راز کسب درآمد در سهام رشد

در اینجا مدتهاست که دو مدرسه اصلی فکری هنگام سرمایه گذاری طولانی مدت وجود دارد.

سرمایه گذاری ارزش ، به رهبری بنیامین گراهام ، بر خرید شرکت ها با کمتر از آنچه که ارزش دارند متمرکز است.

سرمایه گذاری رشد ، به رهبری فیلیپ فیشر ، بر یافتن شرکت هایی که برای ده ها سال درآمد حاصل می شود و خرید آنها را با هر قیمتی متمرکز می کند ، تمرکز دارد.

با این حال ، هنگامی که این دو استراتژی با هم ترکیب می شوند ، ثروت واقعی ساخته شده است ، اینگونه است که بافت ثروت خود را به وجود آورده است.

اصول سرمایه گذاری ارزش

وارن بافت ، مشهورترین سرمایه گذار موفق جهان ، به عنوان یک سرمایه گذار با ارزش خالص آغاز شد.

او تحت بن گراهام در کلمبیا تحصیل کرد و یاد گرفت که چگونه سهام بسیار ارزان بخرید.

گراهام ایده های بسیار خوبی داشت ، اما مهمترین آنها سه مورد زیر است:

1. سهام منافع مالکیت در یک تجارت است ، نه فقط یک نماد تیک. بیشتر شرکت کنندگان در بازار بدون دانستن چیزهای زیادی در مورد مشاغل اساسی که در اختیار دارند ، قمار می کنند. آنها امیدوارند که قیمت بالا برود زیرا به نمودارها نگاه می کنند یا سعی می کنند نرخ بهره را پیش بینی کنند. اما گراهام به ما آموخت که وقتی سهام خریداری می کنیم ، ما صاحب یک تجارت می شویم و باید از این طریق در مورد آن فکر کنیم. درک ویژگی های اساسی مشاغل خریداری شده مهم است.
2. بازار همیشه منطقی نیست. احساسات از شرکت کنندگان در بازار بهتر می شوند و گاهی اوقات قیمت سهام به طور غیر قابل توجیه بالا یا غیرقابل توجیه پایین خواهد بود. ترفند استفاده از این به نفع شما است. شما هرگز مجبور نیستید که بخرید یا بفروشید ، مگر اینکه از نظر شرایط مناسب شما باشد ، بنابراین به دنبال خرید شرکت هایی باشید که کمتر از آنچه ارزش دارند بفروشند و شرکت ها را هنگام رسیدن به ارزش کامل بفروشند.
3. همیشه از حاشیه ایمنی استفاده کنید. یادآوری این نکته بسیار مهم است که تخمین شما از ارزش ذاتی یک تجارت ، فقط یک تخمین است. همیشه اطمینان حاصل کنید که یک شرکت را با قیمتی کاملاً پایین تر از تخمین از ارزش آن خریداری می کنید تا در صورت اشتباه بودن بتوانید از خود محافظت کنید و در صورت درست بودن از تفاوت نیز سود ببرید.

گراهام بر خرید مشاغل که برای تخفیف ارزش دارایی های خود یا توانایی پایدار آنها در تولید درآمد می فروشند ، تمرکز داشت.

او به عنوان نامشخص و سوداگرانه ، به رشد آینده پرداخت نمی کند ، بنابراین او روی ترازنامه شرکت و توانایی تاریخی آن در تولید درآمد متمرکز شد.

این استراتژی به ویژه در روزگار خود کار کرد ، زیرا شرکت های زیادی وجود داشتند که با تخفیف های عظیم فروخته می شدند. او بسیاری از این موارد را خریداری می کرد ، سپس منتظر می ماند تا قیمت آنها به ارزش خود برسد و در این روند پول کسب کند.

در حالی که خرید سهام برای قیمت های ارزان قیمت سالهاست یک استراتژی مؤثر بوده است ، در گذشته اخیر به دلیل ماهیت اقتصاد مدرن نیز برگزار نشده است (بیشتر در این مورد بعداً ...).

مبانی سرمایه گذاری رشد

از طرف دیگر ، فیلیپ فیشر استراتژی بسیار متفاوتی داشت و یک مورد نیز بر بافت نیز تأثیر گذاشت.

فیشر ، به جای خرید سهام برای قیمت های ارزان و سودآوری در مورد داوری هنگامی که قیمت ها به ارزش خود باز می گردند ، متمرکز بر جستجوی سهام هستند که قیمت آنها فقط بالا می رود.

