NASDAQ مشکل وزن دارد

ما به طور گسترده بحث کرده ایم که سهام مربوط به فناوری S& P 500 را هدایت کرده است. در واقع ، سهام مربوط به فناوری تقریبا 45 ٪ از وزن شاخص بازار را تشکیل می دهد و باعث می شود این شاخص به طور قابل توجهی از تعادل خارج شود. چگونه فناوری برای تشکیل چنین درصد زیادی از شاخص بازار آمده است؟

S& P 500 یک نمونه کارها متعادل و نه یک شاخص متعادل نیست. این طراحی برای اندازه گیری سرمایه بازار بزرگترین 500 سهام ایالات متحده طراحی شده است. اندازه گیری سرمایه در بازار باعث می شود یک شاخص یک شاخص حرکت باشد ، به این معنی که سهام که بیشترین افزایش را تجربه می کنند ، به مؤلفه های بزرگتر شاخص تبدیل می شوند.

محتوا زیر تبلیغات ادامه دارد

از سال 1993 تا 1999 ، ما دیدیم که بخش فناوری اطلاعات از نمایندگی 6 ٪ S& P 500 در سال 1993 رشد می کند ، تا 30 ٪ بازار در سال 1999 ، فقط 6 سال بعد. این اتفاق به دلیل افزایش پارابولیک در سهام فناوری رخ داده است ، همانطور که در نمودارهای زیر مقایسه S& P 500 با شاخص NASDAQ 100 (سهام فناوری) نشان داده شده است.

هنگامی که بخش فناوری از عملکرد قابل توجهی برخوردار بود ، بخش کوچکی از S& P 500 را نشان می داد. با این حال ، از سال 2000 در آغاز تکنیک معروف فنی ، سهام مربوط به فناوری 40 ٪ از این شاخص را تشکیل می داد. کاهش مشاهده شده در NASDAQ (که بیشتر نمایانگر بزرگترین سهام فناوری است) حدود 80 ٪ بود. این فناوری به دلیل وزن زیاد آن تأثیر زیادی در کاهش کلی بازار گذاشت و باعث شد S& P 500 بیش از 50 ٪ کاهش یابد. امروز ، ما شاهد هستیم که فناوری اطلاعات از 15 ٪ در سال 2008 رشد می کند ، که اکنون تقریباً 45 ٪ از S& P 500 را در هنگام شامل سهام ارتباطات (Google ، Facebook ، Netflix) به علاوه آمازون و تسلا نشان می دهد.

وسعت Nasdaq 100

در مورد NASDAQ چطور؟آیا مشکل وزنی دارد؟

NASDAQ 100 یک شاخص مبتنی بر فناوری است. NASDAQ 100 از کل 102 اوراق بهادار از 100 شرکت منحصر به فرد تشکیل شده است که بیشتر وزن آن به سمت فناوری کج شده است (NASDAQ 100 ETF ، QQQ و بخش فناوری اطلاعات ETF ، XLK ، بسیار نزدیک به یک همبستگی کاملاً مثبت هستند)بشرمانند S& P 500 ، آیا این شاخص سنگین فناوری توسط چند نام بزرگ حمل می شود؟ما در مورد فناوری هدایت بازارها صحبت می کنیم ، اما آیا این همه سهام فناوری یا فقط چند نام بزرگ است؟

برای پرداختن به سؤال از وسعت Nasdaq ، می خواهم شما را به نمودار زیر نشان دهم. این نمودار عملکرد سال 2021 NASDAQ 100 (خط سبز) را به همراه عملکرد سال به روز 50 ٪ اول از دارایی های آن (خط آبی) و 50 ٪ بعدی (خط قرمز) نشان می دهد. از دارایی های آنبه عبارت دیگر ، اگر دارایی های شاخص NASDAQ 100 و وزن آنها را بگیرید و سپس شاخص را به دو مؤلفه تقسیم کنید ، چگونه بیشترین 50 ٪ از وزن شاخص با 50 ٪ بعدی مقایسه می شود؟

همانطور که می توانید از نمودار بالا بگویید ، 50 ٪ برتر از منابع NASDAQ (خط سبز) به طور قابل توجهی از 50 ٪ پایین هلدینگ (خط قرمز) بهتر عمل کرده است. در استحکام و وسعت یک اختلاف آشکار وجود دارد. انتظار می رود که اگر بیشتر سهام NASDAQ نسبتاً خوب عمل می کرد ، سه خط رنگی بسیار نزدیک تر خواهند بود ، بنابراین این شاخص مشارکت بهتری در بین دارایی های خود خواهد داشت.

