جنگ و شکنندگی: تسلط اقتصادی جهانی در یک نقطه عطف

پس از دو دهه افزایش شکنندگی و تکامل وحشیانه محیط ، دنیای اقتصادی و سیاسی به دنبال راه های جدیدی برای مقابله با شکنندگی است. ما در یک دوره نادر زندگی می کنیم که تاریخ از روز به روز نوشته می شود.

دیلر دارکت دیلر دارکت

بنیانگذار نرم افزار اطلاعاتی GiveKal.

26 مارس 2023 اشتراک گذاری

اگر تورم در کالاهای مصرفی به زیر هدف 2 ٪ نرسد ، اتانازی اجاره غربی ادامه خواهد یافت.[الجزیره]

در فیزیک ، یک اختلال یا استرس توسط موج فشار یک فریاد برانگیز در شب مشابه زیر زیر نشان داده شده است:

در زیر یک موج اقتصادی که رشد سه ماهه تولید ناخالص داخلی ایالات متحده در طی بیست سال گذشته را به تصویر می کشد. در سمت چپ بحران سال 2008 است. در سمت راست ، بحران Covid-19.

واضح است که ، برای سه سال گذشته ، جهان تحت استرس شدید بوده است. اول ، گسترش جهانی همه گیر Coronavirus در سراسر جهان وجود داشت. سپس ، همه کشورهای توسعه یافته چاپ بدون کنترل پول را شروع کردند و باعث کاهش ارزش شدند. در مرحله بعد ، در نتیجه این کاهش ارزش ، تورم با افزایش قیمت کالاهای مصرفی همه کشورها به جز سرزمین اصلی چین ، هنگ کنگ ، تایوان و برزیل وجود داشت. اکنون ، ما جنگ روسیه و اوکراین را داریم که با سیاست تحریم های اقتصادی غربی علیه روسیه بین المللی شده است. تحریم های اقتصادی مستلزم جدا شدن کشور هدف است ، از این رو دخالت لازم ژئوپلیتیکی کل جهان است.

ضد رقیق

مفهوم ضد انعطاف پذیری ده سال پیش توسط Nassim Taleb - استاد مهندس ریسک ، معامله گر دارایی ریاضی ، نویسنده و دانشمند - اختراع شد - برجسته کرد که بخش بسیار زیادی از مردم ، ملل ، سیستم های اقتصادی و حتی دارایی های مالی نسبت به اختلال واکنش منفی نشان می دهند. آنها هنگام استرس ارزش یا ابزار را از دست می دهند. به عنوان مثال ، قیمت سهام ، هنگامی که نوسانات بازار افزایش می یابد ، کاهش می یابد.

برخی از سیستم ها ، گرچه نادر هستند ، در جهت مخالف واکنش نشان می دهند: آنها از استرس بهره مند می شوند. گفته می شود که این سیستم ها ضد رژیم هستند.

معنی شکنندگی عقل سلیم است. این تقریباً تمام محصولاتی را که ما تولید می کنیم ، از اتومبیل گرفته تا رایانه ها و مواد شیمیایی گرفته تا لباس مشخص می کند. با استثنائات نادر (به عنوان مثال روند پرنعمت) ، با ترک کارخانه ، ارزش این محصولات به اوج خود می رسد. آنها سپس به دلیل استرس ، شوک و تغییر دما در طول زندگی خود ارزش خود را از دست می دهند تا اینکه در نهایت ، آنها دور می شوند و جایگزین می شوند.

اما اشتباه این است که در نظر بگیریم که یک ارگانیسم شکننده زنده یا بازیگر اقتصادی یک بازیگر ضعیف است. در حقیقت ، برعکس اغلب درست است. این افراد غالب هستند که به طور غیرقابل برگشت به شکنندگی تکیه می کنند ، به این دلیل که سلطه آنها اجاره ای را برای آنها فراهم می کند و آنها به دنبال محافظت از اجاره خود هستند. وسوسه حمایت گرایانه قوی و حتی مقاومت ناپذیر است.

