عملکرد H1 0 ٪ ، -30 ٪ ، بسته به دیدگاه شما

فکر کردم من در مورد آنچه در چند ماه گذشته بوده ام به روزرسانی مختصری ارائه می دهم. به طور کلی من مسطح هستم ، به سادگی به بیانیه های کارگزاری نگاه می کنم ، اگر فرض کنیم منابع غیرقانونی روسی من 0 ارزش دارد ، من حدود 30 ٪ کاهش یافته است. در واقع با نگاهی به این یک هفته بعد ، من C8 ٪ پایین هستم ، همه چیز آنقدر بی ثبات است که به راحتی می تواند به هر طریق پیش برود.

از زمان حمله ، وجوه من در روسیه یخ زده است. آنها بیشتر از این که تهاجم به دلیل قدرت به ندرت ذکر شده روبل روسیه که قوی ترین ارز جهان در سال 2022 است ، به طور قابل توجهی افزایش یافته اند. به این معنی که نرخ ارز افزایش یافته است (اگرچه اخیراً لمس شده است).

البته ، من هنوز نمی توانم سود سهام خود را دریافت کنم و نمی توانم بفروشم. نگرانی های بزرگ من اکنون سلب مالکیت است ، ما دارایی های روسی را برای پرداخت بازسازی اوکراین به دست می آوریم ، آنها مین را تصرف می کنند یا به فروش می رسند و IB من را مجبور می کند که احتمالاً به یک "بازار خارجی" برای سنت های دلار واگذار کنم. من برای جلوگیری از این کار در حال انتقال به یک کارگزار روسی هستم. در واقعیت ، من دارای چند GDR هستم که به ارزش بسیار بیشتری بر اساس قیمت MOEX به ارزش بیشتری بر می گردد ، بنابراین اگر این موارد را به یک ارزیابی واقع گرایانه تبدیل کنید (من اینطور نیست) ممکن است در سال افزایش یابد.

حرکت بزرگ FX با فروش آینده در Globex منجر به افکار محافظت می شود اما نرخ روسیه هنوز 9. 5 ٪ است و شرایطی که باعث شده Ruble بسیار قوی باشد ، هنوز در حال بازی هستند. این ممکن است زمستان به پایان برسد که من انتظار دارم روسیه جلوی جریان گاز به اروپا را بگیرد.

شرط بزرگ روسی JRS ، اوراق بهادار روسی JPMorgan است. این یک سبد گسترده از سهام روسیه دارد که در ترازنامه تقریباً 0 بسیار ارزشمند است اما با ارزش Moex به ارزش ، شاید ، 10 برابر قیمت سهام فعلی که 66p و 63 ٪ با پول نقد (42p) پشتیبانی می کند (متوسط هزینه من 89p است)بشرمن دوست دارم تعداد بیشتری از این موارد را داشته باشم اما با وزن 30 ٪ در روسیه ، من فقط از دیدگاه خطر نمی توانم. من وزن 2. 5 ٪ دارم. اگر چشم انداز روشن تر شود ، ممکن است تا 5 ٪/10 ٪ دست و پنجه نرم کنم. مثل همیشه ، من قصد دارم فرصت طلبانه عمل کنم. اگر قصد دارد حذف شود (مثلاً) یا اگر خبرهای بد آن را زیر ارزش نقدی پایین می آورد ، ممکن است خیلی بیشتر بخرم. تجارت آسان نیست زیرا بسیاری از کارگزاران به دلیل ترس از نقض تحریم ها ، آن را اجازه نمی دهند. بسیاری از متخصصان/بنگاهها همچنین به دلیل نگرانی های مربوط به انطباق ، نمی توانند آن را خریداری کنند و قیمت پایین را توضیح دهند. این نوع فرصتی است که از آن ثروت ساخته می شود. از طرف دیگر ، MOEX بیش از حد متعلق به غیر روسی C80 ٪ از شناور آزاد است ، چرا به خارجی ها اجازه می دهد تا اینقدر اقتصاد شما را داشته باشند؟سپس دوباره اگر ببینیم که روسها در واقع چه کاری انجام می دهند ، آنها در واقع اقدامات مانند رنو (OTCPK: RNSDF) را که از لادا با گزینه ای برای خرید مجدد برای Ruble + Capex در 5 سال به فروش رسانده اند ، تشویق کرده اند. به نظر نمی رسد که آنها در حال حاضر مسیر سلب مالکیت گسترده را طی می کنند ، اگرچه برخی از پروژه ها را سلب کرده اند.

