سرمایه گذاری در بورس سهام: نمای بلند مدت اهمیت دارد

پس از فروپاشی حباب اینترنت در سال 2000 ، خانوارهای آلمانی سرمایه گذاری خود را در بازار سهام کاهش داده اند. ضررها در آن زمان به دلیل نوسانات بازار ناشی از آن نبودند ، بلکه نتیجه گمانه زنی های کوتاه مدت بودند. با این حال ، هنگامی که افق سرمایه گذاری به اندازه کافی طولانی است ، قرار دادن پس انداز در بورس می تواند برای خانوارها بسیار سودآور باشد.

برنامه ریزی بازنشستگی به دلیل افزایش طول عمر برای خانوارها مهمتر و بیشتر می شود. امید به زندگی در کشورهای OECD از 67 سال در سال 1960 به 80 سال در سال 2014 افزایش یافت ، در حالی که سن بازنشستگی کم و بیش یکسان ماند. از آنجا که خانوارها معمولاً قصد دارند سطح مصرف خود را پس از بازنشستگی حفظ کنند ، آنها باید در طول زندگی حرفه ای خود از نظر مالی تأمین کنند.

خانوارهای اروپایی در رفتار پس انداز خود از خانواده های آمریکایی منحرف می شوند و دارای نسبت های بالاتر از ثروت مالی خود به عنوان سپرده های بانکی و سهام ثروت کوچکتر به عنوان سهام ، در حالی که دومی سهام بیشتری دارند و سپرده های کمتری دارند (شکل). چشم نواز خانواده های آلمانی هستند که دارای وزن سبد حتی بالاتر بر روی ارز و رسوبات و وزن حتی پایین تر در سهام و سایر سهام در مقایسه با میانگین اروپا هستند. اما در مواقع نزدیک به صفر نرخ بهره در سپرده ها ، سرمایه گذاری سهام ممکن است دوباره جالب شود.

در طول رونق اینترنت در پایان هزاره گذشته ، خانوارهای آلمانی بیشتر علاقه مند به سرمایه گذاری در سهام ذکر شده بودند ، اما پس از ضرب و شتم حباب اینترنت ، ضرر و زیان رخ داد. با این حال ، سوءاستفاده های خانوار به دلیل نوسانات بازار سهام چندان نبود ، بلکه نتیجه بیشتر جستجوی سود آسان و سریع و تمرکز بر بخش های "داغ" بازار سهام بود.

بازارهای گاو نر و خرس مشخصه بازار سهام است و هر رونق داستان سرمایه گذاری فردی خاص خود را دارد (ملکیل ، 2012). اما در حالی که سوار شدن به رونق و انتخاب "سهام داغ" به نظر می رسد در اوقات خوب سرگرم کننده است ، خطرات در مواقع بدتر شدن عملکرد اقتصادی تحقق می یابد.

استراتژی های سرمایه گذاری بلند مدت با هدف مشارکت در رشد بلند مدت کل بورس سهام و نه انتخاب سهام. برای موفقیت در طولانی مدت ، سرمایه گذاران سهام باید به اصول زیر پایبند باشند:

