تأثیرات اجتماعی سرمایه گذاری در هند- جاده ای که کمتر سفر کرده است

مفهوم سرمایه گذاری تأثیر برای پر کردن کمبود منابع عمومی برای تأمین بودجه برنامه های توسعه در کشورهای فقیر مالی بوجود آمد. اوراق بهادار تأثیر ("IBS") ابزارهای مالی نوآورانه ای هستند که سرمایه گذاری خصوصی را برای تأمین مالی برنامه های اجتماعی با تأثیر بالا سوق می دهند. اجرای اوراق قرضه تأثیر در تأمین اعتبار آموزش در اوایل کودکی ، بهداشت جهانی و توسعه نیروی کار ، از جمله عود و اشتغال ، کمک می کند. IBS اساساً از دو نوع- اوراق قرضه تأثیر اجتماعی ("SIBS") و اوراق بهادار توسعه ("DIBS") است. مدل DIB یک ابزار سرمایه گذاری مبتنی بر عملکرد نسبتاً جدید است که برای تأمین مالی برنامه های توسعه در کشورهای کم منابع یا کشورهای در حال توسعه استفاده می شود. مدل DIB مبتنی بر مدل اوراق قرضه تأثیر اجتماعی است ، که در آن یک سازمان بشردوستانه نتیجه ای است که پرداخت می کند که موافقت خود را برای نتایج اجتماعی که توسط یک برنامه حاصل می شود ، پرداخت می کند ، در حالی که در مدل SIB ، دولت پرداخت کننده نتیجه است. این اوراق قرضه نتیجه گرا هستند و حاوی عنصر بالایی از ریسک هستند. تجزیه و تحلیل IBS اولیه نشان می دهد که بیشتر آنها سرمایه گذاری ها را به همراه بازده مثبت بازگردانده اند. قیمت DIB معمولاً به اندازه ، هزینه اداری ، هزینه های قانونی و سایر هزینه های مرتبط با پروژه بستگی دارد. جدا از این موارد ، چندین هزینه غیر پولی مانند رهبری در نظارت بر مدیریت ، نظارت بر فعالیت های مختلف و غیره وجود دارد که توسط ارائه دهنده خدمات انجام می شود. DIB ها به ویژه در زمان های اخیر ، برای تحقق اهداف توسعه پایدار سازمان ملل (SDG) ، که پیش بینی حذف فقر و گرسنگی تا سال 2030 است ، پیش بینی می شود. اگرچه هر پیوند ضربه ای از یک مسیر توسعه منحصر به فرد پیروی می کند ، اما چهار مرحله اصلی شناسایی شده است- یک مطالعه امکان پذیر؛ساختار معامله ؛پیاده سازی؛و ارزیابی و بازپرداخت. اهمیت DIBS به طور قابل ملاحظه ای در طول همه گیر Covid-19 مهم شده است.

افزایش اوراق قرضه ضربه

اولین پیوند تأثیر جهان در پیتربورو ، شهری در شرق انگلیس ، با هدف کاهش مجدد مجدد معرفی شد. این پیوند به عنوان SIB ساخته شد زیرا عدالت کیفری نقطه کانونی این پروژه بود. برای دستیابی به این هدف ، در سال 2010 ، امور مالی اجتماعی که یک سازمان غیر انتفاعی در انگلستان است 5 میلیون پوند از اعتماد و بنیادها جمع آوری کرده است. این سرویس یک سرویس ، یک سازمان غیرانتفاعی را برای پاسخ به نیازهای پیچیده متخلفین تأمین می کند تا به آنها در شکستن چرخه مجدد کمک کند. با توجه به موفقیت SIB ، وزارت دادگستری پیتربورو اعلام کرد که 17 سرمایه گذار در اوراق تأثیر اجتماعی پیتربورو ، یک بار پرداخت یک بار به نمایندگی از سرمایه اولیه خود را به همراه مبلغی دریافت می کنند که نشان دهنده بازده بیش از 3 ٪ در سال استبرای دوره سرمایه گذاری. از آنجا که این پروژه موفقیت آمیز بود ، حدود 138 اوراق قرضه تأثیر از جمله Gyanshala و بنیاد آموزش Kaivalya در هند منعقد شده اند. از سال 2021 ، 206 اوراق بهادار در 35 کشور جهان انجام شده است. اکثر معاملات فقط در چند کشور وجود دارد. کسانی که در ایالات متحده ، ایالات متحده ، هلند ، پرتغال و استرالیا ، 69 ٪ از کل اوراق برخورد را تشکیل می دهند. این مبلغ بیش از 434. 24 میلیون دلار سرمایه گذاری پیش فرض در خدمات اجتماعی و 460 میلیون دلار بودجه کل نتیجه انجام شده است.

