دلار کانادا: چه چیزی نرخ ارز را تعیین می کند؟

از آغاز جنگ جهانی دوم تا سال 1950 و دوباره از سال 1962 تا 1970 ، ارزش دلار کانادا در رابطه با دلار ایالات متحده ثابت شد. بانک کانادا مسئولیت مداخله در بازار برای حفظ ارزش ثابت ارز را بر عهده داشت.

اکنون ، نرخ ارز بین دلار کانادا و هر ارز خارجی توسط نیروهای عرضه و تقاضا تعیین می شود ، یعنی مانند ارزش هر نوع کالای دیگر که آشکارا معامله می شود. عواملی که تقاضا افزایش می یابد (یا کاهش می یابد) برای دلار کانادا ، یا کاهش تقاضا برای ارز خارجی ، فشار به سمت بالا (یا رو به پایین) را بر نرخ ارز قرار می دهد.

عوامل مؤثر بر ارزش دلار کانادا

نظریه اقتصادی و شواهد تجربی عواملی را مشخص کرده اند که در انزوا از یکدیگر ، تأثیرات قابل پیش بینی بر نرخ ارز دارند. با این حال ، پیش بینی حرکات نرخ ارز دشوار است زیرا این عوامل در همان زمان تعامل دارند. غالباً دلایل اساسی حرکات اخیر فقط در مواردی مشهود است.

عوامل اصلی شناخته شده برای تأثیرگذاری بر ارزش دلار کانادا عبارتند از:

• نرخ بهره: نرخ بهره نسبتاً بالاتر در کانادا باعث افزایش تقاضای سرمایه گذاران خارجی برای اوراق بهادار با ارزش دلار کانادا می شود. با این حال ، نرخ بازده سرمایه گذاران خارجی به عملکرد آینده مورد انتظار دلار کانادا بستگی دارد. اگر سرمایه گذاران خارجی پیش بینی کاهش ارزش دلار کانادا را داشته باشند ، آنها می خواهند نرخ بهره بالاتری را برای اوراق بهادار دلار کانادا بخواهند.
• قیمت کالاها: ارزش دلار کانادا با قدرت قیمت کالاهای جهانی در ارتباط است. کالاها سهم بیشتری از صادرات در کانادا را در مقایسه با ایالات متحده و بسیاری از کشورهای دیگر نشان می دهد. با افزایش قیمت کالاها ، شرایط تجارت کانادا بهبود می یابد زیرا کالاهای آن نسبتاً با ارزش تر شده اند. از آنجا که قدرت خرید مؤثر کانادا بیشتر است ، این حرکت معمولاً با نرخ ارز بالاتر منعکس می شود. برعکس نیز حاکی از آن است: قیمت های ضعیف تر کالاها می توانند به یک دلار ضعیف تر کانادا تبدیل شوند.
• میزان تورم: تورم نرخی است که در آن سطح قیمت عمومی با گذشت زمان افزایش می یابد. اگر تورم در کانادا از نرخ تورم خارجی فراتر رود ، این امر باعث کاهش قدرت خرید دلار کانادا نسبت به ارزهای خارجی می شود. این کاهش در کاهش نسبی در ارزش دلار کانادا منعکس می شود. مخالفش هم درست است. تورم پایدار و نسبتاً کم در کانادا تأثیر مثبتی بر نرخ ارز دارد.
• تجارت بین المللی کالاها و خدمات: هنگامی که یک کشور مازاد تجارت دارد ، صادرات از واردات فراتر می رود و فشار رو به بالا بر نرخ ارز وارد می کند (تقاضای ارز از عرضه فراتر می رود). هنگامی که یک کشور کسری تجاری دارد ، واردات از صادرات فراتر می رود و فشار رو به پایین بر نرخ ارز وارد می کند (عرضه ارز از تقاضا فراتر می رود).
• سرمایه گذاری خارجی و پرداخت بدهی: ورود سرمایه گذاری خارجی در کانادا تقاضای خارجی برای دلار کانادا را افزایش می دهد و نرخ ارز را بالا می برد. سرمایه گذاری مستقیم توسط کانادایی ها در خارج از کشور تأثیر متضاد دارد. پرداخت بدهی به خارجی ها نرخ ارز را پایین می آورد.
• بهره وری: بهره وری یک کشور - میزان خروجی که می تواند با سطح معینی از ورودی ها تولید شود - می تواند عاملی برای تعیین نرخ ارز از طریق تأثیر آن بر قیمت های نسبی و رقابت بین المللی باشد. به عنوان مثال ، اگر بهره وری در کانادا سریعتر از ایالات متحده رشد کند ، قیمت کالاهای کانادایی رقابتی تر می شود و با گذشت زمان ، تولید و صادرات کانادا افزایش می یابد و منجر به تقاضای بیشتر برای دلار کانادا می شود.

