چگونه یک صندوق پرچین را راه اندازی کنیم - و چرا احتمالاً نباید

شما می توانید مقالات زیادی در مورد "چگونگی شروع صندوق پرچین" پیدا کنید ، اما همه آنها تمایل دارند همان اشتباهات درخشان را انجام دهند:

1. آنها نمی توانند توضیح دهند که فقط انواع بسیار خاصی از افراد حتی شانس شروع صندوق های تامینی را دارند.
2. آنها نمی توانند توضیح دهند که "ضرب و شتم S& P در حساب شخصی شما" توسط کسی جدی گرفته نمی شود و به هیچ وجه برای شروع صندوق کافی نیست. وت
3. آنها در افشای شروع صندوق پرچین احتمالاً ایده بدی نیستند.

اگر می خواهید یک صندوق پرچین را راه اندازی کنید ، از سال 2019 ، من می گویم شما در جایی بین "کمی دیوانه" و "حوزه تحریف واقعیت" هستید.

این صنعت نه تنها برای یک دهه گذشته عملکرد ضعیفی داشته است ، بلکه بودجه کمتری هر سال تشکیل می شود و هزینه های مدیریت و عملکرد برای مدت طولانی کاهش یافته است.

بنابراین ، به همین دلیل است که احتمالاً این یک ایده بد است - اما اگر اصرار داشته باشید چگونه می توانید این کار را انجام دهید:

حقیقت صریح در مورد شروع صندوق پرچین

شما ممکن است یک حساب تجارت شخصی با 100K ، 200K دلار یا حتی 1-5 میلیون دلار+داشته باشید.

میانگین بازده سالانه شما طی 5 سال گذشته 15 ٪ بود و S& P 500 را ضرب و شتم کرد که فقط 9 ٪ تولید می کرد.

در نتیجه ، شما معتقدید که شما کاندیدای خوبی برای شروع صندوق پرچین هستید.

اشتباه!

اول از همه ، بازده بالا در مقادیر اندک سرمایه (یعنی میلیون ها دلار یا کمتر) به معنای این نیست.

دوم ، نتایج حاصل از "حساب های شخصی" ، بدون توجه به اندازه حساب ، جدی گرفته نمی شود.

سوم ، شما باید بخشی از یک تیم موجود در صندوق های تامینی ، شرکت مدیریت دارایی یا شرکت تجاری Prop باشید تا شانس خوبی برای شروع صندوق جدید داشته باشید.

برای شروع یک صندوق پرچین با کیفیت واقعی و نهادی که از ساختار LP / GP (شریک محدود / شریک عمومی) استفاده می کند و دارای سرمایه گذاران خارجی بزرگی مانند موقوفات ، صندوق های بازنشستگی و بودجه وجوه است ، باید صدها نفر را جمع کنیدمیلیون ها دلار

حداقل مورد توجه 100 میلیون دلار است ، اما واقع بینانه بیشتر شبیه 250 میلیون دلار+است و از نظر ایده آل بیشتر شبیه 500 میلیون دلار - 1 میلیارد دلار است.

شما هیچ فرصتی برای انجام این کار ندارید ، مگر اینکه در طی سالهای متمادی در یک صندوق موجود ارتباط عمیقی با شرکای محدود بالقوه و سابقه عالی داشته باشید.

بله ، شما می توانید با سرمایه بسیار کمتری شروع کنید ، یا از طریق جوجه کشی صندوق پرچین بروید ، یا از یک رویکرد "دوستان و خانواده" استفاده کنید ، یا فقط افراد با ارزش خالص را هدف قرار دهید.

اما اگر با مثلاً 5 میلیون دلار شروع کنید ، به اندازه کافی برای پرداخت هزینه خود ، دیگران را استخدام نمی کنید یا حتی هزینه های اداری را نیز پوشش می دهید.

همچنین سرمایه گذاری مجدد ، رشد و جذب سرمایه گذاران جدید با آن مقدار سرمایه بسیار دشوار خواهد بود.

برای اطلاعات بیشتر در مورد اقتصاد صندوق های تامینی ، لطفاً به مقالات مسیر شغلی صندوق پرچین و صندوق پرچین مراجعه کنید.

این صنعت نه تنها از زمان بحران مالی 2008-2009 عملکرد ضعیفی داشته است ، بلکه هزینه های مربوط به انطباق و حقوقی به طور قابل توجهی افزایش یافته است ، ساختار سنتی "2 و 20" اکنون بسیار پایین تر است ، و استراتژی هایی مانند کلان جهانی و بلند/کوتاه/کوتاهحقوق صاحبان سهام ضعیف بوده است.

برخی از نقاط روشن مانند صندوق های کمی وجود دارد ، اما آنها چند قطعه نور در یک میدان خونین اجساد و آوار هستند.

اما اگر معتقدید که "جهل سعادت است" ، و شما یک رکورد و تیمی محکم در یک شرکت مستقر دارید ، در اینجا مراحل شروع صندوق پرچین وجود دارد:

نحوه شروع صندوق پرچین ، قسمت 1: افزایش سرمایه

اول ، توجه داشته باشید که حتی اگر در یک شرکت مستقر سابقه ای محکم داشته باشید ، ممکن است نتوانید از نتایج خود برای اهداف بازاریابی استفاده کنید.

شما باید توافق نامه اشتغال خود را مرور کنید و ببینید که چه چیزی اجازه می دهد زیرا شرکت ها سیاست های مختلفی دارند.

