چرا ممکن است نمونه کارها شما گرم ، سرد یا درست باشد

از آنجا که سرمایه گذاران تمرکز خود را بر تأثیرات مالی تغییرات آب و هوا تیز می کنند ، ممکن است بخواهند نه تنها اگر اوراق بهادار آنها با اهداف جهانی آب و هوایی مطابقت داشته باشد ، بلکه به همین دلیل ممکن است (یا ممکن است نباشد) از این علامت کوتاه نشوند. برای انجام این کار ، آنها ممکن است به دنبال درک بهتر این باشند که بخش ها و سهام های مختلف چگونه "داغ" یا "سرد" اوراق بهادار خود را تحت تأثیر قرار می دهند. سرمایه گذاران می توانند این کار را با روی آوردن به ابزارهایی مانند یک متریک ضمنی در دمای-درجه ، انجام دهند که دمای دارایی های فعلی نمونه کارها را در دهه های آینده نشان می دهد.

پیش از این ، ما دریافتیم که تقریباً 10 ٪ از 65000 بودجه فردی افزایش دمای ضمنی 2 درجه سانتیگراد (2 درجه سانتیگراد) یا کمتر را نشان می دهد ، در حالی که 80 ٪ در جایی بین 2 درجه سانتیگراد و 4 درجه سانتیگراد قرار گرفتند. در این پست وبلاگ ، ما با استفاده از دو شاخص نماینده ردیابی بازارهای نوظهور و توسعه یافته به عنوان نمونه ، تجزیه و تحلیل را به بخش و سطح سهام گسترش دادیم. 1

به طور گسترده ، ما دریافتیم که یک شاخص نماینده بازار در حال ظهور دمای 3. 7 درجه سانتیگراد را نشان می دهد و شاخص نماینده بازار توسعه یافته به طور قابل توجهی پایین تر ، در دمای 2. 8 درجه سانتیگراد ، از نوامبر 2021 است. شکاف C با بیان آنچه باعث ایجاد این تفاوت شد.

درک اثرات تخصیص بخش و انتخاب سهام

ما می توانیم به تخصیص بخش و انتخاب سهام در بخش ها نگاه کنیم تا درک کنیم که چرا شرکت های نمونه کارها ممکن است دمای جمع بالاتری نسبت به همسالان "خنک کننده" خود داشته باشند. همانطور که در نمایشگاه زیر نشان داده شده است ، قرار گرفتن در معرض بخش یک محرک مهم دما بود ، زیرا دمای کل توسط بخش طبقه بندی صنعت جهانی (GICS ®) بخش 2 به شدت بین 1. 6 درجه سانتیگراد و 6. 4 درجه سانتیگراد متفاوت بود. انرژی ، مواد و آب و برق بالاترین دمای مرتبط را داشتند که بصری است ، زیرا آنها نیز جزء ترین بخش های انتشار بودند.

دمای متوسط توسط بخش GICS

از 29 نوامبر 2021 ، افزایش دما از شرکتهای ذکر شده جهانی توسط بخش GICS.

با این حال ، انتخاب شرکت در این بخش اهمیت زیادی داشت. حتی در بخش هایی که بیشتر با توافق نامه پاریس نادرست هستند ، 3 ما می توانیم شرکت هایی را پیدا کنیم که متعهد به اهداف قوی برای کاهش انتشار هستند و به همین دلیل با دنیای 2 درجه سانتیگراد سازگار هستند (برای اطلاعات بیشتر در مورد شرکت های دارای قوی یا ضعیف ، به ردیاب خالص MSCI Zero مراجعه کنید. تعهدات آب و هوایی).

به طور سیستماتیک اثرات دما را تجزیه می کند

چگونه می توانیم این اثرات رقابتی را جدا کنیم؟برای درک محرک های اختلاف 0. 9 درجه سانتیگراد بین دو شاخص ، از یک انتساب برینسون ساده استفاده کردیم. 4 این به ما این امکان را می دهد تا درک کنیم که آیا اختلاف دما در اثر کمبود یا اضافه وزن بخش های خاص (اثر تخصیص) یا با داشتن سهام "گرم" یا "سرد" در یک بخش (اثر انتخاب) ایجاد شده است.

چه چیزی اختلاف 0. 9 درجه سانتیگراد را بین شاخص های در حال ظهور و توسعه یافته بازار ایجاد کرده است؟

تجزیه و تحلیل انتساب برینسون برای شرکتهای جهانی بازار و بازار توسعه یافته ، توسط بخش GICS ، از 29 نوامبر 2021.