چه چیزی عملکرد اخیر دلار کانادا را توضیح می دهد؟

از ژانویه 2002 تا نوامبر 2007 ، دلار کانادا به دلیل افزایش قیمت انرژی و تقاضای شدید ایالات متحده برای صادرات کانادا از پایین 62 سنت ایالات متحده به 1. 04 دلار آمریکا افزایش یافت.

در پاسخ به سقوط بازار مسکن در سال 2007 ، در سپتامبر 2007 ، بانک مرکزی فدرال رزرو ایالات متحده نرخ بهره هدف خود را از 5. 25 ٪ به سطح بی سابقه ای از 0 ٪ به 0. 25 ٪ در دسامبر 2008 کاهش داد. در اقتصادهای دیگر گسترش یافته است ، کاهش اقتصادی و انقباضات ناشی از آن باعث کاهش شدید قیمت انرژی و کسری تجارت ایالات متحده شده است. در نتیجه ، تا اوایل سال 2009 ، بیشتر ارزهای جهانی ، از جمله دلار کانادا ، بیشتر دستاوردهای قبل از سال 2008 خود را در برابر دلار آمریکا از دست داده بودند.

در پاسخ ، بانک کانادا نرخ بهره هدف خود را از 3 ٪ در اکتبر 2008 به پایین 0. 25 ٪ در آوریل 2009 کاهش داد و آن را در آن سطح تا ماه مه 2010 حفظ کرد. ایالات متحده در زمانی که قیمت انرژی و صادرات کانادا در حال بازگشت بود. این عوامل به نوبه خود ارزش دلار کانادا را از 78 سنت در مارس 2009 به 1. 05 دلار آمریکا در ژوئیه 2011 افزایش داد.

با نرخ بهره هدف تقریباً صفر و اجرای یک بسته محرک مالی ، اقتصاد ایالات متحده به تدریج از بحران مالی سال 2008 بازیابی شد. این امر منجر به افزایش بهره وری و اشتغال و ورود سرمایه گذاری در ایالات متحده شد زیرا قیمت انرژی نسبتاً پایدار باقی مانده است ، با مقایسه ، دلار کانادا به آرامی جذابیت خود را از دست داد و در اوایل سال 2014 زیر 90 سنت ایالات متحده کاهش یافت.

در دو سال بعد ، تقاضای سرمایه گذاران برای دارایی های با قیمت دلار آمریکا بیشتر افزایش یافته است زیرا اقتصاد ایالات متحده به طور پیوسته به پیشرفت خود ادامه می دهد ، در حالی که بیشتر اقتصادهای توسعه یافته برای بهبودی تلاش می کردند. تقاضای ضعیف جهانی برای انرژی و عرضه بیش از حد از گسترش تکنیک های استخراج نفت و گاز ، به ویژه "افت" در ایالات متحده ، قیمت انرژی را در اوایل سال 2016 به پایین ترین سطح خود از اوایل دهه 2000 کاهش داد. قیمت پایین انرژی ، همراه با قدرت دلار ایالات متحده ، ارزش دلار کانادا را به زیر 70 سنت ایالات متحده در ژانویه 2016 کاهش داد.

بین ژانویه 2016 تا ژوئن 2018 ، بهبود آهسته اما پایدار در قیمت انرژی ارزش دلار کانادا را از 70 سنت ایالات متحده به 76 سنت ایالات متحده افزایش داد.