همچنین ، حتی اگر بتوانید از این نتایج برای اهداف بازاریابی استفاده کنید ، لزوماً از زمان حضور در تیم ، 100 ٪ مالکیت نتایج را ندارید.

در نتیجه ، "فرآیند جدید بازاریابی صندوق" اغلب بیشتر در مورد روند شما ، داستان شما و شما به عنوان یک شخص است تا اینکه در مورد نتایج تاریخی باشد.

سرمایه گذاران بالقوه در صندوق جدید شما ، مانند وجوه وجوه ، موقوفات ، حقوق بازنشستگی ، دفاتر خانواده و افراد با ارزش با شبکه بالا ، می خواهند در روند و داستان سرمایه گذاری خود سه ویژگی مشاهده کنند:

• خاص - شما باید خیلی بهتر از "یافتن و سرمایه گذاری در شرکت های کم ارزش" انجام دهید.
• قابل تکرار - استراتژی صندوق پرچین شما نمی تواند به شرایط اقتصادی خاص یا سیاست های دولت یا یک فرد کلیدی بستگی داشته باشد.
• قابل درک است-سرمایه گذاران نهادی استراتژی هایی را می خواهند که 100 ٪ آنها را به جای استراتژی های بالقوه بازگرداندن اما-کمپلکس و غیرقابل توصیف درک کنند.

زمین های خوب در مقابل زمین های بد

برای ساختن این بتن ، به دو مثال سریع نگاه کنیم.

"زمین بد" چیزی شبیه به این خواهد بود:

• داستان: مقررات جدید مراقبت های بهداشتی باعث ایجاد شرکتهای تحت ارزش تجهیزات پزشکی و شرکتهای بیمه درمانی بیش از حد شده است. بازار هنوز تأثیر این آیین نامه ها را ایجاد نکرده است ، که باعث ایجاد سرمایه گذاری و فرصت های M& A شده است.
• فرآیند: شما روی جغرافیای خاص و عمودی و منافذ از طریق پرونده های شرکت ها ، تهیه کنندگان تماس و متخصصان پزشکی ، انجام مصاحبه های بیمار و تجزیه و تحلیل اساسی کامل برای یافتن بهترین نامزدهای طولانی و کوتاه تمرکز خواهید کرد.
• بازده: شما به مدت 2 سال در حساب شخصی خود 100K دلار از این استراتژی استفاده کرده اید ، و به طور متوسط هر سال 20 ٪ بازده دارید ، که توسط یک حسابرسی بزرگ 4 تأیید شده است.

این استراتژی ممکن است منطقی به نظر برسد ، اما چندین مشکل وجود دارد.

اول ، این خیلی به سیاست های فعلی دولت وابسته است - اگر چیزی تغییر کند ، یا آیین نامه به عقب برگردد؟

دوم ، این روند مقیاس پذیر نیست زیرا بسیار کارآمد است.

سرانجام ، سابقه آهنگ شما به حساب شخصی شما مرتبط است و استراتژی هایی که با 100K دلار کار می کنند ممکن است با 100 میلیون دلار خوب کار نکنند (اوه ، و 2 سال نتیجه ممکن است کافی نباشد-3-5 بهتر است).

زمین بهتر ممکن است اینگونه پیش برود:

• داستان: شما 15 سیگنال کلیدی را در سناریوهای "ادغام برابر" شناسایی کرده اید که به شدت با احتمال معامله M& A در ارتباط است. بازار به طور مداوم قیمت سهام شرکت ها را در این مواقع سوءاستفاده کرده است و فرصت هایی برای کسب بازده بازار اما با ریسک قابل توجهی کمتر ایجاد می کند.
• فرآیند: شما فعالیت M& A را در یک بخش پیگیری می کنید و این قوانین انگشت شست را در مورد نسبت مبادله ، نوسانات قیمت سهام و دیگران اعمال می کنید و سپس یافته های خود را با بررسی پرونده های شرکت ها و دقت بیشتری تأیید می کنید.
• بازده: کار در یک تیم 3 نفری با 20 میلیون دلار سرمایه در یک صندوق پرچین عمومی طی 5 سال گذشته ، شما به طور متوسط 11 ٪ بازده سالانه را داشته اید ، همیشه در یک گروه نسبتاً باریک از 8 ٪ به 15 ٪ در هر سال معین.

این استراتژی خاص است ، به یک روند یا روند گره خورده نیست ، و روند قابل تکرار و مقیاس پذیر تر است.

همچنین به شما وابسته تر است ، و بازده شما در طی چند سال با سرمایه بسیار بیشتری سازگار بوده است.

علاوه بر احترام به قدم خود ، شما باید شخصیت شخصی داشته باشید زیرا سرمایه گذاران نهادی اغلب به همان اندازه وزن خود را در شخصیت خود قرار می دهند که در استراتژی ها و بازده های شما انجام می دهند.

روند افزایش سرمایه از ابتدا تا انتها

هنگامی که زمینه خود را تصحیح کردید ، روند افزایش سرمایه بسته به نوع سرمایه گذاران مورد نظر شما متفاوت است.

به عنوان مثال ، اگر به یک موقوفه 10 میلیارد دلاری که فقط در بودجه با بیش از 500 میلیون دلار AUM سرمایه گذاری می کند ، سرمایه گذاری کنید ، کندتر و بوروکراتیک تر از این است که به یک دفتر کوچک خانواده بروید.