باید خاطرنشان کنم که هیچ یک از این موارد به هیچ وجه پشتیبانی از جنگ را نشان نمی دهد. خرید/فروش من از سهام سهام دست دوم روسیه هیچ کاری برای حمایت از جنگ انجام نمی دهد ، و یا تأثیر هر چیزی در دنیای واقعی به هر روشی مادی.

به وزنهای دیگرتصویر کلی از جمله روسیه در زیر آمده است:

و برای وزن کامل بدون سهام یخ زده روسی (توجه داشته باشید ، من در اوایل این ماه نقره ای فروختم).

و یک تصویر کلی ، از جمله روسیه.

معاملات طی نیم سال برای فروش مقداری TGA (Thungela) ، برای مدیریت وزن بیش از هر چیز دیگری بوده است. برخی از منابع CAML /PXC /مس ETF را که بیشتر در چند روز گذشته است ، فروخته است. حرکت در مس شرور بوده است ، در طی چند هفته 25 ٪ کاهش یافته است. به همین ترتیب ، من برخی از منابع THS (Tharissa) و Kenmare (OTCPK: KMRPF) را فروخته ام ، زیرا با رکود مورد انتظار مواد معدنی آنها (PGMS و ایلمنیت) تقاضای کمتری خواهد داشت زیرا هزینه های اختیاری کاهش می یابد. من در مورد برخی از این فروش ها شک و تردید واقعی دارم ، THS در P/E 2. 7 ، CAML A P/E 5 ، آنها حداقل بدهی دارند و هنوز هم به شدت درآمد دارند ، جنگ عرضه ایلمنیت را قطع کرده است. شما * به طور گسترده * در پایین ترین نرخ های اخیر ، سهام بسیار ارزان قیمت را به فروش نمی رسانید. یکی از قوانین سرمایه گذاری من این است که بدون خرید چیز دیگری ، با کمترین فروش ، که من نتوانسته ام انجام دهم به دلیل اینکه می خواهم خیلی سریع کالاهای فله ای مانند مس و سبک زندگی مانند PGMS/ilmenite را بیرون بیاورم. داشتن یک لیست آماده از سایر فرصت های خوب.

این یک بازار بسیار دشوار است ، شما سهام مانند این را در P/ES تک رقمی دارید ، در حالی که تسلا (TSLA) هنوز در دهه 90 با P/E معامله می شود. من واقعاً نمی توانم بیش از حد ارزشمند را کوتاه کنم ، زیرا از نظر من آنها برای همیشه بیش از حد ارزشمند شده اند و کوتاه کردن تسلا و همکاران بلیط یک طرفه برای خانه فقیر بوده اند. من شک دارم که آیا 0. 75 ٪ BPS Federal Resite Resit به علاوه کمتر QE واقعاً این را از بین خواهد برد. سپس دوباره ، بسیاری از افراد/بنگاهها در آنجا با بدهی بیش از حد وجود دارند و همراه با انرژی و قیمت زیاد و قیمت مواد غذایی ، دامنه زیادی برای فرود بسیار سخت - یا تورم بیشتر وجود دارد.

من اعتقاد ندارم که بانک های مرکزی واقعاً این اراده را دارند که سطح بسیار بالایی از ورشکستگی/بیکاری/درگیری اجتماعی داشته باشند. هنگامی که ما در دهه 1970 در یک وضعیت مشابه ماندیم ، ما کشورهای رفاهی ، اتحادیه ها ، نابرابری درآمد و ثروت کمتری را عملکرد داشتیم و مردم اعتماد به نفس بیشتری به سیستم داشتند. حاشیه های هیپی وجود داشت اما اکنون تحقیر جریان اصلی بسیار خوب است. من قاطعانه معتقدم که مقامات بیشتر از این که با مشکلاتی که احتمالاً نامحلول هستند ، باد کنند. فراموش نکنید که بیشتر افراد در انگلستان کمتر از 500 پوند/600 دلار پس انداز کرده اند ، این شواهدی است که این سیستم اساساً کار نمی کند. افرادی که طرفدار تجارت هستند در مورد سرمایه داری در حال ایجاد ثروت صحبت می کنند اما متوسط مرد شاغل در خیابان کمی بیشتر از یک سرف است.