نمونه شرکت Kodak نشانگر است. این برند در سال 1880 در روچستر ، نیویورک توسط جورج ایستمن (از این رو نام "شرکت Eastman Kodak") تأسیس شد ، این برند از طریق اختراعات متعدد ، دنیای عکاسی را متحول کرد: اشعه ایکس ، تصویربرداری پزشکی ، فیلم رنگی ، پولاروئیدها و غیره. بخش تحقیق و توسعه آن اولین دوربین دیجیتال را اختراع کرد. این شرکت آن را ثبت کرد ... و سپس آن را بیش از 15 سال در پایین کشو پنهان کرد تا سال 1990 که کانن و نیکون این روند را دوباره اختراع کردند و باعث پایان کداک شدند.

چرا این شرکت خود را از یک کشف بزرگ محروم کرد؟صرفاً به این دلیل که در بخش خود حاکم بود و از اجاره قابل توجهی که نمی خواست به خطر بیفتد ، سود می برد: 85 ٪ از فروش دوربین و 90 ٪ فروش فیلم. دوربین دیجیتال به معنای پایان فیلم بود.

شکنندگی ضعف نیست بلکه محافظه کاری است و اساساً بیش از حد بهینه سازی در مورد محیط شخص ، در صورت تغییر هیچ چیز ، سیستم را بسیار کارآمد می کند-و در صورت تغییر جهان ، به طرز وحشتناکی ناکارآمد می شود.

66 میلیون سال پیش ، حیوانات شکننده روی زمین دایناسورهای غول پیکر بودند. برخی از آنها به اندازه 30 یا 50 تن وزن داشتند. جدا کردن آنها غیرممکن بود. سرانجام ، یک سیارک معروف به Ipplachor Chicxulub به شبه جزیره یوکاتان برخورد کرد و زمین را به آتش کشید. این دهانه را با قطر 180 کیلومتری زیر شبه جزیره یوکاتان در مکزیک به جا گذاشت.

بیش از حد بهینه سازی شده در یک محیط ناگهان در حال تغییر ، دایناسورها راندمان متابولیک خود را از دست دادند و ناپدید شدند ، جایگزین پستانداران کوچک ، چابک و ضد پرشور شدند که موفق به سازگاری با محیط جدید شدند.

ما وارث این پستانداران شبانه کوچک هستیم ، هنوز هم از نظر جسمی ضعیف اما از نظر فکری چابک هستیم و فتح خود را از سوله های زیست محیطی سیاره ای مدیون یک سنگ بزرگ هستیم.

ضد تند یا شکننده به معنای خوب یا بد نیست. این به شرایط بستگی دارد. آنها استراتژی های تکاملی را با تکیه بر ثبات - یا بی ثباتی یک اکوسیستم توصیف می کنند. هیچ چیز برای دنیای زنده از دست دادن تنوع استراتژی ها بدتر نیست زیرا آینده باقی مانده و نامشخص خواهد بود. زندگی خود مدل خود را پیدا کرده است ، یعنی متنوع سازی مسیرها و خطرات بقا برای اطمینان از مقاومت طولانی مدت خود. مدیران نمونه کارها چرخ را اختراع نکردند.

اقتصاد

به عنوان مثال ، شرکت های بیمه یک بخش غالب در جهان هستند که نمایانگر گردش مالی تلفیقی نزدیک به 7000 میلیارد دلار در سال 2021 است که قابل توجه است.(این 7 ٪ از تولید ناخالص داخلی جهان را تشکیل می دهد.) با این حال ، این یک تجارت شکننده با ساخت و ساز است. بیمه گر حق بیمه را در ابتدای ژانویه جمع می کند و رویاهای جهانی را بدون هیچ گونه اختلال و بدون هیچ گونه تصادف می بیند ، به طوری که نیازی به پرداخت چیزی در طول سال نخواهد بود. با این حال ، اگر محیط به طور ناگهانی تغییر می کرد ، مانند مورد زلزله بزرگ در استانبول یا توکیو ، بسیاری از این شرکت ها ورشکسته می شوند. ما می دانیم که این یک روز اتفاق می افتد. آخرین زمین لرزه ویرانگر توکیو در سال 1900 اتفاق افتاد.

