مدیریت نمونه کارها سهام عدالت چگونه کار می کند

براین هارمن ، CFA ، 40+ سال تجربه در امور مالی شرکت ها دارد ، از جمله به عنوان مدیرعامل/CIO از شرکت سرمایه گذاری ارزش گرا Pelouse Capital Management.

اندی اسمیت یک برنامه ریز مالی معتبر (CFP®) است که دارای مجوز مسکن و مربی دارای بیش از 35 سال تجربه متنوع مدیریت مالی است. وی متخصص امور مالی شخصی ، امور مالی شرکت ها و املاک و مستغلات است و به هزاران مشتری در رسیدن به اهداف مالی خود در طول حرفه خود کمک کرده است.

Katrina ávila Munichiello یک ویراستار ، نویسنده با تجربه ، حقایق و چاپگر با بیش از چهارده سال تجربه کار با انتشارات چاپی و آنلاین است. در سال 2011 ، وی سردبیر World Tea News ، یک خبرنامه هفتگی برای تجارت چای ایالات متحده شد. در سال 2013 ، وی به عنوان سردبیر ارشد برای کمک به تبدیل مجله چای از یک نشریه سه ماهه کوچک به یک مجله ماهانه توزیع شده ملی استخدام شد. کاترینا همچنین به عنوان ویرایشگر کپی در پارچه ، کاغذ ، قیچی و به عنوان تصحیح کننده کتاب های Applewood خدمت کرده است. از سال 2015 ، او به عنوان یک بررسی کننده واقعیت برای مجلات Illustrated و Cook's Cook's Cook's Cook's Cook's Cook's Cook's Cook's Cook's Cook کار کرده است. وی مقالاتی را در بوستون گلوب ، مجله یانکی و موارد دیگر منتشر کرده است. در سال 2011 ، او اولین کتاب خود را با عنوان یک Tea Reader: Living Life One Cup همزمان (Tuttle) منتشر کرد. وی قبل از کار به عنوان ویراستار ، مدرک کارشناسی ارشد بهداشت عمومی را در خدمات درمانی کسب کرد و در مدیریت غیرانتفاعی کار کرد.

بسیاری از تحلیلگران تحقیقات سرمایه گذاری اغلب با گذشت زمان به مدیران نمونه کارها تبدیل می شوند. از این گذشته ، هدف از همه تجزیه و تحلیل سرمایه گذاری تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری یا توصیه به کسی برای ساختن آن است. تجزیه و تحلیل سهام و مدیریت اوراق بهادار سهام از نزدیک با هم پیوند خورده است: به همین دلیل بیشتر تحلیلگران در تجزیه و تحلیل سهام عدالت و موضوعاتی مانند تئوری مدرن نمونه کارها (MPT) از سابقه آموزشی خوبی برخوردار هستند.

با این حال ، در امور مالی-مانند بسیاری از حرفه ها-کاربرد دنیای واقعی مفاهیم نظری یا دانشگاهی می تواند شامل تفکر فراتر از تخصص و آموزش شخص باشد. اجرای گروهی از اوراق بهادار سهام شامل توجه به جزئیات ، مهارت های نرم افزاری و کارآیی اداری است.

به طور خلاصه ، شما باید مکانیک مدیریت نمونه کارها را برای ایجاد و اداره گروهی از اوراق بهادار مجزا بدانید ، و اطمینان حاصل کنید که آنها نه تنها عملکرد خوبی دارند بلکه به عنوان یک عنصر همگن عمل می کنند.

غذای اصلی

• برخی از عناصر مکانیکی برای مدیریت نمونه کارها باید قبل از ساخت و اجرای اوراق بهادار سهام عدالت آموخته شوند.
• مدیران نمونه کارها ممکن است با سبک ، ارزش ها و رویکرد شرکت سرمایه گذاری که برای آن کار می کنند محدود شود.
• درک پیامدهای مالیاتی فعالیت مدیریت نمونه کارها در ساخت و مدیریت اوراق بهادار به مرور زمان از اهمیت اساسی برخوردار است.
• مدل سازی نمونه کارها یک روش مناسب برای استفاده از تجزیه و تحلیل و ارزیابی مجموعه کلیدی سهام در مجموعه ای از اوراق بهادار در یک گروه یا سبک است.
• مدل سازی نمونه کارها می تواند یک ارتباط کارآمد بین تجزیه و تحلیل سهام و مدیریت نمونه کارها باشد.

