فکری برای سال نو - بازار سهام اقتصاد نیست

در تماشای خانوادگی اخیر ما از گرینچ که کریسمس را دزدیده بود، دوباره تحت تأثیر شوک و هیبتی قرار گرفتم که گرینچ متوجه می شود که چه ها در صبح کریسمس با شادی می خوانند، علیرغم اینکه از هر هدیه و تزئینی غارت شده اند.(نه ذکر همه چیز در یخچال هایشان) که روزها پیش بینی کرده بودند. دوربین «کارتون» بزرگ نمایی می کند و روایت ادامه می دهد: «او سه ساعت متحیر شد تا اینکه گیجش درد گرفت».

برای هر دانشجوی بازارهای سرمایه گذاری، در آغاز سال، غافلگیری گرینچ آشنا به نظر می رسد.

• همه گیری جهانی جان 1. 9 میلیون نفر را گرفت... S& P 500 18. 4 درصد در سال افزایش یافت
• نرخ بیکاری در آوریل به 14. 7 درصد رسید... نزدک 45 درصد در سال افزایش یافت.
• تولید ناخالص داخلی بدترین کاهش سه ماهه در تاریخ ثبت شده را تجربه کرده است، 32. 9 درصد کاهش سالانه در سه ماهه دوم….. میانگین صنعتی داوجونز 9. 7 درصد برای سال افزایش یافته است.

و کلاس های دارایی دیگری نیز وجود دارد که کار می کنند. سهام بازارهای نوظهور را با افزایش 18. 7 درصدی در نظر بگیرید. سهام اروپا (همه گیری جهانی + برگزیت = بدون معامله بزرگ)، 5. 9٪ افزایش یافت. اوراق با بازده بالا، 7 درصد افزایشو چگونه در مورد آن معمای درخشان بیت کوین، رشد 340 درصدی برای سال.

تنها طبقات دارایی که بازدهی منفی را برای سال ثبت کردند (به استثنای اوراق خزانه ایالات متحده که بازدهی 10 ساله به 0. 89٪ کاهش یافته است، کالاها با 9. 3٪ کاهش و REIT با افت 8. 1٪).

این اعداد گیج هر کسی را آزار می دهند، اما نکته بسیار مهمی را به ما یادآوری می کنند که فکر ما برای سال جدید است: بازار سهام، اقتصاد نیست.

بر اساس اکثر معیارها، اقتصاد ایالات متحده هنوز به شدت آسیب می بیند، البته در حالت بهبود از مارس تا آوریل. بانک فدرال رزرو نیویورک نمودار شاخص های اقتصادی هفتگی را بر اساس شاخص ده نقطه داده منتشر می کند. در اینجا میانگین متحرک 13 هفته ای شاخص است که به قبل از رکود سال 2008 باز می گردد.

گاهی اوقات ما وسوسه می شویم که باور کنیم بازار سهام نشانگر سلامت اقتصادی است - اینطور نیست. اقتصاددانان اغلب آن را یک «شاخص پیشرو» (یکی از بسیاری)، اما نه یک سنج همزمان می نامند. ماهیت آینده نگر نظریه بازار سهام به این صورت است: خریداران و فروشندگان اوراق بهادار معامله شده بر اساس جایی که فکر می کنند چیزها در آینده هستند تصمیم می گیرند، نه لزوماً جایی که امروز هستند.

ما فکر می کنیم که نیروهای اساسی که قیمت سهام را بالاتر می برند، متفاوت تر از آن هستند. در ظاهر، چیزی که گاهی اوقات قیمت ها را هدایت می کند، عرضه در مقابل تقاضا است. در هر روز، ارزش سهم نتفلیکس یا آی بی ام به ارزشی است که خریدار حاضر است بپردازد و فروشنده مایل به دریافت آن است. چنین ارزش بازاری اغلب می تواند به شدت از آنچه که مبانی اساسی کسب وکار نشان می دهد سهام آن ارزش دارد، تغییر کند. از این رو ضریب PE (قیمت به درآمد) ابزار مفیدی برای اندازه گیری ارزش های بازار نسبت به درآمدهای اساسی یک شرکت (هم در گذشته و هم سود آینده نگر) است. اما چه چیز دیگری قیمت سهام را به استراتوسفر سوق می دهد که امسال شاهد آن بودیم، علی رغم این که در جامعه آمریکا شکست خورده است؟ما فکر می کنیم حداقل سه عامل مهم در اینجا نقش دارند.