این ناپایداری لرزه ای فرکانس 100 سال را با عدم اطمینان از 100 سال +/1 نشان می دهد. به عبارت دیگر ، زمین لرزه ممکن است اکنون یا در 100 سال اتفاق بیفتد. و با گذشت زمان ، احتمال وقوع آن افزایش می یابد. بین دو زمین لرزه بزرگ ، بیمه گذاران مانند دایناسورها رشد می کنند و رشد می کنند.

مثال دیگر این است که دولت ها در طول بیماری همه گیر قفل را تحمیل کردند - و روش های کار مختل شد و مشاغل محلی به شدت تحت تأثیر قرار گرفتند - آمازون افزایش یافت. آمازون ضد رژیم است. هنگامی که کشورهای غربی تصمیم به تحریم علیه صدها الیگارشی روسیه گرفتند ، تجارت دبی افزایش یافت. مدل معروف "آن را بسازید و آنها خواهند آمد" ضد تند است.

امروز ، جهان ناپایدار شده و شاهد ظهور دو نیروی مخالف است:

1. شکنندگی: یک نیروی محافظه کارانه ، تحت سلطه ایالات متحده ، که به دنبال بازگشت به دنیای دیروز است ، به نظم جهانی سابق ، که از بسیاری از کشورها سود می برد ، با ایالات متحده در وهله اول.
2. ضد انعطاف پذیری: در صورت عدم بازگشت دنیای دیروز ، نیروهای متعدد ، بنابراین غالب هستند که به دنبال چابکی هستند.

در اینجا ، ما به روسیه ، چین و ایران اشاره می کنیم ، اما همچنین کسانی که در حال مطالعه منافع ژئوپلیتیکی خود هستند ، مانند کشورهای خلیج فارس ، ترکیه ، هند ، برزیل ، آفریقا و غیره. تجارت تجاری بین چین و روسیه قبلاً 50 ٪ افزایش یافته استدر یک سال.

ما همچنین به تحولات در جهان غرب اشاره می کنیم که چند ماه پیش غیرقابل تصور بودند. ژاپن در نظر دارد فعالیت های هسته ای مدنی خود را از سر بگیرد. آلمان ، ایتالیا ، لهستان و مجارستان اکنون تا سال 2035 از تبعید موتور احتراق برای خودروهای اروپا در اروپا سؤال می کنند ، حتی اگر آنها در ژوئن سال گذشته به آن رای دادند.

در این بی ثباتی جهانی ، حداقل شش اجاره در معرض خطر وجود دارد:

1. پس انداز کشورهای توسعه یافته
2. اوراق قرضه چینی پیش از اوراق قرضه ایالات متحده را به چالش می کشد
3. دلار "به اندازه طلا ایمن" یا "به اندازه روغن ایمن"
4. یک دهه با قیمت بالا در پیش رو
5. رونق اقتصادی احتمالی آسیا
6. سلطه نظامی آمریکا

پس انداز کشورهای توسعه یافته

کاهش ارزش اوراق قرضه 10 ساله ایالات متحده در طی یک سال واحد در 150 سال به بدترین سطح رسیده است. همین مورد در مورد اوراق قرضه اروپایی و ژاپنی نیز صادق است. این اولین بار در دوره انقباض نقدینگی توسط بانکهای بزرگ مرکزی است که بیشترین بازارهای اوراق قرضه در کشورهای غیر غربی و نه در کشورهای G7 یافت می شود.