در اینجا نگرانی بزرگ وجود دارد:

ما 50 ٪ اول از منابع NASDAQ را با 50 ٪ بعدی مقایسه کردیم. هر یک از این دو شاخص ایجاد شده تأثیر یکسانی در شاخص NASDAQ 100 (هر کدام 50 ٪) داشتند. اما فقط تعداد سهام در هر فهرست ایجاد شده وجود داشت؟NASDAQ 100 از 102 سهام تشکیل شده است ، اما برای نگه داشتن بزرگترین 50 ٪ از منابع ، شما فقط نیاز به نگه داشتن بزرگترین 8 سهام دارید. به عبارت دیگر ، بزرگترین 8 سهام NASDAQ 100 تأثیر یکسانی بر شاخص 94 سهام بعدی در شاخص دارد. در حقیقت ، برای رسیدن به 90 ٪ NASDAQ 100 ، فقط به نیمی از اجزای (57 سهام) نیاز دارید.

این همه این است که بگوییم بیشتر عملکرد شاخص فناوری سنگین از تعداد کمی از اوراق بهادار مگا کلاه و دارای اضافه وزن ناشی می شود.

بزرگترین 50 ٪ از منابع NASDAQ 100:

خط پایین

به طور خلاصه: S& P 500 به شدت نسبت به سهام مرتبط با فناوری وزن دارد و 50 ٪ از Nasdaq 100 فقط از 8 سهام تشکیل شده است. بنابراین ، S& P 500 فقط توسط چند نام مرتبط با فناوری هدایت شده است. در حقیقت ، همان 8 سهام بزرگ NASDAQ 27 ٪ از S& P 500 را تشکیل می دهند. به عبارت دیگر ، بیش از یک چهارم از عملکرد شاخص بازار از 8 سهام ، از اجزای احتمالی 504 شاخص است.

این اولین باری نیست که این اتفاق می افتد. درصد سهام مرتبط با فناوری تقریباً در سال 1999 مانند امروز بود. همانطور که در ابتدای این به روزرسانی بحث کردیم ، سهام فناوری از سال 1993 تا 1993 بیش از 1000 درصد افزایش یافت. از آنجا که S& P 500 یک شاخص حرکت است ، داغترین مجریان به عنوان یک مؤلفه بزرگتر رشد می کنند. سهام مربوط به فناوری از نمایندگی 15 ٪ از شاخص در سال 1993 (هنگامی که سهام ارتباطی را اضافه می کنید) به نمایندگی نزدیک به 40 ٪ تا سال 1999 رسید. پیشروی شدید که در سهام فنی دیده می شد ، در نهایت با کاهش شدید دنبال می شد که بقیه موارد را به خود جلب می کردبازار را با آن پایین بیاورید.

همه ما گفته های "تاریخ را تکرار می کند" شنیده ایم. آیا تاریخ خود را در بازارها تکرار می کند؟بازارها با عرضه و تقاضا هدایت می شوند. عرضه و تقاضا توسط اعتقادات انسانی هدایت می شود و آنها نسبت به پیش بینی های آینده خود احساساتی هستند. در طول دوره تاریخ ، ما شاهد پیشرفت های چشمگیر در فن آوری و مدل های تجاری جدید هستیم که در نسل های قبلی قابل تشخیص نبودند. گفته می شود ، رفتار انسان نسبتاً یکسان باقی مانده است. چه لامپ های لاله ای ، نوزادان Beanie ، کارت های Pokémon ، بیت کوین یا سهام ، بازارها راهی دارند که گاهی اوقات بیش از حد احساساتی می شوند و به شیوه ای بی ثبات واکنش نشان می دهند. در حالی که سهام فناوری برای 10-12 سال گذشته بهترین منطقه بازارها بوده است ، آیا 10 سال آینده یکسان خواهد بود؟هنگامی که یک بازار خرس فرا می رسد ، و در نهایت ، به دلیل وزن زیاد آن در بازارها باید توسط سهام فناوری هدایت شود.

ما نمی دانیم که یک بازار خرس در فناوری چه زمانی رخ خواهد داد ، فقط این اتفاق در بعضی از موارد رخ خواهد داد ، یا چندین نقطه در طول عمر ما. همه پیشرفت های پارابولیک منجر به نتیجه یکسان می شوند - یک کاهش شدید. به همین دلیل ما استراتژی پرتفوی تطبیقی را تمرین می کنیم. هدف این نیست که بازده سهام فناوری را تعقیب کنیم. هدف دستیابی و حفظ تنوع کارآمد با نگه داشتن سهام با همبستگی کم با یکدیگر است. تنوع کارآمد یک هدف در حال حرکت است. این مهم است که روشی را داشته باشید که به دارایی های یک نمونه کارها اجازه می دهد تا با تغییر محیط های بازار در حال تغییر و حرکت در هماهنگی باشند. با محدود کردن نوسانات ، یک نمونه کارها می تواند نوسانات کمتری ، حفظ بیشتر و رشد مرکب را تجربه کند.