برای من ، مشکل با استفاده از اصطلاحات مارکسیستی ، روبنا/پایه مرتبط است. کشورهای غربی/توسعه یافته به طور فزاینده ای همه روبنا هستند - طراحی ، شرکت های فنی و غیره. کشورهای کمتر توسعه یافته بیشتر منابع واقعی ، زغال سنگ ، نفت و غیره را ارائه می دهند که در واقع اهمیت دارند و پایه را تشکیل می دهند. در S& P 500 ، 47 ٪ از وزن در آن ، مالی یا ارتباطات است.

این چیزی را که در واقع برای یک تمدن پایدار مهم است ، ضبط نمی کند. زندگی بدون فیس بوک (FB) ، Netflix (NFLX) و غیره یک ناراحتی جزئی است ، دسترسی نفت/گاز/ارزان به سایر منابع سخت ضروری است. در این باره توهم وجود دارد ، که بسیار گسترده است ، بسیاری از افراد ارتباط چندانی با اقتصاد فیزیکی دارند و آنقدر راحت بوده اند که آنها نمی دانند که کمبودهای جسمی و سنبله های قیمت می توانند مانند ناسیونالیسم منابع اتفاق بیفتند و اتفاق افتاده استدر بیشتر نقاط جهان. قیمت انرژی آلمان در سطح قبل از جنگ C3X است.

من می خواهم سهام منابع مرتبط با انرژی بیشتری بخرم. من زغال سنگ را دوست دارم اما توجیه خرید هر چیزی برای من دشوار است. به عنوان مثال ، من از Bukit Asam (OTCPK: PBATF) (OTCPK: TBNGY) ، تولید کننده ذغال سنگ اندونزی آزار دادم. P/E از 4 ، مقدار زیادی پول نقد ، 20 ٪ بازده بنابراین اکنون ارزان به نظر می رسد ، اما اگر قیمت زغال سنگ از رکورد خود خارج شود ، ارزان به نظر می رسد. دامنه قیمت زغال سنگ 2010-2020 حدود 100 دلار بود ، اکنون 388 دلار است. سهم 2010-2020 در حال حاضر حدود 2500 INR در مقابل 3700 بود ، بنابراین به راحتی می توان ادعا کرد که ارزان است اما من فقط نمی توانم در یک صنعت مانند زغال سنگ ، بدنام برای ساختن و شکستن ثروت ، در اینجا خریداری کنم.

آنچه جذاب تر شده است ، سهام نفت و گاز است. من اخبار IOG Pr e-Bad را اصلاح کردم اما سهام با توجه به قیمت بالای گاز طبیعی انگلستان و کاملاً بدون ضخامت آن ارزان است - هرچند که بسیار ناچیز است ، اما مسائل مربوط به تولید بالقوه وجود دارد و مدیریت مورد علاقه من نیست. این در P/E از 2 است و با افزایش مالیات بریتانیا ، برنامه های اکتشافی نسبتاً پیشرفته می توانند صورتحساب های مالیاتی یک شرکت دیگر را کاهش دهند - این امر باعث شده است که از نظر من به یک هدف احتمالی تصاحب (احتمالاً توسط Serica (OTCPK: SQZZF)) تبدیل شود. SQZ) که من نیز متعلق به آن هستم).

Serica همچنین ارزان است - تولید کننده نفت و گاز در دریای شمال - یکی دیگر از P/E رو به جلو 2. اگر حرکتی را پایین بیاوریم ، من راحت تر از نگه داشتن این سهام روی پای پایین نسبت به (مثلاً) یک تولید کننده Rhodium/PGM با معاملات Rhodium با 14000 دلار در مقابل میانگین طولانی مدت 2000 تا 5000 دلار استفاده می کنم. نابودی تقاضا برای ماشین/تولید از روغن بسیار ساده تر است و قیمت آن در حاشیه بسیار تعیین می شود.

ایده های دیگر نفتی من پتروتال (OTCQX: PTALF) (PTAL) - مبتنی بر پرو ، P/E 4 - همچنین Jadestone Energy (OTCPK: JADSF) در P/E به جلو 3. 5 است. تعداد کمی از شرکت های ارزان قیمت نفت و گاز در آنجا وجود دارد. من به سرمایه گذاران "بیدار" که هنوز نفت و گاز را لرزاند ، گمان می کنم ، این فرصت ها برای مدتی ادامه خواهد یافت ، آنها به طور کلی ذخایر خوبی دارند و هزینه های هر بشکه کم دارند. من معتقدم که سرمایه گذاران از قیمت به عقب کار می کنند و سعی می کنند این کار را انجام دهند که چرا ارزان هستند و نه فقط قبول می کنند که ارزان هستند زیرا سرمایه گذاران به دلایل ESG آنها را دوست ندارند. ممکن است اثرات ثانویه مانند کمبود بودجه ارزان وجود داشته باشد. من گمان می کنم ESG یک مدفوع است و هنگامی که مردم متوجه شوند که سهام غیر اخلاقی از عملکرد خارج می شود - که تقریباً مطمئناً چنین می کنند و اقتصاد به طور فزاینده ای با قیمت انرژی بالا مبارزه می کند. شما نمی خواهید با محدود کردن خود در سهام انجام کار خوب/درست ، ثروتمند شوید.