با سرمایه گذاران بزرگ نهادی ، می توانید موارد زیر را انتظار داشته باشید:

• مقدمه - مقدمه ای را از طریق سایر مدیران صندوق ، معتمدان ، ارائه دهنده کارگزاری اصلی خود یا هر کس دیگری که می شناسید دریافت کنید.
• مصاحبه تلفنی - به سؤالات مربوط به استراتژی خود ، نحوه تصمیم گیری و جنبه های کیفی صندوق خود پاسخ دهید.
• بررسی پس زمینه غیررسمی - آنها در جامعه از شما می خواهند تا اعتبار شما را بفهمند."هیچ نتیجه جستجو" نمی تواند بدتر از یافته های منفی باشد!
• روز زمین حضوری-اگر آنها داستان و شهرت شما را دوست دارند ، آنها را دعوت می کنند تا یک روز کامل ارائه دهید. شما از طریق اسلایدها ، داستان ، روند خود ، مدیریت ریسک ، تیم ، عملکرد و موارد دیگر خود را طی خواهید کرد.

هنگامی که سرمایه گذاری های گذشته خود را ارائه می دهید ، ممکن است از ساختاری مانند موارد زیر برای هر یک استفاده کنید:

• ایده: "این شرکت مراقبت های بهداشتی کم ارزش بود زیرا یک بخش در حال کاهش درآمد بود ، و ما فکر کردیم که به دلیل ورود رقبای جدید وارد بازار و افزایش فشار قیمت گذاری ، احتمال واگذاری قابل توجهی وجود دارد ، بنابراین ما سرمایه گذاری کردیم و انتظار داشتیم که سود را در این زمینه تحقق بخشیم. 12 ماه."
• چگونه این ایده را توسعه داده اید: شما شاهد یک رویداد مشابه در یک صنعت متفاوت بوده اید ، و سپس متوجه شدید که شرکت های کم ارزش با تقسیمات کم تحرک ممکن است در جای دیگری وجود داشته باشند - و این که صنایع خاصی بیشتر از سایرین تحت فشار قیمت گذاری قرار می گیرند.
• کاری که شما در مورد این ایده انجام داده اید: شما 5 سال به عقب برگردید و مالی ، چند برابر ارزیابی و شرایط بازار همه موارد مشابه را تجزیه و تحلیل کردید. بر این اساس ، شما 10 قانون انگشت شست را پیدا کردید که می توانید از آنها برای شناسایی مواردی استفاده کنید که از زمان اعلام یک واگذاری ، 80 ٪ احتمال قیمت سهام یک شرکت وجود داشته باشد.
• نتیجه: شما در شرکت سرمایه گذاری کرده اید ، و همانطور که انتظار می رفت ، طی 12 ماه آینده یک واگذاری را اعلام کرد. با این حال ، قیمت سهام آن تنها 5 ٪ افزایش یافته است تا 10-15 ٪ که تجزیه و تحلیل شما پیش بینی کرده است ، و شما موقعیت خود را برای سود متوسط فروخته اید.
• نحوه استفاده از نتایج و آنچه آموخته اید: تفکر شما کاملاً اشتباه نبود ، اما تأثیر مقررات جدید در این بخش را دست کم گرفته اید ، که این تفاوت را به خود اختصاص داده است. در نتیجه ، رشد درآمد این شرکت مرطوب شد و واگذاری منجر به افزایش کمتر از آنچه انتظار داشتید. شما تصمیم گرفتید روی بخش هایی با مقررات سبک تر مانند [نمونه های نام] تمرکز کنید.

اشتباه شماره 1 در ارائه های روزانه بیش از حد بر موفقیت های شما متمرکز شده است و بر اشتباهات شما کافی نیست.

ممکن است شما وسوسه شوید که در طی 12 ماه 50 ٪ ، 70 ٪ یا 100 ٪ به آنها 10 مطالعه موردی بپردازید.

اما هیچ سرمایه گذار کامل نیست و همه گاهی پول از دست می دهند.

اگر می خواهید شانس بیشتری برای بستن معامله داشته باشید ، چند داستان درباره اشتباهات و آنچه از آنها آموخته اید نیز پرتاب کنید.

پس از ارائه ، ممکن است مجبور شوید تا یک سال صبر کنید تا یک پاسخ قطعی "بله/خیر" دریافت کنید.

همچنین ممکن است مجبور شوید به گروه های مختلف بپردازید ، و آنها ممکن است از دفتر شما بازدید کنند و با سایر اعضای تیم صحبت کنند.

اگر همه این موارد خوب پیش برود ، ممکن است پیشنهادی را برای صندوق شما به تصمیم گیرندگان نهایی ، مانند هیئت امنای یک موقوفه ارائه دهند ، و سپس باید وارد شوید و "نهایی" را به آنها تحویل دهیدبشر

سایر نقاط فرآیند

اگر شما روی دفاتر خانواده کوچکتر و افراد HNW تمرکز کنید ، این روند سریعتر است-ممکن است مقدمه ای دریافت کنید ، از طریق تلفن صحبت کنید و سپس برای یک یا دو روز به صورت حضوری بازدید کنید تا به سؤالات بیشتر پاسخ دهید و مدارک را تکمیل کنید.