ساختار IBS در هند

مدل های DIB و SIB اساساً یکسان هستند ، به جز اینکه پرداخت کننده نتیجه در یک SIB دولت است. مدل DIB معمولاً شامل سه طرف است- سرمایه گذاران خصوصی ، ارائه دهندگان خدمات و پرداخت کنندگان نتیجه. DIB با ارائه سرمایه در گردش لازم برای دستیابی به یک هدف اجتماعی خاص ، بین سرمایه گذاران خصوصی و ارائه دهندگان خدمات مانند سازمان های غیرانتفاعی ایجاد می کند. ارائه دهنده خدمات یک سازمان غیرانتفاعی است که وظیفه دستیابی به هدف تعیین شده برای پروژه را بر عهده دارد. این ساختار شامل یک مکانیسم مالی مبتنی بر نتایج است ، که در آن سرمایه گذاران نتیجه فقط برای نتایج موفق پرداخت می کنند. اگر نتایج اجتماعی به طور کامل حاصل نشود ، سرمایه گذاران مطابق با نتایج حاصل از آن ، متناسب را پرداخت می کنند. با توجه به علاقه دوگانه سرمایه گذاران DIB در بازده اجتماعی و مالی ، با توجه به اینکه بیشتر سرمایه گذاران ممکن است سرمایه گذاران اول را تحت تأثیر قرار دهند ، به ویژه در DIB های اولیه ، آستانه کوانتومی بازده که سرمایه گذاران می توانند انتظار داشته باشند وجود دارد. رشد سرمایه گذاری و تأثیر ایجاد شده توسط یک ارزیاب نیز ارزیابی می شود ، که گزارشی از پیشرفت مدل DIB تهیه می کند. هزینه ارزیابی به طور مستقیم توسط سرمایه گذار نتیجه به ارزیابی کننده نتیجه پرداخت می شود. یک مدیر عملکرد معمولاً توسط ارائه دهندگان خدمات برای پیگیری و تهیه گزارشی در مورد عملکرد و ریسک مرتبط با پروژه به کار می رود که در نهایت در تصمیم گیری های متفکرانه کمک می کند و عوامل خطر را به حداقل می رساند. در برخی از اوراق قرضه تأثیرگذاری مانند کیفیت آموزش و پرورش و توسعه اوراق بهادار توسعه ، داده های ارزیابی و مدیریت عملکرد به طور مرتب با شرکای غیرانتفاعی به اشتراک گذاشته می شود. این امر به آنها اجازه می دهد انعطاف پذیر و چابک باشند ، با استفاده از داده های زمان واقعی برای تصمیم گیری تولیدی که حاوی برنامه های سازگار در این زمینه و تغییر وجوه در بودجه آنها برای دستیابی به نتایج است.

تأثیر و رشد IBS در هند

اولین DIB در سال 2015 در هند با حضور دختران غیر انتفاعی به عنوان ارائه دهنده خدمات ، بنیاد UBS Optimus به عنوان سرمایه گذار و بنیاد صندوق سرمایه گذاری کودکان به عنوان پرداخت کننده نتیجه آغاز شد. UBS در مجموع 270،000 دلار سرمایه گذاری کرد. کل پروژه توسط Intiglio ، که خدمات مدیریت عملکرد را برای آموزش دختران ارائه می داد ، مدیریت و نادیده گرفته شد ، در حالی که Idinsight ارزیاب بود. این پروژه شامل 166 مدرسه در 140 روستا در منطقه Bhilwara ، در راجستان بود. گزارش نهایی IdInsight ادعا می کند که DIB از هر دو هدف خود پیشی گرفته است ، تا ثبت نام دختران خارج از مدرسه را افزایش دهد و نتایج یادگیری در سواد و تعداد کودکان را به ترتیب 116 درصد و 160 درصد افزایش دهد.