نگرانی اصلی شرکت های نفت/گاز این است که مدیریت اصرار بر سرمایه گذاری مجدد/رشد و سرمایه گذاران است. اگر سهام شما با P/E به جلو 4/5 معامله می شود یا تجارت با قیمتی تحت کتاب آیا واقعاً ارزش سرمایه گذاری بیشتر از حداقل لخت برای تأمین بودجه را دارد؟من معمولاً استدلال می کنم ، نه. من همچنین مخالف همه تلاش های ESG "بیدار" هستم ، و به دنبال سرمایه گذاری در خارج از انگلستان هستم ، می خواهم حداقل کم کاری انجام شود ، جمعیت ESG نمی توانند برنده شوند - پس چرا منابع را برای این کار خرج می کنم؟این بخشی از این است که چرا من CNOOC (OTCPK: CEOHF) (883 HK) (مقاله خوب در اینجا) را می توانم با دیگران انجام دهم که نمی خواهند از جاده ESG پایین بیایند به همان روشی که شرکت های بزرگ غربی با کلاه بزرگ می روند.

ممکن است انجام کاری با گزینه ها/معاملات آتی/گسترش ممکن باشد - شرکت های نفتی ارزان قیمت بخرید و در برابر سقوط قیمت نفت محافظت کنید ، به نظر می رسد که در اینجا کمی قطع قیمت گذاری وجود دارد - یک زمستان سخت ، که منجر به گاز طبیعی بالا می شودقیمت ها ممکن است منجر به سود عظیم شود ، به همان اندازه صلح در اوکراین بعید به نظر می رسد اما می تواند منجر به سقوط موقتی شود. این فعالیت معمول من نیست ، بنابراین من کاملاً راحت این کار را انجام نمی دهم.

من می خواهم در صورت امکان وزن خود را در حدود 25-35 ٪ افزایش دهم - به استثنای وزن من در روسیه. من می خواهم سهام با رعایت بالا و غیر ESG با مدیریت مناسب پیدا کنم. این به چالش کشیده است ، من در پتروبراس (PBR) (برزیل) غرق شدم اما 2 مدیرعامل در 2 ماه کمی زیاد است ، حتی برای من ، باز هم می خواهم به دنبال خطرناک ملی شدن در حالی که از P/E کم و عملکرد بالایی برخوردار هستم ، نگاه کنم، اما این کمی خارج از فعالیت های معمول من است ، من فکر می کنم چیزی قابل استفاده است ، هرچند که این سهام به دلایل اقتصادی از بین نمی روند.

بسیاری از سهام عملکرد بدی داشته اند ، من موفق شده ام به عملکردی که با تجارت دارم بپردازم اما بسیار سخت بوده است. هیچ چیز به غیر از TGA (تولید کننده ذغال سنگ آفریقای جنوبی) که از 4 پوند به تقریباً 12 پوند افزایش یافته است ، برای بسیاری از سهام که سقوط کرده اند ، روپیس نشده است. سهام مانند هسته ای هسته ای و رومگاز که من معامله کردم (بد) کمی تولید کرده اند. بسیاری از آنها به طور پیوسته بازده بالایی را پرداخت کرده اند ، بدون اینکه به جایی بروند. حتی چیزهایی که من به پارک "پول نقد" مانند طلا و نقره رفته ام ، به ویژه نقره ای سقوط کرده اند. من معتقدم که ترس از استفاده صنعتی کاهش یافته به آن رسیده است ، من در حال حاضر بیشتر از موقعیت نقره خود خارج شده ام ، هرچند که در پایان نیمه سال برگزار می شود.