محدودیت در مدیران نمونه کارها

مدیران حرفه ای نمونه کارها که برای یک شرکت مدیریت سرمایه گذاری کار می کنند ، معمولاً در مورد فلسفه سرمایه گذاری عمومی که حاکم بر اوراق بهادار خود است ، انتخابی ندارند. یک شرکت سرمایه گذاری ممکن است پارامترهای کاملاً مشخصی برای انتخاب سهام و مدیریت دارایی داشته باشد. به عنوان مثال ، یک شرکت ممکن است خود را به عنوان یک سبک انتخاب سرمایه گذاری ارزشمند تعریف کند ، و از دستورالعمل های تجاری خاصی برای پیروی از آن سبک استفاده می کند.

علاوه بر این ، مدیران نمونه کارها معمولاً توسط دستورالعمل های سرمایه گذاری در بازار محدود می شوند. مدیران کلاه کوچک ممکن است محدود به انتخاب سهام در 250 میلیون دلار تا 1 میلیارد دلار درپوش بازار باشد.

همچنین ممکن است در انتخاب روندهای اقتصادی "سبک خانه" وجود داشته باشد. برخی از مدیران نمونه کارها از رویکردی از پایین به بالا استفاده می کنند که در آن تصمیمات سرمایه گذاری با انتخاب سهام بدون در نظر گرفتن بخش ها یا پیش بینی های اقتصادی گرفته می شود. برخی دیگر با استفاده از کل بخش ها یا روندهای کلان اقتصادی به عنوان نقطه شروع برای تجزیه و تحلیل و انتخاب سهام ، از بالا به پایین گرا هستند. بسیاری از سبک ها از ترکیبی از این رویکردها استفاده می کنند.

البته ، دیدگاه های خود مدیر ، ورودی ، نظرات ، فلسفه ها ، تکنیک ها و اعتقادات نیز نقش دارد. به همین دلیل است که آنها یکی از بالاترین مشاغل در صنعت سرمایه گذاری هستند. با این حال ، اولین قدم در مدیریت نمونه کارها ، درک جهان سرمایه گذاری سازمان و مانترا خاص آنها و مطابقت با آن است.

مدیران نمونه کارها و ملاحظات مالیاتی

درک پیامدهای مالیاتی فعالیت مدیریت نمونه کارها از اهمیت اساسی در ساخت و اجرای اوراق بهادار به مرور زمان برخوردار است.

بسیاری از اوراق بهادار نهادی ، مانند مواردی که برای بازنشستگی یا صندوق های بازنشستگی وجود دارد ، هر سال مالیات متحمل نمی شوند. وضعیت تراش مالیاتی آنها به مدیران نمونه کارها انعطاف پذیری بیشتری نسبت به اوراق بهادار مشمول مالیات می دهد.

اوراق بهادار غیر قابل قبول می تواند خود را در معرض درآمد سود سهام و سود سرمایه کوتاه مدت نسبت به همتایان مشمول مالیات خود قرار دهد. مدیران پرتفوی مشمول مالیات ممکن است نیاز به توجه ویژه به دوره های نگهداری سهام ، تعداد زیادی مالیات ، سود سرمایه کوتاه مدت ، ضرر سرمایه ، فروش مالیات و درآمد سود سهام حاصل از دارایی های خود داشته باشند. آنها ممکن است خود را به نرخ گردش مالی پرتفوی پایین تر (در مقایسه با پرتفوی غیر قابل پرداخت) برای جلوگیری از وقایع مشمول مالیات نگه دارند.

ساختن یک مدل نمونه کارها

این که آیا یک مدیر در حال اجرا یک نمونه کارها یا 1000 نفر از آنها در یک محصول یا سبک سرمایه گذاری سهام واحد است ، ساختمان و حفظ یک مدل نمونه کارها ، جنبه مشترکی از مدیریت نمونه کارها سهام است.

