مهمترین نمودار برای سال 2023

علیرغم ترس های رکود اقتصادی و یک مسیر نامشخص برای سیاست های پولی ، سرمایه گذاران برای شروع سال 2023 ریسک سهام عدالت را پذیرفته اند. برخی از اقدامات حق بیمه ریسک سهام ، یا سرمایه گذاران جبران خسارت اضافی نیاز به نگه داشتن دارایی های پرخطر دارند (مانند سهام) ، اکنون آخرین بار در حال معلق در حدود پایین هستند. در اواسط بحران مالی جهانی در سال 2008 مشاهده شد.

تحقیقات Steno اخیراً با تجزیه و تحلیل گسترش بین بازده سود برای بازار سهام ایالات متحده و موارد موجود در اوراق بهادار خزانه داری ایالات متحده ، حق بیمه خطر سهام را تنظیم کرده است. کمپین افزایش نرخ فدرال رزرو طی یک سال گذشته ، این گسترش به زیر 2 ٪ کاهش یافته است.

سرمایه گذاران سهام اکنون با یک سؤال منحصر به فرد روبرو هستند. آیا اوراق قرضه تهدید مستقیم برای تخصیص سهام فقط به این دلیل است که درآمد معنادار در درآمد ثابت وجود دارد ، جایی که سرمایه گذاران می توانند بازده کمتری کسب کنند؟

اگر چنین است ، این بازده ها چه مدت طول می کشد؟انتهای کوتاه منحنی عملکرد تمایل دارد که سیاست های فدرال را از نزدیک پیگیری کند ، و وارونگی فعلی منحنی کلی نشان می دهد که انتظار نمی رود نرخ بالاتر امروزه در طی مدت زمان متوسط تا طولانی مدت دوام داشته باشد تا محورهای فدرال رزرو کاهش یابد.

بازده واقعی کلیدی است

فدرال رزرو به دلیل تورم نرخ پیاده روی را افزایش داده است. ما معتقدیم که سهام به دلیل حق بیمه ریسک تاریخی که بالاتر از تورم نشان داده اند ، بهترین پرچین بلند مدت برای تورم است ، اما همچنین به این دلیل که شرکت ها قادر به افزایش هزینه های ورودی به مرور زمان به مشتریان خود هستند.

این قدرت قیمت گذاری با درآمد بلند مدت و رشد سود سهام بازار مشهود است و از تورم پیشی می گیرد. حتی در دهه 1970 و 1980 ، هنگامی که تورم به طور متوسط بیش از 6 ٪ به مدت دو دهه بود ، رشد سود سهام با تورم سرعت می گرفت.

در طی دوره های کوتاه تر ، هنگامی که فدرال رزرو سیاست پولی تنگ را برای مقابله با تورم تصویب می کند ، قیمت سهام در نهایت از نرخ بهره بالاتر رنج می برد ، همانطور که در سال 2022 انجام شد. به همین دلیل ، ما آنها را به عنوان دارایی واقعی می بینیم.

این ما را وادار می کند تا نرخ واقعی و بازده اوراق قرضه واقعی را بر خلاف موارد اسمی تجزیه و تحلیل کنیم ، هنگامی که اقدامات مختلفی از حق بیمه ریسک سهام را مشاهده می کنیم.

ما ترجیح می دهیم بازده سود سهام (یا پاداش سرمایه گذاران) را نسبت به کسانی که در اوراق قرضه بدون ریسک و تورم ، مانند نکاتی در ایالات متحده آمریکا مقایسه می کنیم ، مقایسه کنیم.

این مدل از حق بیمه ریسک سهام یک راهنمای مناسب برای بازارها نیست ، اما همانطور که پروفسور سیگل در نسخه ششم سهام برای طولانی مدت توضیح می دهد:

با این وجود ، هنگامی که بازده درآمد و بازده اوراق قرضه واقعی در افراط و تفریط قرار می گیرد ، که اغلب نشانگر نقطه عطف است. در اوج حباب Dot-Com در سال 2000 ، بازده درآمد سهام بیش از 3 درصد بود ، در حالی که اوراق قرضه 10 ساله بیش از 4 درصد به دست آورد. این امر منجر به حق بیمه خطر منفی فوق العاده (عملکرد سود منهای نکات بازده) شد و به طور قابل اعتماد کاهش بعدی قیمت سهام را نشان داد.