سرمایه خارجی در آمریکا

در این گزارش، ساختمان کنگره ایالتی توسط حامیان ترامپ تسخیر شده است. مردی بدون پیراهن با کلاه اسکیمویی پرچم آمریکا را از روی تریبونی که قرار است پنس معاون رئیس جمهور آرای کالج الکترال را تایید کند به اهتزاز در می آورد! ممکن است بدیهی به نظر برسد که سرفصل های اخبار سال 2020 را خوانده باشیم و فرض کنیم که کشور ما در حال فروپاشی است - و بنابراین انتظار داریم بازارهای مالی دنبال کنند. با این حال، به عنوان فردی که بیش از یک دهه در یک کشور در حال توسعه در آسیای جنوب شرقی زندگی کرده است، می توانم به شما بگویم که علیرغم دیوانگی سال 2020، ما هنوز آن را در اینجا در ایالات متحده قدیمی A. با معیارهای بسیاری از ثروت، بسیار خوب داریم.، ثبات سیاسی، حقوق بشر، یکپارچگی بازارهای سرمایه و غیره. ایالات متحده همچنان یک رهبر بزرگ جهانی است. و به همین دلیل، سرمایه خارجی می خواهد با سرعت رو به رشدی در آمریکا باشد. نمودار زیر این روند را در مالکیت سهام در بورس به تنهایی نشان می دهد.

با ادامه رشد روندهای جمعیتی و اقتصادی جهانی - جمعیت، تولید ناخالص داخلی، اقدامات زیربنایی، ثروت و غیره - سرمایه گذاری خارجی در ایالات متحده دنبال خواهد شد. این امر برای بازارهای مالی ایالات متحده در آینده قابل پیش بینی نوید خوبی خواهد داشت زیرا سرمایه گذاران از سراسر جهان خواهان نمایندگی در آن چیزی هستند که هنوز هم بزرگترین ابرقدرت اقتصادی جهان است.

FOMO

دومین دلیل بزرگی که ما شاهد تقاضای قوی برای دارایی های ریسک هستیم، علیرغم قطع ارتباط با مبانی اساسی یا داده های کلان اقتصادی، شتاب خرید است که ناشی از ترس از دست دادن است. Robinhood یک مورد در اینجا است. پلتفرم معاملاتی در سال 2020 با یک اپلیکیشن معاملاتی بسیار خوب و توانایی سرمایه گذاران برای خرید بخشی از سهام شروع به کار کرد.

قانون CARES در مارس 2020 ، 1200 دلار چک محرک را در حساب های بانکی بسیاری از آمریکایی ها قرار داد. نمی دانم چقدر از این موارد بلافاصله برای خرید کسری از سهام آمازون و فیس بوک رفت. قدرت سرمایه گذاری حرکت که توسط FOMO رانده می شود ، قدرتمندتر از آن است که ممکن است اعتبار فوری به آن بدهد. Milleials بزرگترین نسل پس انداز ایالات متحده است که ایالات متحده تاکنون دیده است.

محرک ، محرک ، محرک

سرانجام ، فدرال رزرو و خزانه داری - که در سال 2020 در حال کار هستند - وجود دارد تا پول را مستقیماً در مشاغل رنج آور و حساب های بانکی خانواده قرار دهند. فدرال رزرو حتی در سال 2020 خرید اوراق بهادار شرکت های با بازده بالا را مستقیماً از طریق ETF ها آغاز کرد. واشنگتن در حال پمپاژ پول به سیستم مانند گذشته است ، به مبلغ 1. 8 تریلیون دلار در ماه مارس و 900 میلیارد دلار در ماه دسامبر. اکنون ، با برنده شدن دموکرات ها در کاخ و کاخ سفید و کنترل سنا ، ممکن است محرک مالی ادامه یابد. این می تواند نرخ بهره را پایین نگه دارد و سرمایه گذاران به نفع سهام باشند.

یک ادعای قدیمی در دنیای سرمایه گذاری وجود دارد که "بازارها می توانند غیر منطقی بمانند تا بتوانید حلال بمانید."ما مطمئن نیستیم که نیروهای ذکر شده در بالا لزوماً با غیر منطقی برابر هستند اما قیمت سهام حاصل از آن مطمئناً دیوانه به نظر می رسد. چگونه می توان با توجه به زمینه 2021 ، به بهترین وجه در بازارهای سرمایه گذاری حرکت کرد؟اگر راهپیمایی ها ادامه یابد ، تعجب نکنید. در بازارهای بی ثبات تصمیمات سرمایه گذاری زانو را اتخاذ نکنید. بازی کوتاه را با پولی که نمی توانید از دست بدهید بازی نکنید.

تشویق به 2021 پر از سعادت ، صلح و شادی. سال نو مبارک!