عملکرد بازار اوراق بهادار از زمان حمله روسیه به اوکراین

بازار اوراق قرضه پایه و اساس پاداش پس اندازهای بلند مدت است. هنگامی که صندوق های بازنشستگی در ایالات متحده ، انگلستان و اروپای شمالی متحمل خسارات سنگینی می شوند ، حقوق بازنشستگی بازنشستگان آینده در معرض خطر است. این منجر به گسترش حرکات اعتراض شده به کشورهایی مانند آلمان می شود که به دلیل ثبات اجتماعی آن شناخته شده است.

درد در هیچ کجا نزدیک نیست. اکنون تورم در جهان غرب لنگر زده شده است ، همانطور که از واگرایی بین مسطح شدن تورم انرژی اولیه در ماه های اخیر و تورم ثانویه (تورم در محصولات غیر انرژی) مشهود است. جی پاول ، رئیس فدرال رزرو آمریكا در 7 مارس 2023 اذعان كرد كه تورم آمریكا همانطور كه امیدوار بود كاهش نمی یابد و او همچنان به هر قیمتی به افزایش نرخ می پردازد. اکنون بازار پیش بینی می کند نرخ های کوتاه ترمینال بالاتر از 5. 5 ٪ باشد که برای دارندگان اوراق قرضه خوب نیست.

اگر تورم در کالاهای مصرفی به زیر هدف 2 ٪ (که نتیجه احتمالی و راهی برای تثبیت بدهی خود به تولید ناخالص داخلی است) برنگردد ، اتانازی اجاره غربی ادامه خواهد یافت.

بازده سالانه در 150 سال گذشته اوراق قرضه دولتی 10 ساله ایالات متحده

اوراق قرضه چینی پیش از اوراق قرضه طولانی ایالات متحده را به عنوان دارایی بدون ریسک جهان به چالش می کشد

اوراق قرضه چینی مطبوعات خوبی در غرب ندارند. در بیشتر مناقصه های فرانسوی که ما برای دستورالعمل های سرمایه گذاری نهادی تحلیل می کنیم ، دو شرط لازم است: (1) که این سرمایه گذاری مطابق با استانداردهای جدید زیست محیطی ، اجتماعی و حاکمیتی (ESG) تلقی شود. و (2) که سرمایه گذاری های آسیایی حاوی قرار گرفتن در معرض چین نیستند. این محدودیت ها از ماهیت نظارتی یا سیاسی است. آنها پس انداز خصوصی را به سمت پروژه هایی که به نظر می رسد مطابق با جهت گیری ژئوپلیتیکی اروپا است ، تخلیه می کنند.

همین مسئله در ایالات متحده نیز صادق است ، که به طور همزمان کسری تجاری خود را با چین گسترش می دهد و برای جلوگیری از سرمایه گذاری آمریکایی ها در دارایی های چینی فشار می آورد. مصرف کالاهای چینی - عدم اجازه پس انداز ما - استقبال می شود.

واقعیت این است که یک اوراق قرضه چینی بیش از 5 سال ، 10 سال یا 20 سال بیش از یک اوراق بهادار ایالات متحده بازگشت ، که هر دو به یک ارز تبدیل شدند. با نگرانی بیشتر برای ایالات متحده ، اوراق قرضه چینی سال گذشته در بازارهای توسعه یافته در بازارهای توسعه یافته به خوبی حفظ شده است.

بنابراین ، یک سرمایه گذار از عربستان سعودی ، قطر ، سنگاپور ، برزیل ، آفریقای جنوبی یا هند فکر می کند که اوراق قرضه چینی برای رقابت با بازار پرچمدار جهانی ایالات متحده به عنوان امن ترین معیار ممکن در طولانی مدت آماده است.