او هیچ علاقه ای به خرید شرکت های ارزان قیمت نداشت. او شرکتهای خارق العاده ای را می خواست که برای ده ها سال درآمد و درآمد داشته باشند.

در حقیقت ، فیشر اساساً گفت شما باید وقتی چنین شرکتی را پیدا می کنید ، قیمت را نادیده بگیرید زیرا تقریباً به هر قیمتی درآمد کسب می کنید تا زمانی که بلند مدت داشته باشید.

اما در اینجا مسئله نهفته است. چگونه می توانید شرکتی را شناسایی کنید که درآمد آن را با نرخ بالایی برای چند دهه آینده کاهش دهد؟از آنجا که اگر این اشتباه را بدست آورید ، هنگام خرید آنچه فکر می کنید سهام رشد هیولا است ، از بین می روید ، فقط برای دیدن اینکه قیمت در هنگام افزایش این رشد از یک صخره سقوط می کند.

فیشر یک لیست چک 14 امتیازی داشت که از آن عبور کرد و با تمرکز بر کیفیت مدیریت ، کیفیت تحقیق و توسعه و غیره.

این امر نیاز به صحبت با کارمندان ، مشتریان ، تأمین کنندگان ، رقبا و مدیریت دارد تا افکار خود را در مورد نحوه اداره شرکت هدف بدست آورند.

کار ساده ای برای درست کردن نیست و قیمت اشتباه آن ، شکست کامل است ، و این استراتژی را از سرمایه گذاری ارزش در جایی که از نزولی محافظت می شود خطرناک تر می کند.

چگونه بافت این دو را کنار هم قرار داد

یکی از مهمترین دلایلی که بوفه بسیار موفق بوده است این است که وی توانست این دو استراتژی را با هم ترکیب کند و نتایج بهتری نسبت به هر استراتژی به خودی خود بدست آورد.

اول ، او هنوز 3 اصل اساسی گراهام را در اختیار داشت که سهام در یک تجارت مالکیت است ، بازارها همیشه منطقی نیستند و همیشه با حاشیه ایمنی سرمایه گذاری می کنند.

اما به جای استفاده از این شرکت ها در شرکت های متوسط ، وی شروع به استفاده از این سهام در سهام بالقوه رشد که فیشر دنبال کرد.

وی برای ساختن این کار ، یک مفهوم اساسی چهارم - مزرعه اقتصادی یا مزیت رقابتی بادوام را اضافه کرد.

اشکال اصلی سرمایه گذاری رشد این است که وقتی مردم معتقدند یک شرکت برای ده ها سال رشد خواهد کرد ، قیمتی که باید بپردازید نسبت به دارایی های فعلی یا قدرت درآمد آنها زیاد است.

اگر این رشد تحقق نیافت ، قیمت آن دهانه خواهد بود.

به رونق Dot-com فکر کنید و چقدر پول سرمایه گذار از دست رفته است زیرا مردم امیدوار به رشد مداوم شرکت هایی مانند Pets. com و بسیاری دیگر هستند.

تنها راهی که یک شرکت می تواند برای ده ها سال به رشد خود ادامه دهد این است که اگر آنها دارای یک مزیت اقتصادی گسترده باشند (که یک مزیت رقابتی با دوام نیز نامیده می شود) که موانعی را برای ورود به رقبای جدید ایجاد می کند تا از سود محافظت شود.

مبانی مزایای رقابتی

اگر هیچ مانعی برای ورود به بازار وجود نداشته باشد ، رقبا تا زمانی که سود به صفر برسد وارد می شوند. این همان اتفاقی است که در مشاغل رقابتی مانند Autos و Airlines اتفاق می افتد.

برای محافظت از حاشیه سود ، یک شرکت باید مزایای خاصی داشته باشد که بازی را برای رقابت بسیار دشوار می کند.

به گفته استاد کلمبیا ، بروس گرینوالد در کتاب خود "رقابت Demystified" ، سه منبع اصلی از مزایای رقابتی وجود دارد:

1. عرضه - قادر به تولید محصولات یا ارائه خدمات ارزان تر از رقابت به دلیل فناوری اختصاصی ، ثبت اختراعات و غیره
2. تقاضا - اسارت مشتری به دلیل هزینه های زیاد سوئیچینگ
3. اقتصاد مقیاس - شرکت هایی که بر بازارها حاکم هستند می توانند هزینه های ثابت را در بیشتر واحدهای فروخته شده گسترش دهند و هزینه های کمتری نسبت به رقبای خود داشته باشند

توجه داشته باشید "اقتصاد مقیاس" مبتنی بر تسلط بر بازار (از نظر جغرافیایی یا فضای محصول) است ، نه اندازه خالص. بهتر است در یک حوضچه کوچک یک ماهی بزرگ باشید تا اینکه یک ماهی بزرگ در اقیانوس باشید.