اما اگر این کار را انجام دهید ، جلسات و سرمایه گذاران بیشتری نیز برای رسیدن به توده مهم سرمایه به دست می آید ، بنابراین یک تجارت واضح وجود دارد.

با این حال ، اگر کمتر از 100 میلیون دلار در AUM دارید ، تقریباً باید با این دفاتر و افراد کوچکتر شروع کنید زیرا موسسات بزرگ حداقل اندازه چک و محدودیت غلظت دارند (یعنی آنها نمی خواهند 40 ٪ از AUM باشندصندوق 75 میلیون دلاری).

میزان موفقیت در جلسات سرمایه گذار از همه نوع بسیار پایین است ، مگر اینکه در یک شرکت برتر شهرت خوبی داشته باشید و یک تیم جدید را با همان تیم شروع می کنید.

ممکن است قبل از شروع موفقیت ، با صدها LP تماس بگیرید ، بنابراین شانس بسیار بدتر از کسانی است که در شبکه های بانکی سرمایه گذاری هستند.

همچنین ، موقوفات و صندوق های بازنشستگی بسیار محافظه کار هستند و تقریباً همیشه از وجوه با نام تجاری جدید خودداری می کنند ، مگر اینکه آنها از قبل مدیر (ها) را بشناسند.

مشاوران (به عنوان مثال ، عوامل قرارگیری) نیز در روند جمع آوری کمک های مالی نقش بزرگی دارند ، اما یک "تعصب اندازه" در آنجا وجود دارد ، و اگر تحت چند صد میلیون AUM قرار بگیرید ، توجه آنها دشوار است.

اگر می توانید سرمایه کافی را برای شروع کار جمع کنید ، باید به روزرسانی های ماهانه یا سه ماهه و نامه سالانه را به LPS خود ارسال کنید.

سرمایه گذاران همچنین به طور تصادفی با شما تماس می گیرند تا بپرسند که اوضاع چگونه پیش می رود یا استراتژی هایی را که در حال حاضر استفاده می کنید توضیح می دهند.

بنگاه های بزرگ شما را از نزدیک مورد بررسی قرار می دهند ، و غالباً کل ادارات را برای تأمین بودجه نظارت می کنند ، در حالی که افراد HNW و دفاتر کوچک خانواده بیشتر دست به کار می شوند.

داشتن پوست در بازی بسیار مهم است ، و بسیاری از سرمایه گذاران مرتکب نخواهند شد مگر اینکه بخش قابل توجهی از ارزش خالص خود را در صندوق قرار دهید.

بنابراین ، "روند افزایش سرمایه" نیز در مورد بازی کردن سرمایه خود است.

نحوه راه اندازی صندوق پرچین ، قسمت 2: تنظیم اسناد و مدارک و ساختار قانونی/شرکت

بنابراین ، بیایید بگوییم که شما با سرمایه گذاران ملاقات کرده اید ، شما یک زمین محکم ارائه کرده اید ، و شما موفق به کسب تعهدات 100 میلیون دلار در AUM شده اید.

شما باید در مورد مسائل لجستیکی بعدی فکر کنید.

شما باید قبل از اینکه سرمایه حتی سرمایه گذاری کنید ، با برخی از این مسائل مقابله کنید - اما ما آن را به عنوان "قسمت 2" در اینجا برچسب گذاری می کنیم زیرا بدون سرمایه ، هیچ چیز دیگری اتفاق نمی افتد.

اول ، به فضای اداری نیاز خواهید داشت ، که در مکانهایی مانند نیویورک و لندن گران است.

برای صرفه جویی در هزینه ، می توانید در ابتدا از خانه خود شروع کنید ، از "هتل صندوق پرچین" استفاده کنید یا فضای دیگری را با سایر مدیران به اشتراک بگذارید.

تا زمانی که هزینه های مدیریتی شما برای پوشش اجاره اداری و سایر هزینه های اداری شما کافی نباشد ، Frugality نام بازی است.

شما همچنین به ارائه دهندگان خدمات مانند وکلا ، حسابرسان ، مدیران ، بازاریاب ها ، کارگزاران اصلی ، افسران انطباق و IT نیاز دارید.

ممکن است شما با استفاده از ارائه دهندگان ارزان تر و با کیفیت پایین وسوسه شوید ، اما این یک اشتباه بزرگ خواهد بود زیرا رویه های نادرست قانونی یا انطباق می تواند صندوق شما را بکشد.

همچنین ، سرمایه گذاران بالقوه به کیفیت این ارائه دهندگان برای قضاوت در مورد صندوق شما نگاه می کنند.

الزامات قانونی برای شروع صندوق پرچین به طور گسترده ای از نظر ایالتی و کشور متفاوت است ، بنابراین ما نمی خواهیم در اینجا به آنها بپردازیم.

در سطح بالایی ، تقریباً تمام صندوق های پرچین به دلیل تقسیم LP و GP در ساختار صندوق پرچین ، به عنوان مشارکت محدود ساخته می شوند.