اوراق بهادار توسعه کیفیت آموزش هند بزرگترین DIB آموزش و پرورش در جهان است که در سال 2018 با دولت هند در دهلی و در مجمع عمومی سازمان ملل در نیویورک راه اندازی شد. نتایج نهایی DIB فقط در اواسط سال 2012 شناخته می شود. سرمایه گذاران نتیجه اصلی اوراق بهادار Impact شامل Trust Asian British ، بنیاد Michael & Susan Dell و بنیاد UBS Optimus است. سایر شرکای قابل توجه کمیک تسکین ، وزارت توسعه بین المللی دولت انگلستان ، بنیاد میتال ، BT ، بنیاد لارنس الیسون و تاتا اعتماد است.

چارچوب قانونی IBS در هند

در حال حاضر ، هیچ چارچوبی قانونی برای اجرای IBS وجود ندارد. با این حال ، می توان موازی بین مشارکتهای دولتی و خصوصی ("PPPS") و IBS ایجاد کرد. صندوق بین المللی پول یک PPP را "انتقال به بخش خصوصی پروژه های سرمایه گذاری که به طور سنتی توسط بخش دولتی اجرا یا تأمین مالی شده اند" تعریف می کند. PPP از سرمایه گذاری های بخش خصوصی و سرمایه بخش دولتی برای دستیابی به اهداف اجتماعی به نفع مردم استفاده می کند. در صورت ایجاد "صندوق های سرمایه گذاری اجتماعی" ، سرمایه گذاران می توانند سرمایه را در قالب سهام عدالت در نهادها تزریق کنند. یک صندوق سرمایه گذاری اجتماعی به عنوان یک صندوق سرمایه گذاری جایگزین دسته اول ("AIF") طبق آیین نامه AIF ، 2012 ثبت شده است. AIF ها توسط SEBI تنظیم می شوند. AIF یک صندوق سرمایه گذاری خصوصی است و می تواند یک صندوق سرمایه گذاری یا یک صندوق سهام خصوصی یا صندوق پرچین باشد که سرمایه را از سرمایه گذاران جهانی یا داخلی جذب می کند.

در سال 2014 ، هند به اولین کشور در جهان تبدیل شد که مسئولیت اجتماعی شرکت ها ("CSR") را اجباری کرد ، از طریق بخش 135 و برنامه VII شرکت ، 2013 و همچنین قوانین CSR ، 2014. CSR منبع دیگری را ارائه می دهدسرمایه برای تأمین مالی برنامه های IB و همگرایی CSR و سرمایه گذاری تأثیر به سود سرمایه گذاران و همچنین جامعه به طور کلی خواهد بود. با این حال ، وجوه تأثیر باید به دستورالعمل های CSR کشور رعایت کند و با فعالیت هایی که ممکن است توسط شرکت ها در سیاست های CSR خود ارائه شود ، مطابقت داشته باشد.

نتیجه

سرمایه گذاری Impact یک الگوی نسبتاً جدید در هند است که در زمان های اخیر در حال افزایش است. آگاهی و راهنمایی بیشتری در این جبهه مورد نیاز است که به سرمایه گذاران و سازمان های بشردوستانه کمک می کند تا در برنامه هایی شرکت کنند که هنوز ابهامات زیادی در رابطه با مدل وجود دارد. برای استفاده بیشتر از این ، دولت می تواند کمیته هایی را که به این دلایل اختصاص داده شده است تشکیل دهد و به نهادها کمک کند تا وجوه CSR یا سرمایه گذاری های دیگر را با یک هدف اجتماعی به سمت اوراق بهادار تحت تأثیر قرار دهند. اصلاحات حقوقی و تغییرات سیاست برای حمایت از تأثیر سرمایه گذاری در هند باید به روشی ساده تر عمل کند. اگر اشخاص خصوصی و دولتی شروع به جمع آوری منابع خود کنند و آنها را به سمت سرمایه گذاری تأثیر اجتماعی سوق دهند ، بهره وری اوراق بهادار تأثیر می گذارد.