• تمام تخم مرغ ها را در یک سبد قرار ندهید: مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه (CAPM) و نظریه قیمت گذاری داوری (APT) نوسانات یک سهام را به یک مؤلفه ریسک سیستماتیک و یک مؤلفه خطر فردی تجزیه می کند (Lintner ، 1965 ؛ Sharpe ، 1964 ؛راس ، 1976). اولی به دلیل عوامل خطر مشترک ، مانند چرخه تجارت یا تورم ، در حالی که دومی خاص شرکت است. کمبود این تئوری این است که با سرمایه گذاری در یک سبد سهام که نماینده بازار سهام است ، می توان خطرات خاص شرکت را کاهش داد. DAX 30 یا کامپوزیت DAX در آلمان چنین اوراق بهادار است که شرکت های بسیاری از بخش ها را نشان می دهد.
• استفاده از میانگین هزینه-عوارض: در حالی که متنوع سازی امکان کاهش ریسک در سطح مقطع سهام را فراهم می کند ، خطرات نیز با گذشت زمان می تواند کاهش یابد. برای این منظور ، سرمایه گذار باید به جای خریدهای بزرگتر ، اما غیرقابل توصیف ، به طور منظم و به طور منظم سرمایه گذاری کند. در یک بازار خرس ، سرمایه گذار می تواند با خرید سهام جدید با قیمت های پایین تر ، ارزش کاهش سهام موجود در نمونه کارها را خفیف کند. در یک بازار گاو نر ، سرمایه گذار می تواند با افزایش ارزش سهام موجود در سبد سهام خود ، خرید سهام را با قیمت های بالاتر متعادل کند. به عنوان مثال ، اگر سرمایه گذار از ژانویه 1995 تا آوریل 2017 200 یورو به صورت ماهانه در نمونه کارها DAX آلمان سرمایه گذاری می کرد ، او می توانست 118 درصد بازپرداخت قبل از مالیات را بدست آورد. در حالی که سرمایه گذاری تمام مشارکتها به طور مستقیم در ژانویه 1995 بازده بالاتری را به همراه داشت ، سرمایه گذار باید در سه بازار خرس بزرگتر بسیار صبور بماند ، که از این تعداد می توانست ثروت سرمایه گذاری شده خود را به طور موقت 16. 1 درصد کاهش دهد.
• سرمایه گذاری را در اوایل زندگی خود شروع کنید: کمک های مربوط به سالهای اولیه شما بیشتر از موارد بعدی در مورد مقررات قدیمی است. برای نشان دادن تفاوت ، باید سریال های زمانی DAX را با بازده تاریخی خود به روز کند تا یک سریال به اندازه کافی طولانی داشته باشد. به عنوان مثال ، یک فرد فرضی در سن 20 سالگی در سال 1988 ، که با پرداخت ماهانه 200 یورو تا سن 64 سالگی کمک می کرد ، قبل از مالیات 980،062 یورو ثروت کسب می کرد. اگر همان شخص 10 سال بعد شروع می شد ، او فقط 401،840 یورو درآمد کسب می کرد. سهم 10 سال اول به تولید بیش از دو برابر ثروت در این مثال کمک کرد.
• وزن زیادی را در زمان بندی قرار ندهید: مقایسه استراتژی سرمایه گذاری بلند مدت برای نقاط مختلف شروع ، نشان می دهد که زمان بندی مهم است ، اما نباید منجر به غیبت سرمایه گذاری شود. به عنوان نمونه ، ما یک فرد فرضی را می گیریم که با کمک ماهانه 200 یورو ، که او در سن 64 سالگی از آن استفاده می کند ، از 20 سالگی سرمایه گذاری می کند. آنچه می یابیم این است که سال 1995 بدترین سال برای شروع بود ، در حالی که 1991 بهترین سال برای شروع بود. با این حال ، حتی اگر کسی در سال 1995 آغاز شده باشد ، این استراتژی 801،183 یورو از کمک های ماهانه به مبلغ 108،000 یورو به دست می آورد ، که هنوز هم یک سرمایه گذاری بسیار خوب است.
• سهم خود را در طول عمر خود افزایش دهید: وقتی سطح قیمت با گذشت زمان افزایش یابد ، ارزش واقعی کمک های شما کاهش می یابد. برای تأمین قدرت خرید سرمایه گذاری شما ، تعدیل کمک های تورم مورد نیاز خواهد بود. علاوه بر این ، برای افزایش دستمزد در چرخه زندگی باید سهم ماهانه تنظیم شود. بدین ترتیب ، جوانان با دستمزد پایین تر باید با کمک های کوچکتر شروع شوند و با افزایش دستمزد آنها ، آنها را افزایش دهند. تأثیر تنظیم پویا زیاد است. اگر سرمایه گذار می توانست سهم ماهانه خود را با 5 یورو 5 درصد بر اساس ، به عنوان مثال ، 1988 به عنوان سال شروع ، افزایش دهد ، ارزش نمونه کارها پس از 30 سال به جای 267. 538 یورو بدون تعدیل پویا ، 450393 یورو خواهد بود.
• سرمایه گذاری در قراردادهایی که امکان درمان مالیاتی معوق را فراهم می کند ، سرمایه گذاری کنید: به جای نگه داشتن مستقیم سهام ، سرمایه گذاران خرده فروشی می توانند در وجوهی که در سبد بازار سرمایه گذاری می کنند سرمایه گذاری کنند. برخی از خانوارها نگران هزینه های مدیریتی برای چنین سرمایه گذاری هایی هستند ، اما همچنین باید در نظر بگیرند که قراردادهایی وجود دارند که واجد شرایط یک معالجه مالیاتی معوق هستند. این قراردادها براساس یک استراتژی سرمایه گذاری بلند مدت است. بازده در دوره پس انداز مالیات نمی شود ، در حالی که درآمد حاصل از بازنشستگی به جای آن مالیات می شود. طرح مالیاتی معوق دو مزیت دارد. اول ، اثرات ترکیب در طول دوره پس انداز به حداکثر می رسد. دوم ، نرخ مالیات در دوره بازنشستگی می تواند پایین تر از نرخ مالیات در دوره پس انداز باشد. به عنوان نمونه ، ارزش نمونه کارها پس از 30 سال صرفه جویی در 200 یورو افزایش ماهانه از 197. 978 یورو به 267. 538 تحت درمان مالیاتی معوق.

محاسبات ما نمونه ها بود و سرمایه گذاری های فردی می تواند بازده متفاوتی داشته باشد. اما نتیجه گیری این است که خانوارها باید علاوه بر سایر مقررات مانند بیمه نامه های عمر و طرح های بازنشستگی خصوصی ، سرمایه گذاری های بلند مدت را نیز در نظر بگیرند.

PDF Herunterladen

Markus Demary IW-Kurzbericht Nr. 53 4. آگوست 2017

Markus Demary: سرمایه گذاری در بازار سهام: نمای بلند مدت اهمیت دارد

iw-kurzbericht

موسسه Markus Demary der Deutschen Wirtschaft (IW)