این می تواند زمانی در بازار در مقابل مسئله زمان بندی بازار باشد ، من به راحتی می توانم کار اشتباهی را انجام دهم. چیزهای موجود در اقتصاد واقعی (به استثنای قیمت انرژی چندان بد نیست اما چشم انداز معقول و منطقی برای بد شدن آنها وجود دارد ، بنابراین ایجاد تغییرات معنا پیدا می کند). ضد استدلال این است که بسیاری از کالاها به شدت کاهش یافته اند تا تورم بتواند اخبار دیروز باشد. بیشتر سهام من در اختیار من ارزان هستند ، اگرچه برخی از موارد (Um) اورانیوم ETF احتمالاً جایی هستند که آینده در آن نهفته است اما نوسانات برای من بیش از حد است که در وزن قابل توجهی داشته باشم. من فکر می کنم در واقع این پول سوداگرانه بیش از حد در داخل و خارج از این سهام است که بر اساس چیزی جز سرمایه گذاران بیش از حد/و به طور موقت ثروتمند نیست. فقط می توان آن را نادیده گرفت اما من مطمئن نیستم که این کاری است که من باید انجام دهم - احتمالاً شرکت های زباله زیادی در URNM وجود دارند که هرگز به جایی نمی روند - ضرر رفتن از طریق ETF. من KAP (Kazatomprom) را خیلی ترجیح می دهم ، می توانم عملکرد ، P/E و تولید را بدانم اما با وجود اینکه در قزاقستان مستقر است ، فقط در معرض قرار گرفتن در معرض بسیار زیاد است ، به خصوص که سهام دیگری را در آنجا مستقر می کنم.

تعداد هلدینگ ها هم به من کمک کرده و هم مانع من شده است ، من واقعاً از نگه داشتن چندین روغن کوچک روغن کوچک بهره مند شده ام. سوراخ های مختلفی در تانک ها ، مشکلات چاه و غیره وجود داشته است که باعث کاهش قیمت سهم فردی شده است. من نمی توانم این موارد را پیش بینی کنم و برای آنها غیرممکن نیست که برای شرکتهای کوچک و فردی جدی باشند. گسترش خطر من بسیار معقول بوده است - اما مسئله این است که من قادر به تحقیق و نظارت بر عمق کمتری هستم. من فکر می کنم این یک تجارت معقول است. تا زمانی که من در منابع هستم ، مجبور خواهم شد سهام بیشتری داشته باشم و آنها را کمتر بپوشانم. نتیجه نهایی این امر این است که من می خواهم اعتماد به نفس کمتری داشته باشم و راحت تر "برابر" خواهم شد. من تمایل به فروش کمی به راحتی دارم - احتمالاً سطح بالایی از نوسانات مرا از بین می برد. هدف اصلی اگر وارد بازار خرس شویم این است که به آرامی از دست بدهیم و منابع لازم را در دسترس داشته باشیم تا در پایین یا در نزدیکی آن قرار بگیریم ، در سال 2009 من توانستم بیش از دو برابر پول خود را دو برابر کنم.

این رویکرد مضرات وجود دارد - من احتمالاً 100 ٪ ضرر در 4D Pharma (LBPS) متحمل شده ام - هرچند که تجارت و فروش اوج این مسئله را کاهش داده است. اگر من آخرین حساب ها را با جزئیات بیشتری خواندم ، می توان از این امر جلوگیری کرد. شما باید بسیار واضح تر باشید و بیشتر به شرکت های رشد در حال توسعه توجه داشته باشید تا شرکت های معمولی با ارزش و کم ارزش من.

هدف از این نیمه بعدی ، افزایش وزن در نفت و گاز مستقل (IOG)/Jadestone Energy (OTCPK: JADSF) (JSE)/زغال سنگ/نفت و گاز ، در اسرع وقت ، و به صورت فرصت طلبانه روی سهام مانند Tharissa عمل می کند.(THS) ، مواد معدنی آسیای میانه (CAML) و JPMorgan روسی - احتمالاً تا پایان H2. من به نوعی محافظت می کنم ، احتمالاً شامل پتروبراس/گزینه ها یا آینده ها. از نظر عملکرد من هنوز امیدوارم که سال را به پایان برسانم تا به پایان برسد-حتی اگر فرض کنیم 100 ٪ نوشتن در مورد روسیه ، بسیاری از سهام دوستانه غیر ESG بسیار ارزان در آنجا وجود دارد و آنها می توانند خیلی سریع همانطور که در Thungela دیده می شود ، سریعتر شوندبشر

یادداشت سردبیر: گلوله های خلاصه این مقاله با جستجوی ویراستاران آلفا انتخاب شد.