یک مدل نمونه کارها استانداردی است که در برابر آن اوراق بهادار انفرادی مطابقت دارد. به طور کلی ، مدیران نمونه کارها درصد وزن را به هر سهام در مدل نمونه کارها اختصاص می دهند. سپس ، اوراق بهادار انفرادی اصلاح می شود تا در برابر این ترکیب وزنه برداری مطابقت داشته باشد.

مدل های نمونه کارها اغلب با استفاده از نرم افزار تخصصی مدیریت سرمایه گذاری ایجاد می شوند ، اگرچه برنامه های کلی مانند Microsoft Excel نیز می توانند کار کنند.

به عنوان مثال ، پس از انجام برخی از تجزیه و تحلیل شرکت ها ، تجزیه و تحلیل های بخش و تجزیه و تحلیل کلان اقتصادی ، مدیر نمونه کارها ممکن است تصمیم بگیرد که به وزن نسبتاً زیادی از یک سهام خاص نیاز دارد. در این سبک مدیر نمونه کارها ، وزن نسبتاً بزرگ 4 ٪ از کل ارزش نمونه کارها است. مدیر نمونه کارها با کاهش وزن سایر سهام در مدل یا کاهش وزن کلی پول نقد ، می تواند سهام کافی از یک شرکت خاص را در تمام پرتفوی ها خریداری کند تا در برابر وزن مدل 4 ٪ مطابقت داشته باشد.

همه پرتفوی ها مانند یکدیگر به نظر می رسند و مانند مدل نمونه کارها ، حداقل از نظر وزن 4 ٪ در آن سهام خاص.

به این ترتیب ، مدیر نمونه کارها می تواند با توجه به سبک خاص که توسط آن گروه نمونه کارها مقرر شده است ، تمام پرتفوی ها را به روشی مشابه یا یکسان اجرا کند. انتظار می رود تمام پرتفوی ها نسبت به یکدیگر بازده را به روشی استاندارد ایجاد کنند. آنها همچنین از نظر مشخصات ریسک/پاداش شبیه به یکدیگر خواهند بود. در واقع ، تمام ارزیابی های تحلیلی و امنیتی که مدیر نمونه کارها انجام می دهد بر روی یک مدل اجرا می شود ، نه بر روی پرتفوی های فردی.

از آنجا که چشم انداز سهام انفرادی با گذشت زمان بهبود می یابد یا بدتر می شود ، مدیر نمونه کارها فقط باید وزن آن سهام را در مدل نمونه کارها تغییر دهد تا بهینه سازی تمام اوراق بهادار واقعی تحت پوشش آن باشد.

کارآیی مدل سازی نمونه کارها

مدل سازی امکان کارایی تحلیلی قابل توجه را فراهم می کند. مدیر نمونه کارها فقط باید به جای 100 یا 200 سهام متعلق به نسبت های مختلف در بسیاری از حسابها ، درک 30 یا 40 سهام متعلق به نسبت های مشابه را داشته باشد.

با تغییر وزن مدل در مدل نمونه کارها با گذشت زمان ، می توان در این 30 یا 40 سهام به راحتی برای همه پرتفوی ها اعمال شد. از آنجا که چشم انداز سهام انفرادی با گذشت زمان تغییر می کند ، مدیر نمونه کارها فقط باید وزن مدل خود را تغییر دهد تا تصمیم سرمایه گذاری را در همه پرتفوی ها به طور همزمان ایجاد کند.

از مدل نمونه کارها همچنین می توان برای رسیدگی به تمام معاملات روزانه در سطح نمونه کارها استفاده کرد. حساب های جدید را می توان به سرعت و کارآمد با خرید در برابر مدل تنظیم کرد. سپرده های نقدی و برداشت ها را می توان به روشی مشابه انجام داد.

اگر نمونه کارها به اندازه کافی بزرگ باشد ، این مدل فقط برای ایجاد یک نمونه کارها که آینه مدل نمونه کارها را نشان می دهد ، باید برای تغییر در اندازه دارایی اعمال شود. پرتفوی های کوچکتر ممکن است توسط محدودیت های بسیاری از هیئت مدیره سهام محدود شوند ، که می تواند بر توانایی مدیر نمونه کارها در خرید دقیق یا فروش به برخی از وزن های درصد تأثیر بگذارد.