طبق این استانداردها ، جبران خطر سهام عدالت به همان اندازه که توسط نمودار اصلی تحقیقات Steno دلالت دارد ، وخیم نیست.

با استفاده از بازده درآمد S& P 500 هر دو ، کمتر از بازده نکات 10 ساله ، حق بیمه خطر در میانگین طولانی مدت آنها از 25 سال گذشته است.

این را با حباب فناوری در سال 2000 تضاد کنید ، هنگامی که بازده سود در مورد نکات منفی افزایش یافته است ، و بدیهی است که بازارهای امروز تقریباً 500 امتیاز پایه در جبران خسارت اضافی برای سهام ایالات متحده نسبت به نکات دارند.

حق بیمه ریسک سهام S& P 500 (عملکرد تخمین زده شده درآمدها-عملکرد 10 ساله)

حق بیمه خطر سهام S& P 500 (بازده سود دنباله دار-عملکرد 10 ساله)

در بیشتر دهه گذشته ، سهام به راحتی از اوراق قرضه با نرخ نزدیک به 0 ٪ و بازده کمی اضافی که در بخش های درآمد ثابت خطرناک تر یافت می شود ، پیشی گرفتند. این دوره به دوران "تینا" معروف شد و نشان می دهد "در اینجا من یک لیتر" برای داشتن سهام در هنگام پایین بودن نرخ و عملکرد کمیاب است.

در حالی که در حال حاضر برخی از گزینه های واقعی-با درآمد در درآمد ثابت کوتاه مدت-مطابق با استانداردهای تاریخی وجود دارد ، حق بیمه ریسک امروزه نسبت به اوراق قرضه شاخص تورم کاملاً منطقی است.

جرمی شوارتز از نوامبر 2021 به عنوان مدیر ارشد سرمایه گذاری جهانی ما خدمت کرده است و تیم استراتژی سرمایه گذاری WisdomTree را در ساخت شاخص های سهام عدالت WisdomTree ، استراتژی های کمی فعال و اوراق بهادار مدل چند دارایی هدایت می کند. جرمی در ماه مه 2005 به عنوان یک تحلیلگر ارشد به Wisdomtree پیوست و معاون مدیر تحقیقات خود را به مسئولیت های خود در فوریه 2007 اضافه کرد. وی از اکتبر 2008 تا اکتبر 2018 و به عنوان رئیس تحقیقات جهانی از نوامبر 2018 تا نوامبر 2021 خدمت کرد. قبل از پیوستنWisdomtree ، او یک دستیار تحقیقاتی برای استاد جرمی سیگل بود و در سال 2022 ، در نسخه ششم از سهام کتاب برای طولانی مدت ، نویسنده وی شد. جرمی همچنین نویسنده مقاله ژورنال تحلیلگران مالی است "چه اتفاقی برای سهام اصلی در S& P 500 افتاد؟"او لیسانس خود را دریافت کرددر اقتصاد از دانشکده وارتون دانشگاه پنسیلوانیا و میزبان برنامه رادیویی تجارت وارتون در پشت بازارهای SiriusXM 132 است. جرمی عضو انجمن CFA فیلادلفیا است.

برایان منبی در اکتبر 2018 به عنوان یک تحلیلگر استراتژی سرمایه گذاری به Wisdomtree پیوست. وی مسئول کمک به ایجاد و تجزیه و تحلیل اوراق بهادار مدل WisdomTree و همچنین کمک به حمایت از تلاش های تحقیق شرکت است. وی پیش از پیوستن به WisdomTree ، به عنوان مشاور ارشد برای Factset Research Systems ، Inc. کار کرد ، جایی که به مشتریان در ایجاد ، نگهداری و پشتیبانی از محصولات FactSet در گردش کار مدیریت سرمایه گذاری کمک کرد. برایان یک کارشناسی دریافت کرد. وی به عنوان یک رشته عمده در اقتصاد و علوم سیاسی از دانشگاه کانکتیکات در سال 2016. وی دارنده نامگذاری تحلیلگر مالی منشور است.