تسلط بر بازارهای بزرگ و جهانی مانند خودرو ، تولید رایانه یا خرده فروشی در سراسر کشور بسیار دشوار است.

برخی از بازارهایی که بازیکنان غالب واضح داشته اند عبارتند از:

• Google در جستجو
• در ابتدا مایکروسافت در سیستم عامل ها و به دنبال آن نرم افزار بهره وری
• اینتل در ساخت نیمه هادی
• سیب در تلفن های همراه با سطح بالا

نه تنها یک شرکت به یک خندق احتیاج دارد ، بلکه باید این خندق بتواند برای چندین دهه از آن دفاع کند تا بتواند آن را به یک سرمایه گذاری خارق العاده تبدیل کند.

متا رشد خارق العاده ای داشته است و احتمالاً امروزه برای تبلیغات شبکه های اجتماعی بسیار خوب است ، اما این ماه چه مدت در برابر Tiktoks و سایر خدمات جدید جهان دوام خواهد آورد؟دیدن اینکه تعداد کمی از افراد زیر 30 سال از فیس بوک استفاده می کنند ، به من امید نمی دهند که مزایای رقابتی آنها دوام داشته باشد.

تسلا در حال حاضر بر بازار EV کوچک حاکم است ، اما چگونه این بازار رشد می کند و بازیکنان بزرگ شروع به رقابت می کنند؟کاهش قیمت امسال نشانه خوبی نیست که تسلا از حاشیه سود بالای خود در آینده دفاع کند.

چگونه کار می کند

روش های مختلفی برای کسب درآمد در بازار سهام وجود دارد.

سرمایه گذاری ارزش خالص اگر در پرداخت قیمت های خارق العاده (پایین) برای شرکت های عادلانه و سودآوری در هنگام بازگشت بازار به دلیل منطقی بودن ، راحت است.

اگر خوش شانس باشید و بر روی یک شرکت خارق العاده که برای ده ها سال درآمده است ، سرمایه گذاری سنتی رشد سنتی ممکن است راهی مناسب برای کسب درآمد باشد.

با این حال ، اگر می توانید این دو را در کنار هم قرار دهید ، همانطور که بافت و مونگر انجام داده اند ، می توانید در مدت طولانی با تلاش کمی ادامه دهید.

اینگونه است که شما شرکت های فوق العاده را با قیمت های منصفانه خریداری می کنید.

در اینجا نمای کلی این استراتژی قدرتمند است:

1. شرکت هایی را پیدا کنید که فکر می کنید ممکن است دارای خرگوش اقتصادی گسترده باشد.
2. در مورد آن شرکت ها به تفصیل تحقیق کنید تا مواردی را تأیید کنید که می توانید قمرهای اقتصادی آنها را درک کنید. به دنبال سهم بازار بالا و بازده بالا در سرمایه گذاری سرمایه گذاری در طی سالهای متمادی باشید. گزارش های سالانه ، مجلات تجاری و کتابهای مرتبط را بخوانید. با مشتریان ، تأمین کنندگان ، کارمندان و غیره صحبت کنید
3. از این زیرمجموعه بسیار کمی و اعتماد به نفس شرکت ها ، تخمین هایی را برای ارزش ذاتی آنها یا نرخ بازده سهام خود با قیمت معین ارائه می دهد.
4. با صبر و حوصله صبر کنید تا وضعیت مناسبی پیدا کنید که یک شرکت خارق العاده که با یک خندق گسترده می فهمید با حاشیه ایمنی قابل توجهی می فروشد.
5. تعداد زیادی از آن را بخرید و برای همیشه یا تا زمانی که چشم انداز رقابتی به میزان قابل توجهی تغییر کند ، نگه دارید.
6. تکرار.

همانطور که بافت می گوید ، برای ثروتمند شدن لازم نیست بارها درست باشید. شما فقط باید چند بار درست باشید.

اگر می توانید این فرآیند را دنبال کنید ، می توانید در بازار سهام ثروت ایجاد کنید.

توجه داشته باشید که این کار آسان نیست ، بنابراین توصیه من این است که مبتدیان همیشه با بودجه شاخص کم هزینه شروع کنند تا زمانی که به دانش و توانایی اجرای خود اطمینان نداشته باشند.

بهترین شانس و به من اطلاع دهید که چگونه می توانم کمک کنم!

در اینجا مقالات دیگری که ممکن است مفید پیدا کنید وجود دارد: