چه عواملی باعث افزایش قیمت بیت کوین می شود؟

این وب سایت از کوکی ها برای اطمینان از بهترین تجربه کاربر استفاده می کند. توجه به حریم خصوصی و کوکی ها کوکی ها را قبول می کنند

تنظیمات برگزیده کوکی را مدیریت کنید

Search >

بیت کوین حدود 10 سال است ، اما هنوز هم در حال ایجاد عناوین است. این در سال گذشته ارزش خود را نشان داده است - همانطور که در دسامبر 2017 ، حدود 15000 دلار می نویسم. اما قیمت بی ثبات است. امروز ، روزی که من این مطلب را می نویسم ، از روزانه 16،269. 69 دلار به پایین روزانه 13957. 91 دلار رفته است ، که 16 درصد در روز نوسان می کند. از اواسط ماه ژوئیه بیش از 650 درصد است ، اما بیش از دو هفته در ماه دسامبر ، بیش از یک سوم از ارزش خود را از دست داد.[و از آنجایی که این موضوع تهیه شده است ، به طور قابل توجهی بیشتر از بین می رود. - ED.]

چه چیزی با بیت کوین همراه است؟آیا حباب است؟شیدایی از جمعیت غیر منطقی؟

این من را به عنوان یک نمونه نسبتاً خالص از یک پدیده به طور منظم در بازارهای مالی مورد توجه قرار می دهد ، که شامل برخی از "ارزیابی های اضافی" در بازارهای سهام ، طلا و کالاها و خود پول است.

بیایید قطعات را کنار هم قرار دهیم. اولین مفهوم قیمت گذاری دارایی این است که قیمت برابر با ارزش فعلی پیش بینی شده سود سهام است. بیت کوین سود سهام نقدی ندارد و هرگز نمی خواهد. بنابراین درست در خفاش ما یک مشکل داریم - و یک مورد که نشان می دهد چگونه دارایی های دیگر ممکن است ارزش بالاتر و فراتر از سود سهام نقدی خود داشته باشند.

اگر قیمت بیشتر از صفر باشد ، یا مردم چیزی را می بینند که مانند سود سهام عمل می کند ، برخی از ارزش های نگه داشتن دارایی فراتر از پرداخت نقدی خود ، یا آنها مایل به نگه داشتن دارایی هستند با وجود بازده مورد انتظار پایین تر ، یا فکر می کنند قیمتبرای همیشه ادامه خواهد یافت ، به طوری که قدردانی از قیمت به تنهایی بازده رقابتی را فراهم می کند. دو توضیح اول "عملکرد راحتی" نامیده می شوند. دومی "حباب منطقی" است.

حباب های منطقی جذاب هستند اما اساساً ناقص هستند. اگر یک قیمت برای همیشه بالا برود ، سرانجام ارزش بیت کوین باید از همه ثروت ما ، پس از همه ثروت جهان ، پس همه ثروت بین سیاره ای ، پس همه اتمهای جهان فراتر رود. این نظریه با فول بزرگ یا نظریه طرح پونزی باید در مقطعی تجزیه شود یا به یک اعتقاد غیر منطقی به احمق بعدی متکی باشد. نظریه عقلانی-حباب ها همچنین ارتباط افزایش قیمت ها با نوسانات بالا و حجم معاملات بالا را به خود اختصاص نمی دهد.

بنابراین ، بیایید در مورد عملکرد راحتی فکر کنیم. چرا ممکن است کسی مایل به نگه داشتن بیت کوین باشد ، حتی اگر قیمت آنها بالاتر از ارزش اساسی آنها باشد - حتی اگر بازده مورد انتظار آنها در یک افق طولانی مدت پایین تر از سهام و اوراق قرضه باشد ، یا حتی اگر ما تقریباً با اطمینان می دانیم که در طول زندگی ما بسیار می دانیمبیت کوین بی ارزش خواهد شد؟

نکته اینجاست که تقاضای کاملاً منطقی برای بیت کوین وجود دارد ، زیرا این یک روش عالی برای جلوگیری از تلاش های سودمند و مخرب دولت ها برای کنترل فعالیت های اقتصادی و به دست آوردن ثروت است.