یک وکیل خوب باید اولین تماس شما در هنگام راه اندازی صندوق پرچین باشد و توافق نامه سرمایه گذاری شما باید این شرایط را در حداقل لخت قرار دهد:

• ساختار هزینه: به عنوان یک صندوق جدید ، به احتمال زیاد باید هزینه های مدیریت پایین تر را حل کنید (~1 ٪) و هزینه های عملکرد (زیر 20 ٪). روند گسترده صنعت به سمت پایین آمدن هزینه ها است و وزن بیشتری به هزینه های عملکرد داده می شود.
• مدت قفل: این مدت زمانی است که پول سرمایه گذاران باید قبل از برداشت آن در صندوق بماند و باید با استراتژی شما مطابقت داشته باشد (به عنوان مثال ، طولانی تر برای یک صندوق فعال که سهام زیادی را در شرکت ها کسب می کند ، اما برای یک کوتاه ترصندوق کلان جهانی با نقدینگی بالا).
• شرایط بازخرید: وقتی می خواهند پول خود را بیرون بیاورند ، سرمایه گذاران چقدر باید به آنها توجه کنند؟
• اهداف عملکرد: آیا شما سعی می کنید از یک فهرست خاص بهتر عمل کنید؟آیا قبل از جمع آوری هزینه های عملکرد ، میزان بازدهی وجود دارد که باید آنها را شکست دهید؟آیا به جای آن مبتنی بر NAV "علامت آب بالا" صندوق است؟

ممکن است شما به عنوان یک مشاور سرمایه گذاری ثبت نام کنید و بسته به مکانی که تنظیم کرده اید ، یک لفظی دیگر از مدارک و مجوز دیگر را تکمیل کنید.

درمجموع ، می توانید انتظار داشته باشید که فقط برای هزینه های قانونی ده ها هزار دلار ، تا صدها هزار دلار هزینه کنید.

فراتر از وکلا ، شما به حسابرسان برای نظارت بر عملکرد خود نیاز دارید ، مدیران برای رسیدگی به آشتی و تخصیص تجارت ، بازاریابان برای یافتن سرمایه گذاران بیشتر ، کارگزاران اصلی برای مدیریت کارگزاران و فروشندگانی که از طریق آنها تجارت می کنید و کارکنان انطباق برای مدیریت الزامات گزارشگری.

هزینه های آن بر اساس نوع صندوق شما متفاوت است-انتظار داشته باشید هزینه های بالاتری برای صندوق های کم و هزینه های استفاده از تجارت الگوریتمی و هزینه های پایین تر برای هزینه های اساسی محور باشد.

نکته آخر این است که به دلیل تمام این هزینه ها ، شما برای چند سال اول صندوق خود درآمد زیادی نخواهید داشت.

تا زمانی که AUM شما به اندازه کافی برای پرداخت هزینه های مدیریتی برای پوشاندن سربار با مقداری اتاق تنفس ، در "حالت Frugality" قرار بگیرید.

منابع درآمد تکمیلی و پس انداز بالا بسیار توصیه می شود زیرا می تواند سالها طول بکشد تا به AUM مورد نیاز برای موفقیت طولانی مدت برسید.

نحوه شروع صندوق پرچین ، قسمت 3: استخدام یک تیم

بنابراین ، بیایید بگوییم که شما آن را از طریق همه چیز فوق ساخته اید ، صندوق خود را راه اندازی کرده اید ، و حدود 100 میلیون دلار در AUM دارید.

اکنون باید در مورد تیم خود فکر کنید زیرا حتی با ارائه دهندگان خدمات خارجی ، نمی توانید خودتان همه کارها را انجام دهید.

ما این "قسمت 3" را برچسب گذاری می کنیم ، اما شما باید از ابتدا تیم خود را بسازید زیرا در مورد آن سؤالاتی در مورد آن خواهید داشت.

و شما حتی یک شلیک عالی برای شروع یک صندوق ندارید ، مگر اینکه یک تیم موجود داشته باشید که سالها با هم کار کرده است.

اول ، توجه داشته باشید که 100 میلیون دلار در AUM به سختی برای پشتیبانی از "تیم" کافی است: ممکن است شما 1. 0 - 1. 5 میلیون دلار هزینه مدیریتی از آن درآمد کسب کنید ، و هزینه های زیرساخت ها ، سربار و انطباق بخش خوبی از این هزینه ها را افزایش می دهد.

شما ممکن است چند متخصص سرمایه گذاری در آن سطح ، چند کارمند پشتیبانی و بسیاری از ارائه دهندگان خدمات برون سپاری داشته باشید.

پس از نزدیک شدن به 1 میلیارد دلار در AUM ، ممکن است چندین متخصص سرمایه گذاری دیگر ، چند کارمند پشتیبانی دیگر و حتی خدمات برون سپاری بیشتر استخدام کنید.

صندوق های کمتری نیازهای بیشتری دارند و تمایل دارند تیم های بزرگتر داشته باشند ، اما بسیاری از صندوق های ارزش گرا فقط با بنیانگذار ، یک نفر در سمت سرمایه گذاری و شخص دیگری در پشتیبانی شروع می شوند.

اگر فقط بودجه استخدام یک نفر را دارید ، آن را در سمت اداری/عملیاتی/بازاریابی قرار دهید.

این ممکن است دیوانه کننده به نظر برسد ، اما شما زمان باورنکردنی را صرف انجام کارهای مرتبط با سرمایه گذاری ، مانند صحبت با وکلا و حسابداران ، بررسی اسناد حقوقی و پاسخ دادن به سؤالات سرمایه گذاران بالقوه خواهید کرد.

بدون اینکه شخص دیگری این کارها را انجام دهد ، ممکن است 50 ٪ یا بیشتر از وقت خود را صرف آنها کنید ، که توانایی شما در ایجاد و اجرای استراتژی های سرمایه گذاری را محدود می کند.