نویسنده: Shaowei PU ، کتابخانه پارلمان (اقتباس از انتشار مایکل هولدن)

ضمیمه

شکل 1-نرخ ارز کانادا و ایالات متحده ، دلار آمریکا به ازای هر دلار کانادا ، 1951-2018

توجه: نرخ ارز به طور متوسط ماهانه است. در سال 2018 ، فقط داده های ماهانه از ژانویه تا ژوئیه ارائه شده است. منبع: شکل تهیه شده توسط نویسنده با استفاده از داده های به دست آمده از آمار کانادا. جدول 33-10-0163-01 میانگین نرخ ارز خارجی به دلار کانادا ، بانک کانادا و جدول 10-10-0009-01 نرخ ارز خارجی به دلار کانادا ، بانک کانادا ، ماهانه ، دسترسی به 23 ژوئیه 2018.

شکل 2 - قیمت کالاهای واقعی و دلار کانادا

توجه: شاخص قیمت کالا در ژانویه 2000 = 100. نرخ ارز میانگین ماهانه است. در سال 2018، تنها داده های ماهانه از ژانویه تا جولای ارائه شده است. منبع: شکل تهیه شده توسط نویسنده با استفاده از داده های به دست آمده از بانک کانادا، بانک کانادا شاخص قیمت کالا (BCPI). و آمار کانادا، جدول 33-10-0163-01 میانگین نرخ ماهانه ارز خارجی به دلار کانادا، بانک کانادا، و جدول 10-10-0009-01 نرخ ارز خارجی به دلار کانادا، بانک کانادا، ماهانه، دسترسی به 23 جولای2018.

شکل 3 - عملکرد ارزهای جهانی در برابر دلار آمریکا، شاخص نرخ مبادله

توجه: شاخص نرخ ارز در ژانویه 2001 = 100. نرخ های ارز میانگین ماهانه هستند. در سال 2018، تنها داده های ماهانه از ژانویه تا جولای ارائه شده است. منبع: شکل تهیه شده توسط نویسنده با استفاده از داده های به دست آمده از شورای حکام سیستم فدرال رزرو (ایالات متحده)، نرخ مبادله دلار ایالات متحده (نرخ ماهانه)، دسترسی به 23 ژوئیه 2018.

شکل 4 - اسپردهای نرخ بهره هدف و دلار کانادا، 2008-2018

یادداشت ها: اسپرد نرخ بهره هدف نشان دهنده تفاوت بین هدف بانک کانادا برای نرخ یک شبه و هدف فدرال رزرو ایالات متحده برای نرخ وجوه فدرال است. از 16 دسامبر 2008، نرخ بهره هدف برای ایالات متحده به عنوان یک محدوده با یک حد پایین و یک حد بالا گزارش شده است. نرخ ها نرخ های اواسط هفته (چهارشنبه) است. در سال 2018، تنها داده های هفتگی از ژانویه تا جولای ارائه شده است. منبع: شکل تهیه شده توسط نویسنده با استفاده از داده های به دست آمده از شورای حکام سیستم فدرال رزرو (ایالات متحده)، نرخ هدف صندوق های فدرال، محدوده هدف صندوق های فدرال حد بالایی، محدوده هدف صندوق های فدرال حد پایین، و کانادا/خارجی ایالات متحدهقیمت ارز؛و آمار کانادا، جدول 10-10-0139-01 بانک کانادا، بازار پول و سایر نرخ های بهره، دسترسی به 30 آگوست 2018.

این را به اشتراک بگذارید:

• برای اشتراک گذاری در توییتر کلیک کنید (در پنجره جدید باز می شود)
• برای اشتراک گذاری در فیس بوک کلیک کنید (در پنجره جدید باز می شود)
• برای اشتراک گذاری در لینکدین کلیک کنید (در پنجره جدید باز می شود)
• برای اشتراک گذاری روی چاپ و PDF کلیک کنید (در پنجره جدید باز می شود)