یادداشت سردبیر: گلوله های خلاصه این مقاله با جستجوی ویراستاران آلفا انتخاب شد.

این مقاله توسط نوشته شده است

4. 84K دنبال کننده s دنبال کردن

Wisdomtree اولین ETF های خود را در ژوئن سال 2006 راه اندازی کرد و در حال حاضر پنجمین ارائه دهنده بزرگ ETF این صنعت است. Wisdomtree که به دنبال مشخصات آلفا است توسط برخی از تحلیلگران پیشرو ما از جمله: Luciano Siracusano: Luciano Siracusano استراتژیست اصلی سرمایه گذاری Wisdomtree و رئیس فروش است. او سازنده با مدیرعامل جاناتان اشتاینبرگ از روش فهرست بندی ثبت اختراع Wisdomtree است و از سال 2008 هدایت نیروی فروش این شرکت را بر عهده داشته است. لوسیانو یک میهمان معمولی در CNBC و Fox Business است و اغلب در مورد ETF ، ایندکس و بازارهای مالی جهانی صحبت می کند. لوسیانو ، تحلیلگر سابق سهام در والوئلین ، کار خود را به عنوان سخنران برای فرماندار پیشین نیویورک ماریو کوومو و وزیر HUD ، هنری سیسنروس آغاز کرد. وی با لیسانس از دانشگاه کلمبیا فارغ التحصیل شد. در علوم سیاسی در سال 1987. جرمی شوارتز: به عنوان مدیر تحقیقات Wisdomtree ، جرمی شوارتز ایده های به موقع و خرد بی موقع را به صورت دو ماهه ارائه می دهد. قبل از پیوستن به Wisdomtree ، جرمی دستیار تحقیقات رئیس جرمی سیگل بود و به تحقیق و نوشتن سهام برای طولانی مدت و آینده برای سرمایه گذاران کمک کرد. او همچنین نویسنده مقاله ژورنال تحلیلگران مالی "چه اتفاقی برای سهام اصلی در S& P 500 افتاد؟"و مقاله وال استریت ژورنال "حباب بزرگ باند آمریکا". کریستوفر گاناتی: کریستوفر گاناتی در دسامبر 2010 به عنوان یک تحلیلگر تحقیق در Wisdomtree آغاز شد و مستقیماً با جرمی شوارتز ، CFA® ، مدیر تحقیقات همکاری کرد. او در ایجاد و برقراری افکار Wisdomtree در مورد بازارها و همچنین تجزیه و تحلیل استراتژی های موجود و توسعه رویکردهای جدید نقش دارد. کریستوفر از لرد ابت به ویسدیدری آمد ، جایی که چهار سال و نیم به عنوان مشاور منطقه ای کار کرد. ریک هارپر: ریک هارپر به عنوان رئیس درآمد ثابت و ارز برای مدیریت دارایی WisdomTree ، جایی که وی بر درآمد ثابت و ارزی که از طریق همکاری های ما با شرکت BNY Mellon و مدیریت دارایی غربی توسعه یافته است ، نظارت می کند. ریک بیش از 19 سال تجربه سرمایه گذاری در موقعیت های استراتژی و مدیریت نمونه کارها را در شرکت های برجسته سرمایه گذاری دارد. قبل از پیوستن به Wisdomtree در سال 2007 ، ریک نقش های ارشد استراتژیستی را با RBC Dain Rauscher ، Bank One Capital Markets ، Advisors ETF و سرمایه گذاری Nuveen برگزار کرد. بردلی کروم: بردلی کروم در دسامبر 2010 به عنوان عضو تیم درآمد و ارز ثابت به ویسدیدری پیوست.