استخدام صندوق پرچین: استخدامهای جدید به چه خصوصیاتی نیاز دارند؟

اما بیایید بگوییم که شما AUM خود را رشد داده اید ، و اکنون می توانید هزینه های بیشتری را برای استخدام و کارورزان بیشتر استخدام کنید.

ممکن است شما وسوسه شوید که مقاله استخدام صندوق پرچین ما را بخوانید و سپس از نامزدها بخواهید که مطالعات موردی ، سهام سهام یا سایر تست های مدل سازی/فنی را تکمیل کنند ...

... اما در یک صندوق پرچین استارتاپ ، این رویکرد اشتباه است.

بله ، کارکنان سرمایه گذاری باید همه اینها را درک کنند ، اما مهمترین کیفیت این است که آنها باید بدون توجه به اینکه چه تصادفی یا مسخره ای انجام دهند ، مایل باشند هر کار را انجام دهند.

داشتن مدرک دانشگاه هاروارد یا آکسفورد یا 3 سال تجربه در گلدمن ساکس شاخص های بسیار ضعیفی از این کیفیت است - در واقع ، آنها اغلب شاخص های منفی هستند!

بهترین شرط شما این است که به شبکه خود ضربه بزنید و از مشاغل قبلی به همکاران خود دسترسی پیدا کنید و اگر نیاز به فراتر از آن دارید ، شروع به درخواست از همکاران برای مراجعه کنید.

با افزایش صندوق شما فراتر از مرحله "راه اندازی" ، روند استخدام سنتی تر می شود ، با تصمیمات مبتنی بر بحث و گفتگو در مورد ایده های سرمایه گذاری.

با افزایش AUM ، مبلغ سر شما لزوماً با آن به صورت خطی رشد نمی کند ، به خصوص اگر صندوق کمتری را اداره می کنید. صندوق های چند میلیارد دلاری تنها با چند کارمند سرمایه گذاری وجود دارد.

اگر شما یک صندوق ارزش گرا را اداره می کنید که به افراد بیشتری برای تحقیق و دقت کافی نیاز دارد ، به احتمال زیاد به صورت خطی مقیاس می شود.

با رشد شما ، ممکن است مبلغ غیر سرمایه گذاری با سرعت بیشتری افزایش یابد زیرا الزامات رعایت و گزارش دهی شما افزایش می یابد-اما لزوماً نیازی به ایده های سرمایه گذاری بیشتری ندارید.

بسیاری از صندوق های پرچین بزرگ دارای نسبت 1: 1 پرسنل سرمایه گذاری به پرسنل غیر سرمایه گذاری هستند و گاهی اوقات به 1: 2 نزدیکتر است.

نحوه شروع صندوق پرچین ، قسمت 4: زنده ماندن از کار و یک روز در زندگی

با وجود همه این موانع ، شما موفق به جمع آوری سرمایه برای صندوق خود ، استخدام یک تیم کوچک و شروع به سرمایه گذاری هستید.

روز متوسط شما کاملاً هرج و مرج خواهد بود زیرا شما خیلی بیشتر از سرمایه گذاری انجام خواهید داد - شما یک تجارت کامل را مدیریت خواهید کرد.

اگر یک صندوق با ارزش گرا را شروع کنید ، ممکن است انتظار داشته باشید:

6 صبح - 7 صبح: از خواب بیدار شوید ، آماده شوید ، ایمیل را بررسی کنید و هنگام خواندن اخبار یا گوش دادن به پادکست به دفتر بروید.

7 صبح - 9:30 صبح: وارد دفتر شوید ، اخبار مربوط به موقعیت های فعلی خود را بخوانید و با کارگزار اصلی خود تماس بگیرید تا یکی از موقعیت های خود را که در برابر یک حرکت بزرگ یک شبه در نرخ ارز GBP/EUR آسیب پذیر است ، بفروشید.

سپس ، شما با تیم ملاقات می کنید ، به همه ایده های جدید گوش فرا می دهید و تصمیم می گیرید به برخی از شرکت های رو به زوال با حقوق بازنشستگی کم هزینه به عنوان کاندیداهای کوتاه بالقوه نگاه کنید.

ساعت 9:30 صبح - 11 صبح: بازارهای ایالات متحده باز ، همه چیز پایدار است ، و شما چند ساعت را صرف خواندن از طریق توافق نامه ادغام برای معامله M& A که به تازگی اعلام شده است که شامل یکی از طولانی های شما است ، می گذرانید.

ساعت 11 صبح - 12 بعد از ظهر: یک معامله گر متوقف می شود تا به شما بگوید که یکی از شرکت های شما توسط EPA مجازات شده است و در انتظار اخبار مربوط به جریمه دقیق است. شما می خواهید بفهمید که چقدر بد است ، اما شرکت بیش از پول کافی برای پرداخت بالاترین جریمه ممکن دارد.

ساعت 12 بعد از ظهر - 1 بعد از ظهر: هنگام غذا خوردن در میز کار خود به خواندن توافق نامه ادغام برگردید.

ساعت 1 بعد از ظهر - 2 بعد از ظهر: با یک سرمایه گذار بالقوه تماس بگیرید و به سؤالات مربوط به استراتژی صندوق ، مدیریت ریسک و توانایی گرفتن پول جدید پاسخ دهید.