عملکرد تطبیقی اوراق قرضه 10 ساله ایالات متحده و چینی ، به دلار

دلار "به اندازه طلا ایمن" یا "به اندازه روغن ایمن"

تسلط اقتصادی ایالات متحده در قرن بیستم ، دلار را با یک ملک منحصر به فرد - "به خوبی طلا" - حتی پس از پایان توافقنامه برتون وودز در سال 1971 ، فراهم کرد ، که قابلیت تبدیل ارز آمریکایی فیات را به آن رها کردطلا

نمودار زیر ارزش یک سپرده پولی به دلار آمریکا ، از جمله علایق را با ارزش طلا و روغن از سال 1900 مقایسه می کند. این نشان می دهد که "به خوبی طلا" می تواند به "به خوبی روغن" گسترش یابد. به عبارت دیگر ، تجارت بین المللی در انرژی و مواد اولیه اولیه ، که به دلار آمریکا می پردازند ، در واقع باعث ایجاد قارچ بودن دلار در روغن می شود. نگه داشتن دلار اطمینان از توانایی خرید انرژی اولیه و در نتیجه اطمینان از ادامه سوختن جسمی به اقتصاد محلی حتی در مواقع تحولات اقتصادی یا سیاسی بود.

ارزش سپرده دلار در برابر قیمت طلا و نفت از سال 1900 سرمایه گذاری شده است

جنگ روسیه و اوکراین و تحریم های غربی علیه روسیه اوضاع را تغییر می دهد. کشورهایی مانند چین یا هند قبلاً توافق نامه های واردات انرژی را با روسیه امضا کرده بودند که به دلار نیستند. حتی عربستان سعودی این مسئله را مطرح می کند. قارچ بودن دلار در نفت یا طلا در حال از دست دادن زمین است.

یک دهه از انرژی گران قیمت در پیش

نمودار قبلی وجود سه شکل ارز را به دنبال یکدیگر مانند سگها روی یک بند نشان می دهد: ارز امروز ، بیایید بگوییم دلار ؛پول گذشته ، طلا ؛و ارز آینده ، نفت یا انرژی به طور کلی.

ارزهای فیزیکی مانند طلا یا نفت در اطراف پول فیات با تناوبی حدود سی سال نوسان می کنند ، همانطور که در نمودار زیر مشاهده می شود که نسبت های بین طلا و نفت از یک طرف و پول فیات را از طرف دیگر نشان می دهد. هنگامی که انرژی ارزان است ، چرخه مالی بسیار صعودی می شود زیرا اقتصاد چیزی جز تغییر انرژی نیست. برعکس ، سهام و اوراق قرضه در مواقع قیمت بالای انرژی رنج می برند.

جنگ روسیه و اوکراین چرخه را تسریع کرده است به طوری که ما احتمالاً وارد پای صعودی چرخه انرژی شده ایم و بنابراین پای نزولی دارایی های مالی است.

نسبت سپرده نفت/نقدی ، نسبت طلا/واریز نقدی (بازده ورود به سیستم 7 ساله یعنی اندازه گیری با درصد) از سال 1920

رونق اقتصادی احتمالی در آسیا

ممکن است خبرهای خوبی وجود داشته باشد. کشورهای آسیایی درسی از بحران اواخر دهه 1990 آموخته اند. آنها نمی خواستند ببینند صندوق بین المللی پول دوباره سیاست های اقتصادی و اجتماعی خود را دیکته می کند. تنها راه حل حفظ نرخ ارز کم ارزش به منظور صادرات بیشتر از آنچه وارد شده ، کار سخت ، کم مصرف و در نتیجه انباشت ذخایر دلار بود.

تکامل ذخایر ارزی تایوان ، سنگاپور ، کره جنوبی و فیلیپین ، به دلار

اکنون که منطقه آسیا احتمالاً بیشتر و بیشتر به ارزهای محلی تجارت می کند ، با حمایت بانک مرکزی چین که نرخ ارزهای متقاطع را تثبیت می کند ، این ذخایر ارزی به دلار کمتر و کمتر اهمیت می یابد. آنها می توانند به جای تأمین بودجه کسری بودجه ایالات متحده ، حداقل تا حدودی برای حمایت از سرمایه گذاری های محلی یا سرمایه گذاری های داخل منطقه استفاده شوند.