خوب ، صورتحساب دلار همان ویژگی را دارد. آنها سود نمی پردازند ، و سود سهام نمی پردازند. با نگه داشتن صورتحساب دلار ، دارای یک دارایی با ارزش اساسی صفر و با بازده مورد انتظار پایین تر از مثلاً خزانه های یک ساله است. خزانه داری یک ساله کاملاً بدون ریسک است و بیش از یک سال آنها حدود 1. 5 درصد بازده بیشتر از صورتحساب دلار به شما می دهند. این یک فرصت داوری خالص است ، که قرار نیست در بازارهای مالی اتفاق بیفتد!

کاملاً مشخص است که چرا هنوز هم برخی از قبض های دلار یا معادل آنها را در حساب های تحمل غیر علاقه دارید. آنها وقتی می خواهید چیزهایی بخرید راحت تر هستند. صورتحساب دلار دارای عملکرد راحتی آشکار است که باعث ضرر 1. 5 درصدی نرخ بازده مالی می شود. این راحتی به عنوان یک جریان سود سهام عمل می کند ، یا به طور معادل بازده زیرزمینی را توجیه می کند. اگر سود سهام سهام یا پرداخت کوپن اوراق قرضه را اندازه گیری نکنید ، آنها نیز گران قیمت به نظر می رسند.

علاوه بر این ، هیچ کس قبض های دلار را برای یک سال کامل در اختیار ندارد. شما با قرار دادن گاهی اوقات در دستگاه خودپرداز ، استفاده از صورتحساب دلار را به حداقل می رسانید. و هرچه نرخ بهره بالاتر باشد ، پول نقد کمتری نیز دارید و بیشتر اوقات به دستگاه خودپرداز می روید. بنابراین ، در حال حاضر ما بیش از حد گران قیمت داریم-دارا در سال 1. 5 درصد با قیمت بالاتر از خزانه ها-که مربوط به "سرمایه گذاران کوتاه مدت" و تجارت زیادی است-گردش مالی زیاد-با بیش از حد بیش از حد تجارت و گردش مالی بالاتر-فقطمثل بیت کوینو دقیقاً مانند سهام فنی 1999. و لامپ های لاله 1630.

عملکرد راحتی برای بیت کوین کجاست؟برخی از بازده راحتی پول نقد این است که این امر فرار مالیاتی را تسهیل می کند و امکان معاملات غیرقانونی داوطلبانه مانند مواد مخدر ، رشوه و استخدام کارگران بدون مدارک را فراهم می کند.

این استدلال ها برای بازده راحتی پول نقد حداقل برای بیت کوین نیز وجود دارد ، و به نظر می رسد این بازده یکی از دلایلی است که برخی از افراد مایل به نگه داشتن بیت کوین برای برخی از زمان هستند ، حتی اگر آنها ممکن است بدانند این یک سرمایه گذاری طولانی مدت وحشتناک استبشرمطمئناً باج افزار را تسهیل می کند. این برای پولشویی بسیار عالی است. و برای جلوگیری از کنترل سرمایه بسیار عالی است - مثلاً پول از چین را بدست آورید.

می توان یک استدلال سرگرم کننده داشت که آیا این کاربردهای پول نقد برای معاملات ناشناس خوب یا بد است. اما این در کنار نکته اینجاست. نکته اینجاست که تقاضای کاملاً منطقی برای بیت کوین وجود دارد ، زیرا این یک روش عالی برای جلوگیری از تلاش های سودمند و مخرب دولت ها برای کنترل فعالیت های اقتصادی و به دست آوردن ثروت است.

ما می توانیم از بیت کوین به عنوان نسخه الکترونیکی طلا فکر کنیم. و برای آن دسته از اقتصاددانانی که آرزوی بازگشت به ارز مبتنی بر طلا دارند ، نوسانات قیمت وحشی بیت کوین باید به عنوان یک هشدار واضح عمل کند.

مهمتر از این تقاضای اساسی ، می توانیم تقاضای سوداگرانه اضافه کنیم. فرض کنید شما می دانید یا فکر می کنید می دانید که بیت کوین قبل از تصادف اجتناب ناپذیر آن بیشتر می شود. به منظور حدس و گمان در مورد بیت کوین ، باید برخی از بیت کوین ها را بخرید. بنابراین همانطور که در سهام ، خانه ها و لاله های گران قیمت نیز می بینیم ، قیمت های بالا با قیمت های بی ثبات و حجم معاملات بزرگ همراه است. شخصی که بیش از یک هفته در مورد بیت کوین حدس می زند ، به ارزش اساسی آن اهمیت نمی دهد: حتی اگر به او بگویید که بیت کوین در سه سال به صفر سقوط می کند ، این امر اساساً در سود معاملات او نیست ، زیرا می توانید پول زیادی کسب کنیداگر در سمت راست نوسانات قرار بگیرید ، در یک بازار بی ثبات در طول یک هفته.