با استفاده از انتساب برینسون ، دریافتیم که هم تخصیص بخش و هم انتخاب در بخش ها باعث اختلاف دما می شود. همانطور که در بالا نشان داده شده است ، بزرگترین اثرات تخصیص گرمایشی به اضافه وزن بخش های "داغ"-انرژی (0. 16 درجه سانتیگراد) و مواد (0. 09 درجه سانتیگراد)-و کم وزن بخش مراقبت های بهداشتی "خنک" (0. 10 درجه سانتیگراد) مرتبط بود. شاخص بازار در حال ظهور نسبت به شاخص بازار توسعه یافته دارای وزن بالاتری در انرژی و مواد بود. علاوه بر این ، شاخص بازار در حال ظهور نسبت به همتای بازار توسعه یافته ، وزن کمتری در مراقبت های بهداشتی داشت ، که همچنین باعث افزایش دمای کل شاخص شد.

برای آب و برق ، هر دو شاخص دارای وزن مشابهی بودند ، بنابراین اثر تخصیص کاهش می یابد. اما سهام انفرادی در شاخص بازار در حال ظهور دمای گرم تری نسبت به نمونه های موجود در شاخص بازار توسعه یافته داشت و منجر به تأثیر انتخاب 0. 10 درجه سانتیگراد برای شاخص قبلی می شود.

هنگام بررسی سهام خدمات در هر دو شاخص با جزئیات بیشتر ، دریافتیم که برنامه های نوظهور بازار به طور متوسط شدت انتشار بالاتر برای Scopes 1 ، 2 و 3 را داشته است. هرچه انتشار یک شرکت بالاتر باشد ، درجه حرارت نیز بیشتر می شود. علاوه بر این ، برنامه های توسعه یافته در بازار (29 ٪) اهداف کاهش انتشار 5 را در مقایسه با برنامه های نوظهور بازار (6 ٪) تعیین کرده بودند ، که همچنین به نگه داشتن این شرکت ها به "خنک تر" کمک می کند.

تراز کردن با اهداف آب و هوایی جهانی

از آنجا که مدیران به دنبال تراز کردن سرمایه گذاری های خود با اهداف جهانی آب و هوا هستند ، ممکن است به دنبال ابزاری باشند تا درک کنند که چرا یک نمونه کارها داغ تر یا خنک تر از دیگری است. آنها می توانند از یک تجزیه و تحلیل انتساب برینسون استفاده کنند تا بهتر درایورهای اختلاف دما بین هر دو پرتفوی در سطح و سطح شرکت را تشخیص دهند. درک اینکه چرا یک نمونه کارها گرم یا سرد است - یا حتی "درست" - اطلاعات مهمی را ارائه می دهد که می تواند در ساخت و ساز نمونه کارها استفاده شود.

1 ما از شاخص بازار سرمایه گذاری جهانی MSCI (IMI) برای بازارهای توسعه یافته و بازارهای نوظهور MSCI IMI برای بازارهای نوظهور استفاده کردیم. همه نمایندگان از نوامبر 2021 هستند.

2 GICS استاندارد طبقه بندی صنعت جهانی است که به طور مشترک توسط MSCI و اطلاعات بازار جهانی S& P ساخته شده است.

3 توافق نامه پاریس 2015 به دنبال افزایش دمای جهانی ، تا پایان قرن ، تا زیر 2 درجه سانتیگراد از سطح پیش تولیدی است.

4 محاسبه مشابه تکنیک انتساب برینسون است که به مدیران امکان می دهد بازده فعال یک نمونه کارها را به یک تخصیص و یک مؤلفه انتخاب تقسیم کنند. به سادگی باید بازده سهام را با افزایش دمای ضمنی سهام و وزن سهام با وزن بودجه تأمین شده در فرمول ها جایگزین کرد. توجه داشته باشید که یک رویکرد دقیق تر به صراحت تأثیر تعامل بین اجزای تخصیص و انتخاب را نشان می دهد ، که به طور کلی اندک است. در اینجا ، به خاطر سادگی ، ما این اصطلاح تعامل را در مؤلفه انتخاب جذب کردیم. این روش در مورد اوراق بهادار کلاس چند دارایی نیز صدق می کند.

5 شرکتی که متعهد به کاهش انتشار گازهای گلخانه ای خود است ، پیش بینی می شود با گذشت زمان کمتر ساطع شود ، بنابراین افزایش دمای ضمنی آن نیز پایین تر است.