Dip (P/Nav) را بخرید

ارزش دارایی خالص ("NAV") یکی از معیارهای اصلی ارزیابی برای اعتماد به نفس در املاک و مستغلات ("REITS") است. هدف این متریک با اختصاص مقادیر انحلال تقریبی به املاک و مستغلات اساسی ، ارزش ذاتی REIT را تعیین می کند. برای انجام این کار ، سرمایه گذاران باید یک سری انتظارات پیش رو مانند درآمد عملیاتی خالص (NOI) و فرضیات نرخ کلاه را برای برآورد ارزش بازار فعلی املاک و مستغلات اساسی به دست آورند.

همانطور که ممکن است انتظار داشته باشد ، دوره های عمومی نوسانات بازار باعث می شود قیمت سهم REIT های بازرگانی عمومی از ارزش دارایی خالص خود منحرف شود. بنابراین ، سهام REIT به طور معمول با قیمت حق بیمه یا تخفیف به ارزش دارایی خالص ("P/NAV") تجارت می کند. به طور کلی ، هر زمان که REIT ها با حق بیمه بالا P/NAV معامله می شوند ، انتظار داریم نرخ بازده پایین تر پیش برود. و هر زمان که REIT ها با تخفیف عمیق P/NAV معامله می کنند ، انتظار داریم نرخ بازده رو به جلو باشد. نوسانات در P/NAV می تواند فرصتی را ایجاد کند که REIT ها در یک حق بیمه تجارت کنند تا موقعیت های کاهش دهنده را در نظر بگیرند یا در نظر بگیرند که پرچین ها را در نظر بگیرند ، به ویژه در REIT ها که در بازارهای مربوطه ضعیف هستند. علاوه بر این ، همانطور که در انتخاب اخیر در فعالیت REIT M& A اعلام شده است ، تخفیف های P/NAV می توانند فرصتی را به انواع خریداران خارجی اعطا کنند. این خریداران فرصت طلب می توانند با فروش دارایی های فردی در بازار خصوصی با مبلغی بیشتر از قیمتی که برای شرکت در بازار عمومی پرداخت کرده اند ، سود کسب کنند. از این رو ، همه چیز دیگر برابر است ، ما معتقدیم که در هنگام تجارت با تخفیف P/NAV ، در REIT ها سرمایه گذاری می کند.

شاخص سهام REIT SNL ایالات متحده ("فهرست REIT") P/NAV از لحاظ تاریخی تا حدودی معناداری با معاملات قیمت سهم در گروهی از NAV زیربنایی بوده است. با نگاهی به دوره زمانی "بحران پس از مالی" (پنج سال دنباله ، 4/30/10 تا 3/31/15) ، میانگین P/NAV شاخص REIT در این دوره حق بیمه 6. 3 ٪ بود. از آخرین ماه اخیر (9/30/15) ، شاخص REIT با تخفیف 8. 5 ٪ به NAV معامله می شد (حدود 14. 8 ٪ پایین تر از میانگین P/NAV برای دوره 5 ساله مورد مطالعه).

در دوره زمانی مطالعه ، هنگامی که شاخص REIT با تخفیف P/NAV معامله می شد ، بازده شش ماهه رو به جلو شاخص REIT 100 ٪ از زمان مثبت بود. هنگامی که شاخص REIT با حق بیمه P/NAV معامله می شد ، بازده شش ماهه رو به جلو شاخص REIT 73 ٪ از زمان در دوره زمانی مطالعه مثبت بود. بازده شش ماهه منفی شاخص REIT در آن دوره فقط زمانی اتفاق افتاد که شاخص REIT در یک P/NAV حق بیمه معامله می شد.

از آخرین ماه اخیر (9/30/15) ، شاخص REIT با تخفیف 8. 5 ٪ P/NAV معامله می شد ، که ما معتقدیم ممکن است بازده شش ماهه مثبت را نشان دهد.

این یک خلاصه است و پیشنهادی برای فروش یا درخواست هرگونه پیشنهاد برای خرید یا فروش اوراق بهادار را تشکیل نمی دهد. داده های عملکرد ارائه شده در این سند نشان دهنده عملکرد گذشته است ، که هیچ تضمینی برای نتایج آینده نیست. دیدگاه ها از تاریخ های ذکر شده است و در هر زمان بر اساس بازار و شرایط دیگر قابل تغییر است. تمام داده های موجود در این سند ، از جمله آنچه که برای کامپایل عملکرد استفاده می شود ، از منابعی که گمان می رود قابل اعتماد باشد ، بدست می آید اما تضمین نمی شود. داده ها بدون نظارت است. این سند ممکن است حاوی اظهارات آینده نگر باشد که مبتنی بر انتظارات ، پیش بینی ها و فرضیاتی است که شامل خطرات و عدم قطعیت هایی است که می تواند نتایج واقعی و نتایج را از نظر مادی متفاوت کند.

عوامل زیر ، از جمله دیگر ، می تواند باعث شود نتایج واقعی با مواردی که توسط بیانیه های آینده نگر در این ارائه وجود دارد متفاوت باشد: تغییر در شرایط اقتصادی عمومی. تغییر در بازارهای خاص املاک و مستغلات ؛تغییرات قانونی/نظارتی (از جمله تغییر در قوانین حاکم بر مالیات املاک و مستغلات). و تغییر در اصول حسابداری به طور کلی پذیرفته شده ، از جمله سیاست ها و دستورالعمل های قابل استفاده در صندوق های املاک و مستغلات. در حالی که اظهارات آینده نگر نشان دهنده مشاوران سرمایه دارایی های آمریکایی است ، اعتقادات ، فرضیات و انتظارات ، LLC ("AACA") ، آنها تضمین عملکرد آینده یا واقعی نیستند. علاوه بر این ، AACA هرگونه تعهدی را برای به روزرسانی عمومی یا تجدید نظر در هر بیانیه آینده نگر برای منعکس کننده تغییرات در فرضیات یا عوامل اساسی ، یا اطلاعات جدید ، داده ها یا روش ها ، رویدادهای آینده یا سایر تغییرات ، رد می کند.

شاخص REIT Equity SNL ایالات متحده. شاخص REIT Equity SNL ایالات متحده ("REIT INDEX") شاخصی است که از کلیه REIT های سهام عمومی ایالات متحده معامله شده است و به طور کلی نماینده بازار املاک و مستغلات ایالات متحده به عنوان یک کل در نظر گرفته می شود. نتایج مربوط به شاخص REIT شامل سود سهام و سرمایه گذاری مجدد کلیه درآمد است و ناخالص هزینه ها ارائه می شود. در بعضی مواقع ، نوسانات سرمایه گذاری شما ممکن است بیشتر از نوسانات شاخص REIT باشد. بر خلاف شاخص REIT ، ممکن است سرمایه گذاری شما به طور فعال مدیریت شود.