علاوه بر این ، دلیل خوبی برای مشکوک کردن بسیاری از اطلاعات نامتقارن که باعث ایجاد انگیزه در تجارت می شود ، وجود دارد. هیچ گزارش یا تحلیلگر درآمدی وجود ندارد که فقط به شما بگویند چند لرد دارو یا هکرهای باج افزار احتمالاً هفته آینده می خواهند بیت کوین بخرند.

برای حمایت از قیمت بالا ، به عرضه محدود و همچنین تقاضا نیاز دارید. فقط تعداد زیادی بیت کوین وجود دارد ، زیرا فقط در حال حاضر فقط میله های طلا وجود دارد. این تغییر خواهد کردپاشنه آشیل از ارزش بلند مدت بیت کوین این است که هیچ چیز برای جلوگیری از ایجاد جایگزین های بیت کوین وجود ندارد-در حال حاضر صدها رقبای مشابه وجود دارند. به همین دلیل من چنین انتظارات کمی برای ارزش بلند مدت بیت کوین دارم. علاوه بر این ، هیچ کاری برای جلوگیری از ایجاد ادعاهای خصوصی به بیت کوین (آینده بیت کوین) برای برآورده کردن تقاضای سوداگرانه وجود ندارد. در حقیقت ، آینده بیت کوین تجارت را از طریق CBOE و Exchange Mercantile Chicago در دسامبر 2017 آغاز کرد.

اما همه اینها زمان می برد. و تقاضا که من توصیف می کنم از طرف افرادی که می خواهند بیت کوین را برای مدت طولانی نگه دارند ، حاصل نمی شود. بستنی همچنین یک دارایی سریع است ، اما مردم مایل به نگه داشتن آن برای مدتی هستند. با این حال ، در این دیدگاه ، بیت کوین همچنان یک دارایی خرید و خرید وحشتناک است ، به خصوص برای یک سرمایه گذار که قصد دارد مالیات بپردازد.

درمجموع ، آنچه با بیت کوین اتفاق می افتد به نظر من مانند یک پدیده کاملاً عادی است ، که قبلاً بارها دیده ایم. با استفاده از یک منبع راحتی و تقاضای سوداگرانه با عرضه موقت محدود ، به علاوه عرضه موقت جانشین جایگزین ها ، تقاطع کنید و شما یک افزایش قیمت و نوسانات قیمت عالی را بدست می آورید. بر خلاف دیدگاه های حباب و غیر منطقی ، این دیدگاه پیش بینی های مشخصی را انجام می دهد: "بیش از حد" نسبت به سود سهام فقط با عرضه محدود ، جایگزین های محدود و حجم زیاد همراه است. نظرات حباب و غیرمنطقی نه به اتصالات دوم و نه توضیح نمی دهد.(من این دیدگاه را با جزئیات بیشتر با چندین مورد دیگر از پدیده در مقاله ای با عنوان "سهام به عنوان پول" توصیف می کنم.*

بیت کوین ارز خیلی خوبی نیست. این یک پول فیات خالص (بدون پشتوانه) است ، با ارزش که از عرضه محدود به علاوه منابع تقاضای من بیان شده است. به همین ترتیب ، نوسانات قیمت عظیمی دارد که ما می بینیم.

در واقع ، ما می توانیم از بیت کوین به عنوان نسخه الکترونیکی طلا فکر کنیم. و برای آن دسته از اقتصاددانانی که آرزوی بازگشت به ارز مبتنی بر طلا دارند ، نوسانات قیمت وحشی بیت کوین باید به عنوان یک هشدار واضح عمل کند.

شرط من این است که ارزهای جایگزین با ارزش های پایدار-همیشه به ارزش یک دلار-و هزینه های معامله بسیار کم در نقش پول رونق می یابد ، حداقل تا زمانی که یک بحران بزرگ یا بحران-حاکمیت وجود داشته باشد ، در این مرحله یک رمزنگاری با ارزش پایدارمرتبط با بدهی دولت بسیار جذاب خواهد بود.

جان اچ کوکران یکی از اعضای ارشد موسسه هوور در دانشگاه استنفورد و همکار ارشد برجسته در شیکاگو غرفه است. این مقاله از پستی در وبلاگ خود با عنوان "اقتصاددان Grumpy" اقتباس شده است.