ساعت 2 بعد از ظهر - 4 بعد از ظهر: سهام شرکت مجازات شده توسط سازمان حفاظت محیط زیست 15 ٪ کاهش یافته است ، و اکنون نیز توسط وزارت دادگستری تحت بررسی است.

شما تیم را به هم می کشید تا به دنبال موارد قدیمی EPA باشید تا حس جریمه های مورد انتظار در مقابل واقعی را بدست آورید ، و در حالی که این کار را می کنید ، سهام 5 ٪ دیگر سقوط می کند.

اما شما تصمیم می گیرید که بازار بیش از حد واکنش نشان داده است ، و تصمیم می گیرید سهام بیشتری بخرید.

ساعت 4 بعد از ظهر - 7 بعد از ظهر: بازارهای ایالات متحده نزدیک است ، بنابراین شما همه را گرد هم می آورید و روز را به تحقیق و کار می پردازید و تصمیم می گیرید که برای فردا به کدام اسامی توجه کنید.

سپس ، شما به میز کار خود برمی گردید و به مدت دو ساعت تحقیقات بی وقفه انجام می دهید ، با تمرکز بر روی پرونده های SEC ، اسناد دادگاه و مراحل ورشکستگی برای یک ایده پریشانی بالقوه.

ساعت 7 بعد از ظهر - 9 بعد از ظهر: برای صندوق های جدید ، به میزبانی یک ارائه دهنده خدمات صندوق پرچین ، به یک مهمانی شام بروید.

به نظر می رسد همه در این سه ماه ضعیف عمل می کنند ، و شما تعجب می کنید که در طی 2-3 سال آینده چه درصد از بودجه می میرند (50 ٪؟ 75 ٪؟).

ساعت 9 بعد از ظهر - 11 بعد از ظهر: به خانه بروید ، قبض ها را برای ارائه دهندگان خدمات بپردازید ، کتاب ها را به روز کنید و نامه سرمایه گذار سه ماهه خود را شروع کنید.

شما 5 دقیقه طول می کشد تا به ایمیل های غیر کار از دوستان پاسخ دهید و سپس به خواب بروید.

شما ممکن است ساعت ها یک تحلیلگر بانکداری سرمایه گذاری را کار نکنید ، اما وقتی صندوق شما کاملاً جدید است ، هنوز زندگی شخصی بد به وجود ندارد.

بزرگترین تفاوت این است که تقریباً "خرابی" وجود ندارد ، و شما 100 ٪ مسئول هر اتفاقی است که می افتد.

برای مدیران صندوق های تامینی بسیار معمول است که بیماری های مزمن ، از جمله اختلالات خود ایمنی و استرس را ایجاد کنند.

شما با استرس ناشی از تصمیم گیری و استخدام تصمیمات ، بازار در مقابل شما ، سرمایه گذاران از شما ناراحت هستند و چراغ ها را نگه می دارند.

همچنین ، این شغل می تواند استرس زا تر شود ، زیرا شما در خارج از سرمایه گذاری حتی بیشتر مسئولیت های بیشتری را به دست خواهید آورد.

نکته آخر این است که شما باید قبل از شروع صندوق پرچین ، زندگی شخصی خود را به ترتیب انجام دهید.

تعهدات مهم در خارج ، روابط ناکارآمد ، طلاق در انتظار ، والدین بیمار یا یک برادر که همیشه نیاز به وثیقه از زندان دارد ، باعث می شود شما مجنون شوید.

نحوه شروع صندوق پرچین ، قسمت 5: اگر این کار را انجام ندهد فرصت های خروج

بنابراین ، شما سرمایه خود را جمع آوری کرده اید ، صندوق خود را شروع کرده اید ، یک تیم را استخدام کرده اید و چند سال خوب بدون حمله قلبی داشته اید ...

... اما پس از آن سرمایه گذاران از استراتژی شما ترشح می کنند ، یا یک سال بد دارید ، یا با شرکای خود اختلاف نظر اساسی دارید ، و اکنون باید صندوق را خاموش یا ترک کنید.

این نتیجه بسیار محتمل است زیرا حدود 80 ٪ از کل صندوق های پرچین جدید شکست می خورند - نه لزوماً در سال اول ، بلکه طی چند سال اول قبل از اینکه بتوانند AUM کافی را برای زنده ماندن جمع کنند.

اگر این اتفاق بیفتد ، گزینه های شما به دلیل عدم موفقیت بستگی دارد.

به عنوان مثال ، آیا به دلیل عملکرد بد (به عنوان مثال ، شما به طور مداوم 5 ٪ در سال S& P را تحت فشار قرار داده اید؟) ، یا به دلایل تجاری مانند اختلاف نظر با شرکای خود یا عدم توانایی سرمایه کافی؟

اگر به دلیل عملکرد بد شکست خورده اید ، بعید به نظر می رسد شانس دوم را بدست آورید.

در صنعت سرمایه گذاری ، شما فقط در ایجاد یک رکورد آهنگ که 100 ٪ مال شما است ، یک شلیک دارید و ثابت می کنید که می توانید یک صندوق را با موفقیت اداره کنید.

