه ها باشد".

به گفته هوتمن ، خزانه داران می توانند زیرساخت های مدیریت ریسک FX خود را بهبود بخشند و از خطوط پایین بنگاه های خود محافظت کنند. این موارد شامل استفاده از تجزیه و تحلیل هزینه معاملات (TCA) ، یک تکنیک گسترده برای برجسته کردن هزینه های پنهان و این امکان است که بنگاه ها را بفهمند که برای اجرای معاملات FX خود چقدر هزینه می شوند.

وی می گوید ، مطالعات سه ماهه TCA توسط یک ارائه دهنده TCA مستقل می تواند به عنوان یک عمل عملیاتی جدید برای اطمینان از عملکرد مداوم اجرای FX در خزانه ها تعبیه شود ، و افزود که مقایسه بازار همچنین می تواند سهم ارزنده ای را در جهت عملکرد کارآمد FX ایجاد کند.

وی می گوید: "داشتن توانایی انجام معاملات برای رقابت برای اطمینان از دسترسی به بهترین قیمت ، که برای محافظت از مؤثر مهم است ، مهم است.""با این حال ، بسیاری از خزانه داران از عدم توانایی آنها در دسترسی به نقدینگی درجه یک FX جلوگیری می کنند ، به این معنی که آنها اغلب برای پاسخگویی به نیازهای محافظت از یک بانک یا کارگزار متکی هستند.

"نسل جدیدی از FinTechs در حال حل این مشکل است و به خزانه داران این امکان را می دهد تا ضمن کاهش بار عملیاتی مرتبط با این نوع دسترسی به بازار ، به نرخ های چندین بانک دسترسی پیدا کنند."

قراردادهای رو به جلو

یکی از متداول ترین رویکردهای خزانه داران برای محافظت از FX استفاده از قراردادهای رو به جلو است. اینها محصولاتی هستند که به آنها امکان می دهد نرخ ارز را در یک بازه زمانی تعیین شده با حجم از پیش تعیین شده ارز تضمین کنند و تأثیر نوسانات ارز را کاهش دهند.

با این حال ، شرکت هایی که از قراردادهای رو به جلو استفاده می کنند باید در نظر بگیرند که قرار دادن پرچین می تواند به حاشیه در برابر آن موقعیت به عنوان وثیقه ارسال شود. علاوه بر این ، اگر حاشیه اولیه دیگر به دلیل حرکات در نرخ FX اساسی ، مارک به بازار پرچین را پوشش ندهد ، ممکن است شرکت های لازم برای ارسال حاشیه اضافی و تنوع باشد.

وی می گوید: "هر سرمایه ای که به عنوان وثیقه ارسال می شود ، به طور موثری در یک حساب حاشیه خفته و به عنوان سرمایه در گردش در دسترس نیست."

"در این حالت ، ریسک FX ، که با قراردادهای رو به جلو کاهش یافته است ، با یک ریسک نقدینگی بالقوه جایگزین شده است که نمی توان آن را به راحتی انجام داد ، زیرا اکنون بیش از هر زمان دیگری ، جریان نقدی احتمالاً مهمترین چالش پیش روی خزانه دار شرکت است."

یک راه بالقوه در اطراف این معضل ، تجارت از طریق یک مرکز FX بدون جمع شده است تا یک خزانه دار بتواند با استفاده از جلو و نگران ارسال حاشیه نباشد. هاتون می گوید برخی از راه حل ها به طور مهم این سرویس را بدون خطر کردن بهترین اعدام ارائه می دهند و از شفافیت کل هزینه اطمینان می دهند.

چشم انداز تاریک

با توجه به تورم بالا در طول بقیه سال ، انتظار می رود که فدرال رزرو نرخ پیاده روی را ادامه دهد و لحن سایر بانکهای اصلی مرکزی را تعیین کند. هوتمن توضیح می دهد که این سختگیری سیاست پولی هم بر رشد جهانی و هم در انتظار درآمد شرکت ها خواهد بود.

"اقتصاددانان Milltechfx خطر صعودی قیمت گذاری مطلق و نسبی در ایالات متحده را می بینند. هنگامی که این با زمینه ای از تورم بالا ، کاهش سرعت رشد و نقدینگی محکم تر ترکیب می شود ، آنها می بینند که دلار آمریکا به تقویت خود ادامه می دهد. "

به گفته وی ، دلار قوی تر احتمالاً برای شرکت های جهانی مشکلات بیشتری ایجاد می کند ، به ویژه آنهایی که درآمد خارج از کشور را ایجاد می کنند و در ایالات متحده تحکیم می شوند. در نتیجه ، هوتمن پیش بینی تمرکز تجدید شده و افزایش احتمالی در محافظت از شرکت ها با برنامه ای را پیش بینی می کند.

وی می گوید: "بنگاه هایی که یک استراتژی رسمی پرچین ندارند و یا به" محافظت طبیعی "تکیه می کنند ، احتمالاً برنامه هایی را برای جلوگیری از تأثیر منفی از نوسانات ارز بر ترازنامه های خود اجرا می کنند."