کسری دوقلوی ایالات متحده به 8 ٪ از تولید ناخالص داخلی رسیده است و انتظار می رود تا اطلاع قبلی در آن سطح باقی بماند. این دلارهای زیادی برای یافتن این است که آیا سرمایه گذاران بین المللی سابق پیشنهادات اوراق قرضه ایالات متحده را به عقب برگردانند. در مقابل ، تغییر مسیر پس انداز آسیا به سمت سرمایه گذاری های داخلی ، رشد اقتصادی در آن منطقه از جهان را تا حد زیادی تقویت می کند.

با حمایت ارزهایی که از بحران COVID-19 استفاده نمی کنند ، منطقه آسیا می تواند از یک سناریوی شایستگی سه گانه بهره مند شود: ارزهای قوی که با فشارهای تورمی جهانی ، عملکرد اوراق قرضه و فراتر از عدالت مبارزه می کنند.

تسلط نظامی آمریکا

سلطه نظامی ایالات متحده از سال 1945 اساس نظم بین المللی بوده است. این نیز به همین دلیل است که جنگ در اوکراین از لحاظ ژئوپولیتیک فراتر از مرزهای محلی است. ایالات متحده "نمی تواند جنگ را از دست بدهد" زیرا یک شکست نظامی می تواند امتیاز امپریالیستی خود را به خطر بیندازد ، یعنی تسویه حساب دلار آمریکا در نفت و توری نقص های بین المللی آن در ارز خود.

امروز ، تشدید نظامی نه تنها بین ناتو و روسیه بلکه بین ایالات متحده و چین قابل لمس است. چین یک نزدیکی بین ایران و عربستان سعودی دارد ، احتمالاً در حال آماده سازی برای تهیه سلاح به روسیه است و وزیر امور خارجه چین قطعه ای را با عنوان "هژمونی آمریکایی و خطرات آن" منتشر کرد. نیروی هوایی ایالات متحده بادکنک های جاسوسی چینی را شلیک کرد و تهدید کرد که تفنگداران دریایی آمریکایی را به تایوان می فرستد.

ایالات متحده "نمی تواند جنگ را از دست بدهد" ، اما روسیه و چین نیز نمی توانند.

نتیجه

جهانی سازی اقتصاد یک فرآیند بهینه سازی ریکاردی است که دارای یک عوارض جانبی آهسته اما مضر است که با ایجاد ارزش مشترک ، یعنی افزایش شکنندگی سیستم اقتصادی ، پوشانده شده است.

در سال 2000 ، وزن اقتصادی کشورهای توسعه یافته 70 ٪ از تولید ناخالص داخلی جهان را نشان می داد ، از این رو نظم اقتصادی جهانی مورد اختلاف به رهبری ایالات متحده. با این حال ، در کمی بیش از بیست سال ، همه چیز تغییر کرده است. کشورهای توسعه یافته در حال از دست دادن برتری خود هستند ، به ویژه که بین المللی شدن درگیری باعث تسریع نزدیک شدن ژئوپلیتیک در کشورهای غیر غربی می شود. خود جنگ فقط با تعادل تدریجی نیروهای اقتصادی امکان پذیر شد.

سهم تولید ناخالص داخلی جهانی کشورهای توسعه یافته و در حال توسعه

پس از دو دهه افزایش شکنندگی و تکامل وحشیانه محیط ، دنیای اقتصادی و سیاسی به دنبال راه های جدیدی برای مقابله با شکنندگی است. ما در یک دوره نادر زندگی می کنیم که تاریخ از روز به روز نوشته می شود.