اگر صندوق استارتاپ شما عملکرد خوبی نداشته باشد ، به احتمال زیاد صنعت مالی را ترک می کنید و کار دیگری انجام می دهید: به مدرسه برگردید ، وارد فناوری شوید یا به یک راه اندازی فن آوری با هدف بپیوندید ، یک تجارت کوچک سنتی را شروع کنید یا بخرید یا بروید. به تدریس یا یک حرفه کاملاً متفاوت.

به همین دلیل ایده بدی است که وقتی خیلی جوان هستید صندوق پرچین را شروع کنید: اگر مشکلی پیش آمد ، یک گزینه شغلی را حذف کرده اید.

اگر نتایج مناسبی به خوبی داشتید ، اما صندوق شما به دلیل "طرف تجاری" شکست خورد ، ممکن است یک استراتژی مناسب در گذشته این باشد که با استفاده از یک استراتژی مشابه ، به صندوق بزرگ دیگری بپیوندید.

به عنوان مثال ، یک صندوق کوچک تک مدیر می توانست به یک صندوق بزرگتر و چند مدیر بپردازد.

اما من از تنش گذشته در اینجا استفاده می کنم زیرا این استراتژی به دلیل بیش از حد صندوق های محافظت ناکام در بازار به طور فزاینده ای دشوار است.

هنوز هم ممکن است ، اما دیگر مصاحبه با چند صندوق بزرگتر یا پیوستن به یک صندوق متقابل - به ویژه با افزایش سرمایه گذاری منفعل و خودکار ، به آسانی آسان نیست.

صندوق های پرچین و صندوق های متقابل در همه جا از فشرده سازی هزینه رنج می برند ، بنابراین استخدام کارمندان جدید با صندوق های پرچین ناکام در سوابق پیگیری آنها اولویت اصلی نیست.

در نتیجه ، فرصت های خروج شما ممکن است چندان متفاوت از عدم موفقیت صندوق شما به دلیل بازده ضعیف نباشد.

آیا باید تا به حال بخواهید صندوق پرچین را راه اندازی کنید؟

اگر یک تیم دیدنی و جذاب ، یک استراتژی عالی ، تکرار شونده و مقیاس پذیر دارید و دقیقاً می فهمید که صندوق پرچین راه اندازی چه چیزی را شامل می شود ، مطمئناً پیش بروید.

با این حال ، اگر شما یک فرد باهوش و جاه طلب هستید که مایل به قرار دادن ساعات طولانی هستید ، ده ها راه آسان تر برای موفقیت مالی وجود دارد:

• هرگز شروع یک تجارت آنلاین ساده تر نبوده است - و حتی اگر تیم شما از راه دور باشد ، هنوز هم می توانید به مقیاس قابل توجهی برسید (به عنوان مثال ، خودرویی). شما به طور بالقوه حتی می توانید بدون افزایش سرمایه در خارج از میلیون ها یا ده ها میلیون درآمد برسید.
• شما می توانید وجوه خود را در یک حساب شخصی سرمایه گذاری کنید یا رویکرد "دفتر خانواده" را در نظر بگیرید و آن را به یک صندوق پرچین واقعی با سرمایه گذاران خارجی تبدیل نکنید.
• شما می توانید در املاک و مستغلات سرمایه گذاری کرده و املاک را طولانی مدت اجاره کرده یا برای سود سریع آنها را بپردازید.
• شما می توانید خدمات مشاوره یا مربیگری آزاد خود را راه اندازی کرده و در نهایت آنها را به محصولات یا خدمات اشتراک تبدیل کنید.
• اگر استارتاپ به دست بیاید یا عمومی شود ، می توانید به عنوان یک کارمند اولیه به عنوان یک کارمند اولیه بپیوندید و پول نقد را از آن خود کنید.
• یا می توانید مسیر تلاش و واقعی برای پیوستن به یک بانک مستقر ، شرکت PE یا صندوق پرچین را طی کنید و از طریق رده ها از تحلیلگر صندوق پرچین گرفته تا مدیر نمونه کارها افزایش یابد.

هیچ یک از این پیشنهادات تضمین شده موفقیت آمیز نیست ، اما احتمال موفقیت بسیار بیشتر از آنچه در شروع صندوق پرچین است ، بیشتر است.

پایین آمدن صندوق پرچین آنقدر گسترده است که از صعود بالقوه در آن فراتر می رود~95 ٪ موارد:

• جمع آوری سرمایه کافی برای مقیاس و کیفیت نهادی بسیار دشوار است.
• هزینه های مدیریت و عملکرد در حال کاهش است.
• شما فقط سرمایه گذاری نمی کنید ، بلکه یک تجارت را نیز اداره می کنید - و حتی ممکن است زمان زیادی برای سرمایه گذاری کسب نکنید.
• بیشتر استراتژی های غیر QUANT از طرفداری نبوده است.
• در صورت عدم موفقیت ، بر خلاف استارتاپ های فناوری ، هیچ شانس دوم وجود ندارد.
• با شروع صندوق ، استرس باورنکردنی بر بدن و زندگی شخصی شما ایجاد می کند.
• اوه ، و از آنجا که شما باید بخش قابل توجهی از ارزش خالص خود را مرتکب شوید ، می توانید نه تنها زمان و سلامتی بلکه پول را نیز از دست بدهید.

با توجه به این نکات ، شما واقعاً باید از خود بپرسید که آیا ارزش آن را دارد یا خیر.

پاسخ من یک "نه" واضح است - اما اگر احساس می کنید خودتان را شکنجه می کنید ، از سوار شدن لذت ببرید!